公司新實(shí)控人手握設(shè)計(jì)師渠道資源這張明牌

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 王子西

新主鞏固控制權(quán)后，“集成吊頂?shù)谝还伞鳖j勢(shì)能否扭轉(zhuǎn)？

友邦吊頂（002718.SZ）近日公告稱，收購(gòu)人上海明盛聯(lián)禾智能科技有限公司（下稱明盛智能）擬以29.41元/股價(jià)格，向公司全體股東發(fā)出部分要約收購(gòu)，計(jì)劃收購(gòu)股份1943.01萬(wàn)股，占公司總股本的15.01%。本次要約收購(gòu)期限為2月25日至3月26日。

根據(jù)公告，本次要約收購(gòu)所需資金預(yù)計(jì)不超過(guò)5.71億元，明盛智能已于要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要公告前將所需資金的20%存入指定銀行賬戶，作為履約保證金。

此次要約收購(gòu)價(jià)格與此前簽署的股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓的價(jià)格一致。

2025年12月30日，友邦吊頂實(shí)控人時(shí)沈祥、駱蓮琴夫婦及其一致行動(dòng)人，與明盛智能及其一致行動(dòng)人施其明、武漢明數(shù)灣科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱武漢明數(shù)灣）（三者合稱“受讓方”）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。受讓方以29.41元/股價(jià)格，合計(jì)受讓友邦吊頂29.99%股份，交易總對(duì)價(jià)逾11億元。

相關(guān)股份轉(zhuǎn)讓已于今年2月6日完成過(guò)戶登記手續(xù)。此次轉(zhuǎn)讓后，友邦吊頂?shù)目毓晒蓶|變更為明盛智能，實(shí)控人變更為施其明。

而上述要約收購(gòu)正是以股份轉(zhuǎn)讓為前提；且若要約收購(gòu)順利完成，明盛智能及其一致行動(dòng)人持股比例將進(jìn)一步增至45%，屆時(shí)沈祥夫婦持股比例降低。

友邦吊頂收到要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)提示性公告

資料來(lái)源：公司公告

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，明盛智能的控股股東為橋水智能，實(shí)控人是施其明；武漢明數(shù)灣的執(zhí)行事務(wù)合伙人為宇智恒仁，實(shí)控人也為施其明。明盛智能、武漢明數(shù)灣成立時(shí)間較短，均于2025年下半年成立，系為本次交易設(shè)立的主體，尚未實(shí)際開(kāi)展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

施其明則自2015年至今，擔(dān)任武漢理工數(shù)字傳播工程有限公司（下稱理工數(shù)傳）CEO，且他通過(guò)初版盛世（上海）信息技術(shù)有限公司直接持有理工數(shù)傳18%以上股份。作為出版行業(yè)的“獨(dú)角獸”企業(yè)，理工數(shù)傳主營(yíng)業(yè)務(wù)是面向出版行業(yè)的技術(shù)服務(wù)和數(shù)字化服務(wù)。

或是基于多年的出版行業(yè)背景、擁有設(shè)計(jì)師資源，才令施其明籌謀此番“跨界”。根據(jù)《要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)》，友邦吊頂?shù)臉I(yè)務(wù)渠道涵蓋零售To C與工程To B兩大板塊，但在室內(nèi)設(shè)計(jì)師這一關(guān)鍵流量入口上，公司此前缺乏相應(yīng)資源進(jìn)行深度布局。收購(gòu)人長(zhǎng)期從事面向?qū)I(yè)編輯與讀者的數(shù)字化服務(wù)，尤其在室內(nèi)設(shè)計(jì)類(lèi)圖書(shū)領(lǐng)域積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，具備拓展設(shè)計(jì)師引流渠道的資源與能力。依托其積累的設(shè)計(jì)師資源，收購(gòu)方可以通過(guò)“引流+參與研發(fā)設(shè)計(jì)”等方式，提升友邦吊頂?shù)匿N(xiāo)售表現(xiàn)和產(chǎn)品力。此外，還能通過(guò)經(jīng)驗(yàn)復(fù)刻及裂變，助力公司構(gòu)建面向設(shè)計(jì)師及用戶的數(shù)字化綜合服務(wù)體系，增強(qiáng)設(shè)計(jì)師及用戶黏性。

施其明主要控制的一級(jí)及核心企業(yè)

資料來(lái)源：《要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)》

不過(guò)近年來(lái)，友邦吊頂受地產(chǎn)行業(yè)影響經(jīng)營(yíng)承壓，收購(gòu)方帶來(lái)的設(shè)計(jì)師渠道資源能否扭轉(zhuǎn)困局恐需觀望。

作為集成吊頂行業(yè)的開(kāi)創(chuàng)者，友邦吊頂專(zhuān)注于提供集成吊頂、墻面家居系統(tǒng)。2022年至2024年，公司營(yíng)收分別為9.51億元、10.0億元和6.24億元，同比變動(dòng)幅度為-2.58%、5.10%和-37.55%；歸母凈利潤(rùn)則由2022年的0.98億元降至2023年的0.64億元，2024年則凈虧損1.12億元，同比降幅高達(dá)兩倍不止。

2024年公司虧損，除了受收入大降影響外，另一大原因是計(jì)提信用及資產(chǎn)減值損失，尤其是在第四季度計(jì)提減值損失逾7400萬(wàn)元，其中主要是前期公司部分應(yīng)收款以房抵債轉(zhuǎn)為抵房資產(chǎn)，而部分房產(chǎn)出現(xiàn)訴訟，基于謹(jǐn)慎性考量，公司計(jì)提抵房資產(chǎn)減值損失。

從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，該公司預(yù)計(jì)2025年扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元至1400萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為700萬(wàn)元至1000萬(wàn)元。雖扭虧為盈，但僅一千多萬(wàn)元的盈利水平，仍是頹勢(shì)明顯；且公司2025年前三季度已經(jīng)盈利約1132萬(wàn)元，也就是說(shuō)，第四季度盈利貢獻(xiàn)并不高。

在二級(jí)市場(chǎng)，友邦吊頂在2025年12月下旬披露籌劃易主后，股價(jià)有過(guò)一波強(qiáng)勢(shì)拉升，由2025年12月23日的32.67元/股（不復(fù)權(quán)，下同），攀升至2026年2月6日的79.20元/股。此后雖有所下挫，但截至2月25日收盤(pán)，其股價(jià)每股仍在68元以上。當(dāng)前，上述收購(gòu)方溢價(jià)明顯。

投時(shí)關(guān)鍵詞：友邦吊頂（002718.SZ）|理工數(shù)傳