2月26日，有著"面包第一股"之稱(chēng)的桃李面包（603866.SH）股價(jià)震蕩走低，截至午盤(pán)，報(bào)5.35元/股，跌幅1.47%，總市值已不足百億元。

消息面上，昨日晚間，桃李面包發(fā)布公告，公司控股股東、實(shí)際控制人吳志剛及其一致行動(dòng)人肖蜀巖，計(jì)劃在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)合計(jì)減持公司股份不超過(guò)4799.16萬(wàn)股，合計(jì)最高減持比例達(dá)2.999%，減持原因均為個(gè)人資金需求。

公告顯示，本次減持窗口期為2026年3月19日至6月18日。其中，出生于1935年、現(xiàn)已91歲高齡的公司創(chuàng)始人吳志剛，計(jì)劃通過(guò)大宗交易和集中競(jìng)價(jià)合計(jì)減持不超過(guò)2.62%的股份；其兒媳肖蜀巖則計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)“清倉(cāng)”減持其持有的全部601.74萬(wàn)股，占總股本0.38%。

以2月25日5.43元/股的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，若此次頂格減持，吳志剛或?qū)⑻赚F(xiàn)約2.28億元，肖蜀巖則將套現(xiàn)約3267萬(wàn)元。

值得注意的是，這并非吳氏家族的首次套現(xiàn)。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，不完全統(tǒng)計(jì)，僅2018年至2022年，桃李面包實(shí)控人累計(jì)減持套現(xiàn)約28.65億元。疊加本次擬減持金額，吳氏家族累計(jì)套現(xiàn)金額或?qū)⒊^(guò)31億元。

對(duì)于，21快訊記者以投資者身份致電桃李面包，接線工作人員表示，吳志剛先生已超90歲高齡，個(gè)人有資金需要與安排，且早已退出公司實(shí)際管理；肖蜀巖雖為吳志剛兒媳，但并不在公司擔(dān)任管理崗位，持股比例較小。且此前公司部分實(shí)控人的減持，實(shí)為公司內(nèi)部股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)赐ㄟ^(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持，“主要轉(zhuǎn)給親屬了”。

家族股東減持之際，正值公司處于業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的敏感時(shí)期。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，桃李面包2021年至2024年，公司歸母凈利潤(rùn)分別為7.63億元、6.40億元、5.74億元和5.22億元，逐年下滑。2025年前三季度，頹勢(shì)延續(xù)，公司營(yíng)收40.49億元，同比下降12.88%；歸母凈利潤(rùn)2.98億元，同比驟降31.49%。

此外，與疲軟的業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比的是公司“慷慨”的分紅政策。數(shù)據(jù)顯示，盡管盈利連年下降，但2021年至2024年，公司派發(fā)的現(xiàn)金紅利分別為5.71億元、5.33億元、2.88億元、4億元，占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的74.85%、83.31%、50.16%、76.60%。而自2015年上市以來(lái)，公司累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利43.60億元，平均分紅率近70%。

高分紅的背后，是桃李面包典型的家族式股權(quán)結(jié)構(gòu)。截至2025年9月30日，吳志剛、盛雅莉夫婦及其子吳學(xué)群、吳學(xué)亮合計(jì)持股56.36%，疊加盛龍、盛利等一致行動(dòng)人，吳氏家族合計(jì)持股比例達(dá)62.68%，股權(quán)高度集中。

對(duì)此，桃李面包工作人員解釋稱(chēng)，所有股東享受同等分紅待遇，公司不存在較高的貸款比例，資金流較為充分，因此分紅屬于較為合理的分配。目前公司正在嘗試與多方合作，沈陽(yáng)地區(qū)去年已與山姆會(huì)員店達(dá)成合作；2024年底，公司在上海華南地區(qū)建立了研發(fā)中心，新品研發(fā)速度明顯加快。但2025年整體業(yè)績(jī)情況仍需等待公告披露。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）