2月26日訊，國債市場早盤小幅下跌。截至上午10:00，30年國債ETF(511090)跌0.28%。資金面上，央行今日開展3205億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.40%，與此前持平。

消息面上，今年以來銀行體系負(fù)債端依然充裕，配置壓力并未顯著上升。數(shù)據(jù)顯示：2025年12月和2026年1月，大型銀行境內(nèi)存款分別增加1.59萬億元和4.17萬億元，遠(yuǎn)高于過去5年同期季節(jié)性均值；中小銀行同期存款增幅也處于歷史高位。與此同時，1月信貸“開門紅”成色不足，貸款投放未顯著放量，使得部分銀行盈余資金轉(zhuǎn)向二級市場配置債券。據(jù)華西證券測算，2月1日至14日，大型銀行累計凈買入7至10年期國債353億元，仍是長久期品種的重要買盤。不過，相較1月日均88億元的凈買入規(guī)模，配置節(jié)奏已出現(xiàn)邊際放緩跡象。

在資金面邊際改善的背景下，債市后續(xù)走向正進入關(guān)鍵觀察期。國盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉表示，配置型機構(gòu)決定債市修復(fù)方向，而基金、券商等交易型機構(gòu)則更多影響修復(fù)速度。當(dāng)交易型機構(gòu)倉位偏低時，波動率相對降低；若其加倉節(jié)奏明顯加快，則修復(fù)將提速，但也需警惕階段性波動。

風(fēng)險提示：中債-30年期國債財富(總值)指數(shù)(代碼:CBA21801.CS)來源于中債金融估值中心有限公司(“中債”)。本基金為被動投資的交易型開放式指數(shù)基金，主要采用抽樣復(fù)制策略，跟蹤標(biāo)的指數(shù)市場表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場相似的風(fēng)險收益特征。投資者投資于本基金面臨標(biāo)的指數(shù)回報與相應(yīng)市場平均回報偏離、標(biāo)的指數(shù)波動、跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、標(biāo)的指數(shù)變更、指數(shù)編制機構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌或違約等潛在風(fēng)險。

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