最近半導體圈的瓜，比劇還上頭——美國眾議院外交事務委員會聽證會上，商務部出口執(zhí)法助理部長戴維·彼得斯當著一堆議員的面，直接扔了個炸彈：英偉達的H200 AI芯片，到現(xiàn)在為止，一枚都沒賣給中國！這消息剛冒出來，全球半導體行業(yè)和資本市場瞬間炸鍋，英偉達股價當天就跟著晃了晃，畢竟誰都知道，中國可是它以前的“搖錢樹”啊，現(xiàn)在零銷售，這巨頭的日子怕是真要不好過了。

這事兒還得從去年12月說起，美國政府突然調(diào)整對華AI芯片出口政策，說H200的出口審查從“推定拒絕”改成“逐案審查”，當時好多人都覺得，英偉達終于能回中國市場撈金了？結果呢？這政策看著像開了個小口子，其實里面卡了無數(shù)個“坑”——美國商務部后來發(fā)的規(guī)則里，列了一堆離譜條件：比如得先保證美國國內(nèi)供應充足才能賣中國，賣給中國的量不能超過美國本土銷量的一半；還要通過第三方機構測芯片性能，最終用途和用戶得嚴格限定；最絕的是，還要抽25%的銷售分成！這哪是做生意？分明是技術管控加薅羊毛啊。

英偉達CEO黃仁勛這段時間估計愁得睡不著，頭發(fā)都快掉光了——到處跑著游說美國政府，想把這些條件談松點，畢竟中國市場對他來說太重要了：以前AI芯片業(yè)務里，差不多三成營收都是中國客戶貢獻的，丟了這塊，財報上的窟窿可不是小數(shù)目。但現(xiàn)實呢？政策調(diào)整倆月了，H200連一筆對華交易都沒做成，官方直接定了“零銷售”，之前市場上那些“英偉達要重回中國”的樂觀預期，全碎成渣了。

為啥賣不出去？兩邊都有問題。美國這邊，國務院、國防部這些部門一直以“國家安全”為由加碼限制，審批流程又長又模糊，英偉達根本拿不到穩(wěn)定的出口許可；中國這邊呢？美國那些霸王條款太欺負人了——全款預付、不退不換，還有各種安全管控，中國企業(yè)也不是傻子，供應鏈安全、數(shù)據(jù)自主、成本這些都得考慮，誰愿意吃這個虧？所以好多企業(yè)直接暫緩采購了，寧愿等自己的國產(chǎn)芯片。

這“零銷售”對英偉達的沖擊，可不是一星半點。財務上，中國市場的營收直接砍沒了，之前因為H20芯片出口受限，英偉達已經(jīng)有庫存堆得老高、還得減記資產(chǎn)的問題，2025年光相關損失就計提了55億美元，現(xiàn)在H200又賣不動，財務壓力直接翻倍，營收增長肯定要乏力了。

市場份額這邊更慘。中國自己的AI芯片產(chǎn)業(yè)，這幾年在政策支持和技術攻關下，長得飛快——華為昇騰、寒武紀思元這些芯片，性能慢慢趕上國際主流了，政務、金融、云計算這些場景都實現(xiàn)規(guī)?；瘧昧?。英偉達以前在中國市場占95%，現(xiàn)在份額跌得厲害，說話越來越不管用，以前客戶都圍著它轉，現(xiàn)在人家有了國產(chǎn)替代，誰還慣著它？

更要命的是行業(yè)生態(tài)。美國持續(xù)收緊管制，逼著中國把算力自主化做起來了——不僅芯片硬件突破了，軟件生態(tài)、集群適配、場景落地都形成閉環(huán)了，慢慢擺脫對英偉達CUDA架構的依賴。以后就算H200能進來，也搶不回以前的主導地位了，英偉達的全球生態(tài)壁壘正在被一點點打破。而且美國的單邊管制，已經(jīng)讓全球供應鏈動蕩了，好多國家的科技企業(yè)都開始找多元化的芯片供應渠道，英偉達的全球市場空間也被擠了。

其實這事兒也不是偶然，美國一直想卡中國的AI發(fā)展脖子，芯片管制就是手段。但沒想到，越卡中國越努力，自己的產(chǎn)業(yè)反而起來了。英偉達本來想靠H200回中國賺一筆，結果現(xiàn)在兩頭空——美國政府不松口，中國市場又被國產(chǎn)替代，這局勢確實不妙，真不知道黃仁勛接下來該咋破局。

參考資料：新華社《中國AI芯片產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新步伐加快》；人民日報《美國芯片出口管制的全球影響》