當?shù)貢r間2月25日美股盤后，人工智能（AI）芯片大廠英偉達公布了截至2026年1月25日的2026財年第四季財報及2026財年全年財報，整體業(yè)績表現(xiàn)出色，數(shù)據(jù)中心業(yè)務再創(chuàng)新高，新一季的指引也超出市場預期。

在業(yè)績公布后，英偉達股價在美股盤后交易中一度上漲超過3%，但很快漲幅回落至0.2%。

第四季凈利同比大漲94%

2026財年第四財季，英偉達收入達到了創(chuàng)紀錄的681億美元，同比增長73%，環(huán)比增長20%，超出市場預期的656.84 億美元。

GAAP口徑下，凈利潤為 429.6 億美元，同比大漲94%，環(huán)比增長35%；每股收益為1.76美元，同比大漲98%，環(huán)比增長35%；毛利率為75.0%，同比增長2個百分點，環(huán)比增長1.6個百分點。

Non-GAAP口徑下，凈利潤為395.52億美元，同比大漲79%，環(huán)比增長25%；每股收益為1.62美元，同比大漲82%，環(huán)比增長25%；毛利率為75.2%，同比增長1.7個百分點，環(huán)比增長1.6個百分點。

從第四季各主要業(yè)務的表現(xiàn)來看：

數(shù)據(jù)中心業(yè)務收入達到了創(chuàng)紀錄的623億美元，同比增長75%，環(huán)比增長22%，主要由平臺轉變——加速計算和人工智能推動。

英偉達首席財務官科萊特?克雷斯在電話會議上表示，超大規(guī)模云服務商 “仍是我們最大的客戶類別”，占數(shù)據(jù)中心收入的略超 50%。并且第四季的數(shù)據(jù)中心業(yè)務中，英偉達網(wǎng)絡部件銷售額達109.8 億美元，用于連接數(shù)百個GPU，同比大增263%。這反映出公司 NVLink 網(wǎng)絡技術以及 Spectrum?X 以太網(wǎng)交換機獲得廣泛采用，包括來自 Meta 等巨頭的新訂單。

游戲與AI PC業(yè)務收入為37億美元，同比增長47%，主要受Blackwell強勁需求推動，較上一季度下降13%，因節(jié)日需求強勁后渠道庫存自然趨于緩和。分析師推測，由于存儲芯片短缺迫使芯片廠商優(yōu)先生產(chǎn) AI 處理器，英偉達今年可能跳過新一代游戲 GPU 發(fā)布。

專業(yè)可視化業(yè)務收入為13億美元，同比暴漲159%，環(huán)比大漲74%，主要得益于Blackwell的需求增長。

汽車與機器人業(yè)務收入為6.04億美元，同比增長6%，環(huán)比增長2%，主要得益于持續(xù)采用NVIDIA自動駕駛平臺。

2026財年凈利突破1200億美元

2026 財年全年營收為 2159 億美元，同比大漲65%。

GAAP口徑下，凈利潤為1200.67億美元，同比大漲65%；每股收益為4.9美元，同比大漲67%；毛利率為 71.1%，同比下滑3.9個百分點。

Non-GAAP口徑下，凈利潤為1169.97億美元，同比大漲58%；每股收益為4.77美元，同比大漲60%；毛利率為71.3%，同比下滑4.2個百分點。

從2026財年各主要業(yè)務的表現(xiàn)來看：

數(shù)據(jù)中心業(yè)務全年收入1937億美元，同比大漲68%，創(chuàng)下歷史新高；

游戲與AI PC業(yè)務全年收入160億美元，同比增長41%，創(chuàng)下歷史新高；

專業(yè)可視化業(yè)務全年收入32億美元，同比大漲70%，創(chuàng)下歷史新高；

汽車與機器人業(yè)務全年收入23億美元，同比增長39%，創(chuàng)下歷史新高。

“計算需求呈指數(shù)增長——智能人工智能的拐點已經(jīng)到來。NVLink的Grace Blackwell是當今推理之王——每枚代幣（Token）的成本降低了一個數(shù)量級——而Vera Rubin將進一步擴大這一領導地位，”英偉達創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛表示?！捌髽I(yè)對特工的采用率正在飆升。我們的客戶正競相投資人工智能計算——這些工廠推動人工智能工業(yè)革命及其未來增長?！?/p>

2026財年，英偉達以回購股份和現(xiàn)金股息的形式向股東返還了411億美元。截至第四季度末，公司還剩余585億美元的股份回購授權。

2027財年第一季指引

展望2027 財年第一季，英偉達預計營收約780 億美元（±2%），大超市場預期的727.8億美元。需要指出的是，英偉達在這一指引中沒有假設任何數(shù)據(jù)中心計算收入來自中國大陸。

GAAP和非GAAP毛利率預計分別為74.9%和75.0%，±50個基點，包括0.1%的股票薪酬支出影響。

GAAP和非GAAP運營費用預計分別約為77億美元和75億美元，其中包括19億美元的股票薪酬費用。

預計2027財年全年，GAAP和非GAAP稅率預計在17.0%至19.0%之間，不包括任何離散項目和英偉達稅收環(huán)境的重大變化。

Vera Rubin已經(jīng)送樣，下半年量產(chǎn)發(fā)貨

科萊特?克雷斯還透露： “本周早些時候已向客戶送出首批Vera Rubin樣片，仍按計劃在今年下半年開始量產(chǎn)發(fā)貨”。

據(jù)介紹，Vera Rubin采模塊化設計，相較Blackwell具備更佳韌性與可維修性；預計每瓦性能提升10 倍，在數(shù)據(jù)中心面臨嚴重電力限制之際提供更高能效；在MOE（Mixture of Experts）模型訓練上可用更少GPU，號稱可將推理每token成本降低最多10倍。

英偉達表示，正將供應鏈從目前集中的亞洲地區(qū)，拓展至美國和拉丁美洲。

在模型合作方面，英偉達指出，最近推出的GPT-5.3 Codex該模型使用Grace Blackwell與NBL72系統(tǒng)進行訓練與推理。GPT-5.3 Codex可處理涉及研究、工具使用與復雜執(zhí)行的長時間任務，代表Agentic AI能力已邁入實用階段。

該模型目前已在英偉達內(nèi)部廣泛部署，工程團隊高度依賴Codex協(xié)助開發(fā)與流程自動化，創(chuàng)辦人暨執(zhí)行長黃仁勛表示，Agentic AI的關鍵拐點已到來，前沿模型公司正加速擴張訓練與推論規(guī)模，更直言內(nèi)部工程師“非常喜愛”這套系統(tǒng)。

英偉達指出，Physical AI與邊緣AI需求同步成長，Jetson等嵌入式平臺在機器人與自主系統(tǒng)領域持續(xù)擴張。隨著數(shù)據(jù)中心與實體AI應用雙線推進，公司正加速布局從訓練、推論到AI工廠規(guī)模化的完整技術堆疊。

此外，Grace Blackwell系統(tǒng)已在主要CSP與hyperscaler中大規(guī)模部署，NVLink scale-up構架成為超大規(guī)模AI訓練與推論的核心技術。

值得注意的是，對于不久前斥巨資收購的Groq低延遲推理技術與相關工程團隊，英偉達并將其整合至英偉達的新一代構架中，進一步提升AI基礎設施性能與成本效益。更多進展預計將于下月GTC對外披露。

編輯：芯智訊-浪客劍