東吳證券指出，水泥行業(yè)供給側(cè)主動(dòng)調(diào)節(jié)的力度和持續(xù)性有望維持，產(chǎn)能置換加速落后/僵尸產(chǎn)能退出，中期熟料產(chǎn)能利用率有望提升。判斷2026年在龍頭引領(lǐng)下供給自律共識(shí)強(qiáng)化，行業(yè)錯(cuò)峰力度不斷增強(qiáng)，提供盈利底部支撐，但需求不穩(wěn)的背景下，行業(yè)供需需要頻繁再平衡，制約行業(yè)盈利彈性。若實(shí)物需求企穩(wěn)改善，水泥旺季價(jià)格彈性可觀。認(rèn)為2026年行業(yè)盈利環(huán)比2025年下半年有望呈現(xiàn)震蕩中改善的態(tài)勢(shì)，部分基建重點(diǎn)項(xiàng)目需求增量較大的省份景氣有望明顯領(lǐng)先全國(guó)整體水平。反內(nèi)卷政策引導(dǎo)行業(yè)有序競(jìng)爭(zhēng)和落后低效產(chǎn)能退出，行業(yè)中長(zhǎng)期盈利基礎(chǔ)有望鞏固。

建材ETF（159745）跟蹤的是建筑材料指數(shù)（931009），該指數(shù)主要涵蓋從事建筑材料生產(chǎn)與銷(xiāo)售的企業(yè)，包括但不限于水泥、玻璃、陶瓷等領(lǐng)域。

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