上海
中信證券研報稱，2026年春節(jié)延續(xù)了過去2—3年春節(jié)的特征：一方面消費者對于品牌的認知度大幅度提升，名酒銷售情況明顯優(yōu)于腰部以下品牌；另一方面白酒全年銷售更集中在春節(jié)旺季，春節(jié)后動銷有望逐步平穩(wěn)化。全年看，堅實的春節(jié)是2026年平穩(wěn)動銷的基礎。考慮到白酒行業(yè)已經(jīng)調(diào)整多年，白酒行業(yè)處于長期周期底部、低市場預期和低持倉的背景下，任何邊際向好的改善預計都將大幅提振板塊的投資情緒，看好白酒板塊修復行情。建議逢低增配白酒行業(yè)。中信證券預計2026年啤酒行業(yè)將在底部位置溫和復蘇，行業(yè)整體為量穩(wěn)價增的趨勢，建議關注結構升級戰(zhàn)略執(zhí)行堅定、渠道控制力強、具備品牌溢價能力的行業(yè)龍頭。
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