凈利連虧之下，申聯(lián)生物（688098）擬通過控股揚(yáng)州世之源生物科技有限責(zé)任公司（以下簡稱“世之源”），全面開展創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)，發(fā)展“人用藥品”與“動物保健”雙主業(yè)。

2月25日，申聯(lián)生物發(fā)布公告稱，公司擬使用2.37億元的自有資金及自籌資金（包括銀行并購貸款），通過全資子公司上海本天成生物醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“本天成”）以股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資的方式取得聯(lián)營公司世之源的控股權(quán)。

其中，本天成擬支付3144.18萬元受讓摩尼肽（上海）生物科技有限公司持有的世之源1532.7萬元的注冊資本；本天成擬出資2.06億元認(rèn)購世之源新增注冊資本10041.94萬元，以上股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資完成后，本天成將持有世之源40.65%的股權(quán)。

同時，由世之源新設(shè)的員工持股平臺上海申源啟航出資7995.64萬元認(rèn)購世之源新增注冊資本3897.66萬元，取得世之源新增的10.35%股權(quán)；且上海申源啟航與本天成簽署一致行動協(xié)議，上海申源啟航為本天成的一致行動人。以上增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，本天成及其一致行動人合計持有世之源51%的股權(quán)，申聯(lián)生物能夠控制世之源51%的表決權(quán)。

此次交易系關(guān)聯(lián)交易。申聯(lián)生物董事會秘書於海霞在世之源擔(dān)任董事，公司董事長聶東升為上海申源啟航的執(zhí)行事務(wù)合伙人。

據(jù)了解，世之源主要從事人用創(chuàng)新藥的研發(fā)及商業(yè)化落地。世之源持有三款在研新藥于中國大陸的商業(yè)化權(quán)益，三款創(chuàng)新藥主要針對病毒感染和過敏免疫領(lǐng)域，分別為創(chuàng)新抗過敏Anti-IgE單克隆抗體藥物（UB-221）、艾滋病治療單克隆抗體藥物（UB-421）以及抗單純皰疹病毒單克隆抗體藥物（UB-621）。申聯(lián)生物原業(yè)務(wù)所處行業(yè)為獸用生物制品行業(yè)，主要業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售動物疫苗、藥品及獸醫(yī)診斷制品。

申聯(lián)生物表示，本次收購?fù)瓿珊?，公司將全面開展創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)，形成“人用藥品”與“動物保健”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展的新格局。此外，交易完成后，公司將積極推動雙方在生物醫(yī)藥技術(shù)平臺、生產(chǎn)工藝等方面的協(xié)同，實現(xiàn)技術(shù)共享與資源互補(bǔ)，進(jìn)一步拓展在治療性生物制品等前沿領(lǐng)域的布局。

不過，此次收購還面臨著一定的轉(zhuǎn)型風(fēng)險。申聯(lián)生物也提到，本次收購標(biāo)志著公司從獸用生物制品領(lǐng)域向“人藥+動?！彪p主業(yè)發(fā)展的全面轉(zhuǎn)型。該轉(zhuǎn)型涉及全新的業(yè)務(wù)模式、市場環(huán)境、監(jiān)管要求以及技術(shù)壁壘。公司在人用創(chuàng)新藥領(lǐng)域的市場開拓、品牌建設(shè)、渠道管理、人才儲備及研發(fā)管理等方面仍需要相關(guān)積累。若轉(zhuǎn)型未能有效執(zhí)行，或無法快速適應(yīng)新領(lǐng)域的要求，可能對公司的經(jīng)營業(yè)績和戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

擬控股世之源背后，申聯(lián)生物業(yè)績承壓，2025年凈利預(yù)計出現(xiàn)虧損。公司2025年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸屬凈利潤約-2000萬元，與上年同期相比，減少虧損約2474萬元，虧損幅度同比收窄約55%。這也意味著，申聯(lián)生物預(yù)計將連續(xù)兩年出現(xiàn)凈利虧損的情況。而把時間拉長來看，2021—2024年，公司歸屬凈利潤已連續(xù)四年出現(xiàn)下滑。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家余豐慧表示，此次交易反映出公司在面對業(yè)績壓力下，正在積極尋求通過并購來實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和拓展新的利潤增長點。

值得一提的是，目前，世之源尚未實現(xiàn)盈利，其創(chuàng)新藥均處于臨床研究階段。從短期來看，此次收購將給申聯(lián)生物帶來一定業(yè)績壓力。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年及2025年，世之源凈利潤分別為-1565.2萬元、-1294.27萬元。

申聯(lián)生物也提示風(fēng)險稱，本次收購?fù)瓿珊?，世之源的研發(fā)投入、臨床試驗費(fèi)用等將納入公司的合并財務(wù)報表，在相關(guān)管線實現(xiàn)商業(yè)化盈利之前，將導(dǎo)致公司合并報表虧損幅度擴(kuò)大。

針對公司相關(guān)問題，北京商報記者向申聯(lián)生物方面發(fā)去采訪函，不過截至發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

北京商報記者 丁寧