2026年2月下旬，美國國內(nèi)貿(mào)易政策與國際市場出現(xiàn)明顯波動(dòng)，直接影響全球金融與中美關(guān)系走向。

2月24日前后，美國股市出現(xiàn)顯著下跌，白宮對(duì)外表態(tài)明顯強(qiáng)硬，這一系列動(dòng)作并非偶然，而是美國最高法院裁定引發(fā)的政策連鎖反應(yīng)。

2月20日，美國聯(lián)邦最高法院作出6比3的裁決，認(rèn)定特朗普政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》推行的大范圍全球關(guān)稅措施，缺乏明確法律授權(quán)，不具備合法性。

這項(xiàng)裁決直接叫停了白宮長期使用的快速加稅手段，迫使白宮在2月24日零時(shí)起，正式終止依據(jù)該法律實(shí)施的對(duì)等關(guān)稅與芬太尼關(guān)稅。

政策合法性被否定后，美國資本市場迅速做出反應(yīng)。

2月23日，美股三大指數(shù)集體下行，道瓊斯指數(shù)下跌超過800點(diǎn)，科技板塊同步走弱，多家大型科技企業(yè)股價(jià)出現(xiàn)不同程度下跌。

市場下跌的核心原因，不是企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題，而是貿(mào)易政策規(guī)則突然改變。

未來政策走向、執(zhí)行方式、調(diào)整頻率都變得不明確，企業(yè)和投資者出于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避選擇減持觀望，市場波動(dòng)隨之?dāng)U大。

特朗普在裁決后多次對(duì)外表態(tài)，強(qiáng)調(diào)不會(huì)放棄貿(mào)易施壓手段，警告相關(guān)國家不要借機(jī)改變現(xiàn)狀，雖然沒有直接點(diǎn)名，但國際輿論普遍認(rèn)為指向明確。

他同時(shí)表示，將改用其他貿(mào)易法律條款繼續(xù)推進(jìn)貿(mào)易保護(hù)措施，試圖彌補(bǔ)政策工具受限帶來的影響。

這種強(qiáng)硬表態(tài)，一方面是安撫國內(nèi)支持群體，另一方面是為即將到來的外事訪問營造外部壓力氛圍。

當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)的特殊之處，在于特朗普計(jì)劃在3月31日至4月2日訪問中國。

按照正常外交安排，訪問前應(yīng)盡量穩(wěn)定雙邊氛圍，為對(duì)話創(chuàng)造有利條件。但最高法院的裁決，讓美方原本準(zhǔn)備在談判中使用的關(guān)稅籌碼大幅減少，政策主動(dòng)性明顯下降。

為了彌補(bǔ)籌碼不足的問題，美國在近期同步推動(dòng)了多項(xiàng)外部動(dòng)作，試圖在訪問前形成多線施壓格局。

在地緣經(jīng)貿(mào)層面，巴拿馬海事部門在2月下旬接管香港長和集團(tuán)運(yùn)營的巴拿馬運(yùn)河兩大港口，單方面終止原有合法運(yùn)營合約。

中國外交部已多次表態(tài)，堅(jiān)決維護(hù)中國企業(yè)的合法權(quán)益，批評(píng)巴方做法違背事實(shí)與契約精神。外界普遍認(rèn)為，這一操作有明顯的外部推動(dòng)痕跡，意在關(guān)鍵航運(yùn)節(jié)點(diǎn)制造影響。

在地區(qū)安全層面，日本在2月22日至24日于東京舉辦防衛(wèi)相關(guān)會(huì)議，邀請(qǐng)14個(gè)太平洋島國防長參與，多個(gè)東盟國家首次以觀察員身份到場。

會(huì)議內(nèi)容聚焦區(qū)域安全合作，帶有明顯的陣營構(gòu)建傾向。日本當(dāng)前執(zhí)政團(tuán)隊(duì)對(duì)華立場強(qiáng)硬，與美國的協(xié)同動(dòng)作更加順暢，這一系列安排與美國近期對(duì)外節(jié)奏保持一致。

這兩項(xiàng)動(dòng)作幾乎同步推進(jìn)，本質(zhì)上是美方在關(guān)稅工具受限后，試圖通過地緣與安全領(lǐng)域的動(dòng)作，彌補(bǔ)經(jīng)貿(mào)談判籌碼的不足，希望在對(duì)話前形成心理壓力。

但這種急于展示強(qiáng)硬的做法，反而更容易暴露自身政策短板，不利于雙邊對(duì)話氛圍的營造，也可能引發(fā)更強(qiáng)的反向應(yīng)對(duì)。

面對(duì)美國的密集動(dòng)作，中方始終保持理性克制，按照既定節(jié)奏處理對(duì)外關(guān)系。

中方多次敦促美方停止單邊關(guān)稅措施，堅(jiān)持通過平等對(duì)話解決經(jīng)貿(mào)分歧，沒有跟隨美方的強(qiáng)硬節(jié)奏升級(jí)表態(tài)，也沒有被外部輿論帶偏方向。

這種冷靜態(tài)度，源于對(duì)當(dāng)前美國內(nèi)部矛盾與國際格局的清晰判斷。

美國此次關(guān)稅政策受阻，本質(zhì)是國內(nèi)行政、司法系統(tǒng)之間的權(quán)力分歧，屬于內(nèi)部治理問題。

最高法院的裁決，說明美國內(nèi)部對(duì)單邊貿(mào)易政策存在明顯不同意見，總統(tǒng)的政策權(quán)限受到制度約束，后續(xù)任何貿(mào)易動(dòng)作都會(huì)面臨更多法律與程序限制。

這種內(nèi)部牽制，會(huì)持續(xù)降低美國對(duì)外政策的執(zhí)行效率與穩(wěn)定性。

現(xiàn)在，中美之間的博弈已經(jīng)進(jìn)入更復(fù)雜的階段，競爭領(lǐng)域從傳統(tǒng)關(guān)稅延伸到供應(yīng)鏈、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、地緣規(guī)則等多個(gè)層面，對(duì)抗形式更加隱蔽且長期化。

對(duì)各國而言，盲目選邊會(huì)付出實(shí)際經(jīng)濟(jì)代價(jià)，保持平衡發(fā)展則需要承受外部壓力，理性務(wù)實(shí)、守住底線成為普遍選擇。

美國在失去快速關(guān)稅工具后，只能轉(zhuǎn)向程序更復(fù)雜、約束更多的其他貿(mào)易條款。

政策推進(jìn)速度變慢、國內(nèi)阻力變大、企業(yè)成本與退稅壓力上升，盟友體系也會(huì)因長期單邊措施產(chǎn)生更多不滿。這些內(nèi)部與外部制約，都會(huì)持續(xù)削弱美方的政策效果。

未來一段時(shí)間，真正值得關(guān)注的不是短期口頭表態(tài)，而是美方計(jì)劃中的訪華行程能否順利推進(jìn)，以及美方會(huì)以何種務(wù)實(shí)態(tài)度參與對(duì)話。

當(dāng)關(guān)稅這一最直接的施壓工具被限制后，美方還有多少具備可行性的務(wù)實(shí)籌碼，能否真正以平等互利的心態(tài)處理雙邊分歧，將直接決定中美互動(dòng)的走向。