2月25日，北方稀土（600111.SH）小幅高開后快速走高，最終收漲停。全天成交額達(dá)到165.5億元，是前一交易日的近3倍！

當(dāng)前，公司總市值達(dá)到2184.58億元，距2021年9月曾創(chuàng)下的2216.53總市值紀(jì)錄，僅一步之遙。

公司49.59萬(wàn)戶股東，正享受估值盛宴。

短線引爆北方稀土股價(jià)的，是稀土價(jià)格上漲。

包頭稀土產(chǎn)品交易所報(bào)價(jià)顯示，2月24日稀土主流產(chǎn)品價(jià)格顯著上漲。

如氧化鐠釹均價(jià)88.20萬(wàn)元/噸，較節(jié)前上漲4.16萬(wàn)元/噸；金屬鐠釹均價(jià)103.67萬(wàn)元/噸，較節(jié)前上漲3.17萬(wàn)元/噸。

不過(guò)，包頭稀土產(chǎn)品交易所也表示，春節(jié)期間，受相關(guān)物項(xiàng)出口管制措施影響，稀土產(chǎn)品報(bào)價(jià)顯著上漲，但節(jié)后首日生產(chǎn)企業(yè)采購(gòu)意愿較低，市場(chǎng)整體成交較為清淡，當(dāng)前高位報(bào)價(jià)缺乏有效支撐。

2026年起全球稀土供需缺口或持續(xù)擴(kuò)大，稀土中長(zhǎng)期價(jià)值會(huì)持續(xù)凸顯。

全球稀土供給在放緩。

USGS數(shù)據(jù)顯示，2024年全球稀土礦產(chǎn)量為39萬(wàn)噸，中國(guó)產(chǎn)量為27萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的69%。中信證券預(yù)計(jì)2028年全球稀土供應(yīng)增至51.3萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)2024-2028年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.6%。

需求層面，除了傳統(tǒng)的風(fēng)電、新能源汽車，當(dāng)前AI終端設(shè)備、人形機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)的崛起，為稀土打開了新的增長(zhǎng)空間。

中信證券預(yù)計(jì)2025年、2026年、2027年、2028年全球氧化鐠釹（一種重要的輕稀土）供需缺口分別為-0.5噸、 -0.9噸、-1.3噸、-2.1萬(wàn)噸。

國(guó)家對(duì)稀土持續(xù)嚴(yán)格管控。

2月24日，商務(wù)部發(fā)布公告2026年第11號(hào)、12號(hào)，將20家日本實(shí)體列入出口管制管控名單，禁止向其出口兩用物項(xiàng)，將20家實(shí)體列入關(guān)注名單，實(shí)施更嚴(yán)格的最終用戶和最終用途審查。

稀土是典型兩用（軍用、民用）物項(xiàng)，出口管控升級(jí)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊的預(yù)期。

當(dāng)前，稀土的價(jià)值正經(jīng)歷一場(chǎng)重估。它已從過(guò)去受周期驅(qū)動(dòng)的普通大宗商品，轉(zhuǎn)變?yōu)榧婢摺皯?zhàn)略資源屬性”和“高端制造核心材料屬性”的特殊資產(chǎn)。國(guó)家通過(guò)總量控制、出口管制等政策，正在將資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和定價(jià)權(quán)。這意味著，稀土的供需將長(zhǎng)期處于“緊平衡”狀態(tài)，其價(jià)格中樞和產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)有望系統(tǒng)性提升。

北方稀土迎來(lái)業(yè)績(jī)、戰(zhàn)略價(jià)值雙重邏輯共振。

過(guò)去，國(guó)內(nèi)稀土賤賣。一些地方粗放開采，導(dǎo)致資源儲(chǔ)量快速消耗、環(huán)境破壞、行業(yè)盈利承壓。

近年，國(guó)家大力整治，嚴(yán)控稀土開采，行業(yè)從此進(jìn)入新的盈利向好周期。

北方稀土是我國(guó)輕稀土龍頭，是全球最大的稀土供應(yīng)商。

輕稀土不同于重稀土，輕稀土應(yīng)用較廣，包括新能源汽車、機(jī)器人等，重稀土主要用于高端制造、國(guó)防等尖端領(lǐng)域。

北方稀土預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為21.76億元至23.56億元，同比大幅增長(zhǎng)116.67%至134.60%。

北方稀土的一大優(yōu)勢(shì)來(lái)自于配額。

從歷史上看，北方稀土擁有國(guó)內(nèi)輕稀土領(lǐng)域多數(shù)配額，如2024年國(guó)家稀土開采總量控制指標(biāo)分配中，公司獲得的礦產(chǎn)品指標(biāo)占指標(biāo)總量的近70%。

隨著稀土戰(zhàn)略價(jià)值被重估，國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)管理規(guī)范，北方稀土配額優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

從盈利彈性看，目前行業(yè)上行，北方稀土迎來(lái)了“好時(shí)候”。

因?yàn)楣井?dāng)前主要稀土資源采購(gòu)自關(guān)聯(lián)方包鋼股份，與市場(chǎng)化采購(gòu)有區(qū)別。部分定價(jià)基于（稀土氧化物）的成本，而非不是（稀土氧化物）價(jià)格。這就讓北方稀土有了不錯(cuò)的利潤(rùn)彈性。