2月25日，非洲鋰資源大國(guó)津巴布韋突發(fā)重磅政策，宣布立即暫停所有原礦與鋰精礦出口，要求企業(yè)在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)加工設(shè)施實(shí)現(xiàn)增值，禁令解除時(shí)間取決于礦企合規(guī)進(jìn)度。該國(guó)坐擁非洲最大鋰儲(chǔ)量（1.26億噸），2025年鋰產(chǎn)量占全球約8%–12%，中國(guó)自津進(jìn)口鋰精礦占比達(dá)15.5%。供給端驟然收緊，全球鋰供應(yīng)鏈迎來(lái)重構(gòu)，手握合規(guī)產(chǎn)能與海外資源的A股鋰業(yè)龍頭直接受益，迎來(lái)重大利好。

津巴布韋是全球鋰供給的關(guān)鍵增量來(lái)源，此次禁令遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。作為全球第五大鋰生產(chǎn)國(guó)，其出口暫停直接沖擊全球原料供給，碳酸鋰期貨應(yīng)聲大漲，日內(nèi)漲幅超5%站上17萬(wàn)元/噸。隨著不合規(guī)中小礦企退出，行業(yè)供給格局快速優(yōu)化，鋰價(jià)上行周期重啟，為國(guó)內(nèi)鋰礦、鋰鹽企業(yè)打開(kāi)盈利空間。

在行業(yè)洗牌中，提前布局津巴布韋并具備本地加工產(chǎn)能的A股公司成為最大贏家。中礦資源憑借Bikita鋰礦100%控股與完備加工產(chǎn)能，出口資質(zhì)齊全，基本不受禁令直接影響，資源保障與成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。華友鈷業(yè)在Arcadia鋰礦配套建設(shè)硫酸鋰加工廠，形成“礦山+鋰鹽”一體化，合規(guī)出口通道暢通，在政策收緊下實(shí)現(xiàn)份額提升。盛新鋰能、雅化集團(tuán)、天華新能等在津擁有成熟礦山與穩(wěn)定產(chǎn)出，供給剛性凸顯，將充分享受鋰價(jià)上漲紅利。

除深度布局非洲的企業(yè)外，國(guó)內(nèi)資源自給率高的龍頭同樣顯著受益。贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)全球多產(chǎn)區(qū)布局，分散單一區(qū)域政策風(fēng)險(xiǎn)，量?jī)r(jià)齊升彈性充足；鹽湖股份、藏格礦業(yè)依托國(guó)內(nèi)鹽湖資源，保障供應(yīng)鏈安全，成本優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大；永興材料、融捷股份等自有礦山企業(yè)，在供給收緊背景下，業(yè)績(jī)確定性與估值雙升。

此次禁令本質(zhì)是資源國(guó)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，長(zhǎng)期將加速全球鋰資源供給格局重塑。不合規(guī)產(chǎn)能出清、行業(yè)集中度提升，利好具備合規(guī)產(chǎn)能、一體化布局與資源儲(chǔ)備的頭部企業(yè)。對(duì)A股而言，這不僅是短期鋰價(jià)催化，更是資源自主可控邏輯的持續(xù)強(qiáng)化，優(yōu)質(zhì)鋰企估值修復(fù)空間打開(kāi)。

隨著津巴布韋禁令落地，全球鋰供給收縮預(yù)期強(qiáng)化，鋰價(jià)上行趨勢(shì)確立。中礦資源、華友鈷業(yè)、盛新鋰能等非洲布局龍頭，疊加贛鋒、天齊等全球巨頭，將成為本輪行情核心受益標(biāo)的。在新能源需求復(fù)蘇與供給側(cè)改革共振下，A股鋰板塊迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值雙擊，配置價(jià)值凸顯。