近日，“河南假發(fā)大王”瑞貝卡（600439.SH）發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年歸屬于母公司所有者的凈利潤為-7000萬元到-6000萬元，雖較上一年度虧損有所收窄，但仍深陷虧損泥沼。

對于2025年業(yè)績預(yù)虧的主要原因，瑞貝卡稱，“報告期內(nèi)公司跨境電商業(yè)務(wù)雖然增長明顯，但受國際貿(mào)易環(huán)境變化影響，公司對美線下銷售出現(xiàn)下滑，疊加跨境電商仍處于發(fā)展階段，營銷費用投入較大， 導(dǎo)致業(yè)績承壓?！?/p>

值得注意的是，這家曾以假發(fā)產(chǎn)品暢銷全球的老牌上市公司，近年來不僅業(yè)績持續(xù)承壓，還多次因信息披露違規(guī)被警示，在跨境電商轉(zhuǎn)型的道路上也面臨營銷費用高企等諸多挑戰(zhàn)。

2月25日，南都·灣財社記者就2025年業(yè)績情況及未來發(fā)展計劃致電瑞貝卡證券辦并向其官方郵箱發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

凈利潤連續(xù)兩年虧損

跨境電商轉(zhuǎn)型尋增長

從業(yè)績表現(xiàn)來看，瑞貝卡近年來陷入了虧損的困境。年報顯示，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入12.39億元，同比增長1.10%，但歸母凈利潤虧損1.18億元，扣非歸母凈利潤虧損1.21億元，同比降幅分別達1056.08%和1676.50%。這是公司自2003年上市以來首次出現(xiàn)年度虧損。

從單季度表現(xiàn)看，瑞貝卡2024年第四季度虧損尤為嚴重。當季營收3.68億元，同比下降0.15%，但歸母凈利潤虧損1.28億元，同比降幅高達4152.68%。

公開資料顯示，瑞貝卡主營產(chǎn)品為工藝發(fā)條、化纖發(fā)條、人發(fā)假發(fā)、化纖假發(fā)等，暢銷北美、西歐、亞洲、非洲的40多個國家和國內(nèi)100多個大中城市。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨困境的情況下，瑞貝卡將目光投向了跨境電商領(lǐng)域，試圖通過轉(zhuǎn)型尋找新的增長機會。瑞貝卡在年報中稱，由于公司為加強對獨立站等跨境電商新渠道的宣傳推廣力度，營銷費用較上年度增長62%，使銷售占主營業(yè)務(wù)收入比重提升至將近30%。

從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，瑞貝卡的跨境電商轉(zhuǎn)型取得了一定的成效。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入5.98億元，同比增長4.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為937.59萬元，同比增長15.31%。公司解釋稱，主要由于通過多元化渠道拓展跨境電商業(yè)務(wù)，全球TOC銷售穩(wěn)步增長，對沖了二季度對美線下批發(fā)業(yè)務(wù)受美國關(guān)稅的影響。

然而，跨境電商轉(zhuǎn)型并非一帆風順，瑞貝卡也面臨著營銷費用高企的問題。2025年上半年，瑞貝卡銷售費用漲至1.17億元，同比增 34.15%，其中廣告宣傳費4097.95萬元，同比增長125.88%。2025年前三季度，其銷售費用達1.67億元，同比增長31%。

根據(jù)2025年業(yè)績預(yù)告，瑞貝卡跨境電商業(yè)務(wù)雖然增長明顯，但受國際貿(mào)易環(huán)境變化影響，對美線下銷售出現(xiàn)下滑，疊加跨境電商仍處于發(fā)展階段，營銷費用投入較大，導(dǎo)致業(yè)績承壓。對此，瑞貝卡在2025年業(yè)績預(yù)告中表示，“將進一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升國內(nèi)銷售等盈利能力較強業(yè)務(wù)模塊占公司整體銷售的比重，同時全面落實預(yù)算與考核管理，加強費用控制?！?/p>

去年以來

多次因信披違規(guī)被警示

值得注意的是，2025年以來，瑞貝卡多次踩中監(jiān)管紅線。

2025年4月29日，瑞貝卡發(fā)布的公告顯示，公司收到河南證監(jiān)局出具的《關(guān)于對河南瑞貝卡發(fā)制品股份有限公司采取責令改正措施并對鄭文青、朱建銳、胡麗平采取出具警示函措施的決定》。

該決定書直指五大問題：一是未按規(guī)定在2021年年報、2022年半年報和年報、2023 年半年報和年報、2024年半年報中披露公司與關(guān)聯(lián)方之間非經(jīng)營性資金往來，以及因關(guān)聯(lián)方之間非經(jīng)營性資金往來產(chǎn)生的資金占用事項。 二是公司與關(guān)聯(lián)方之間非經(jīng)營性資金往來未及時披露。 三是公司2023年末存貨跌價準備計提不充分。四是公司內(nèi)幕信息知情人登記管理不規(guī)范。五是部分董事、監(jiān)事薪酬未經(jīng)股東大會審議。

上述行為違反《上市公司信息披露管理辦法》相關(guān)規(guī)定，鄭文青、朱建銳、胡麗平未勤勉盡責，對上述違規(guī)行為負有主要責任。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，河南證監(jiān)局決定對瑞貝卡采取責令改正的行政監(jiān)管措施，對鄭文青、朱建銳、胡麗平采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案，同時將根據(jù)下步核查情況決定采取進一步措施。

同年5月，瑞貝卡發(fā)布公告稱，針對《決定書》所提出的問題，公司現(xiàn)已嚴格落實整改完畢并予以持續(xù)優(yōu)化執(zhí)行。

距離瑞貝卡完成前期整改不足半月，2025年6月5日，瑞貝卡因未及時披露2024年度業(yè)績預(yù)告，再次收到河南證監(jiān)局出具的《行政監(jiān)管措施決定書》。

根據(jù)《行政監(jiān)管措施決定書》，瑞貝卡此次違規(guī)的核心問題在于未在會計年度結(jié)束后一個月內(nèi)披露2024年度業(yè)績預(yù)告。年報顯示，公司2024年歸母凈利潤虧損1.18億元，而其直至2025年4月29日才披露年報，違反了《上市公司信息披露管理辦法》第十七條、第二十二條的相關(guān)規(guī)定。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，河南證監(jiān)局決定對公司及董事長兼總經(jīng)理鄭文青、董事會秘書胡麗平、財務(wù)總監(jiān)朱建銳采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。瑞貝卡證代彼時回應(yīng)南都·灣財社記者稱，“我們正在按照監(jiān)管部門的要求進行回復(fù)?！?/p>

2025年7月，瑞貝卡發(fā)布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國證監(jiān)會立案。對此，瑞貝卡證代彼時回應(yīng)記者稱，“我們積極配合調(diào)查，并已整改前期涉及的問題。”

采寫：南都·灣財社記者 王蕾娜