匯通財經(jīng)訊——2月25日周三，美元指數(shù)歐洲時段交投98附近，這一位置恰好卡在前期反彈通道的中上沿區(qū)域，顯得頗為微妙?；仡櫲站€形態(tài)，價格經(jīng)歷了一場驚心動魄的過山車行情：此前一度沖高至99.4940后受阻回落，最低下探至95.5660才勉強(qiáng)企穩(wěn)，隨后展開了一波修復(fù)性回升。

匯通財經(jīng)APP訊——2月25日周三，美元指數(shù)歐洲時段交投98附近，這一位置恰好卡在前期反彈通道的中上沿區(qū)域，顯得頗為微妙?；仡櫲站€形態(tài)，價格經(jīng)歷了一場驚心動魄的過山車行情：此前一度沖高至99.4940后受阻回落，最低下探至95.5660才勉強(qiáng)企穩(wěn)，隨后展開了一波修復(fù)性回升。

當(dāng)前K線在98附近反復(fù)整理，仿佛正在積蓄力量準(zhǔn)備發(fā)起新的沖鋒。然而，前方的道路并非坦途，壓力位清晰可見，上方的98.8000則是決定趨勢能否反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵阻力區(qū)。若多頭無法有效突破這些關(guān)口，行情極易陷入滯漲。

從技術(shù)指標(biāo)來看，市場情緒處于一種“溫和偏多”的平衡狀態(tài)。MACD指標(biāo)顯示DIFF為-0.0300，DEA為-0.1735，MACD柱狀圖為0.2869，紅柱的延續(xù)表明修復(fù)行情仍在推進(jìn)，但動能并未出現(xiàn)單邊強(qiáng)化的跡象，更像是慢牛爬坡。RSI指標(biāo)讀數(shù)為55.7070，處于中性偏強(qiáng)區(qū)間，這提示雖然多頭暫時占據(jù)優(yōu)勢，但尚未進(jìn)入過熱狀態(tài)，短期內(nèi)通過震蕩抬升來消化前期漲幅的概率較大。下方支撐方面，96.8000是首要關(guān)注點，一旦波動加劇，此前創(chuàng)下的95.5660低點區(qū)域?qū)⒊蔀橹衅诙囝^的最后防線。

信心數(shù)據(jù)的幻象：表面回暖難掩現(xiàn)實寒意
基本面上，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出明顯的分化特征，對美元的驅(qū)動邏輯也從單一利好轉(zhuǎn)向了結(jié)構(gòu)性博弈。2月消費者信心指數(shù)升至91.2，高于前值89.0，看似超出了市場原先偏低的預(yù)期。然而，深入剖析便會發(fā)現(xiàn)，這一“超預(yù)期”更多源于對1月數(shù)據(jù)的向上修正——1月數(shù)據(jù)從先前的84.5被大幅修正至89.0。換句話說，表面的繁榮更像是對過去偏弱讀數(shù)的一次糾偏，而非當(dāng)月經(jīng)濟(jì)情緒出現(xiàn)了全面改善。細(xì)項數(shù)據(jù)進(jìn)一步揭示了隱憂：現(xiàn)況指數(shù)在2月反而回落了1.8點，這與1月高達(dá)8.1點的上修形成鮮明對比，說明民眾對當(dāng)下經(jīng)濟(jì)體感的壓力并未減輕。

與此同時，預(yù)期分項的回升成為了本次反彈的主要來源，但報告中的消費計劃表現(xiàn)卻好壞參半，反映出家庭部門在支出安排上依然站在不確定的地面上，不敢輕易放手消費。就業(yè)相關(guān)的信號同樣充滿了混合色彩。消費者對勞動力市場的評估有所改善，勞動力差值回升至7.4，而1月在修正后為6.8，向上修正幅度達(dá)3.7點。不過，就業(yè)獲取預(yù)期總體仍處在下行通道，其他調(diào)查數(shù)據(jù)也對此形成了呼應(yīng)。綜合來看，當(dāng)前勞動力市場更符合“低裁員與低招聘并存”的特征。這種組合意味著經(jīng)濟(jì)不至于快速滑向衰退深淵，但新增需求的彈性也十分有限，美元的強(qiáng)弱將更多地依賴?yán)铑A(yù)期與避險情緒的切換，而非強(qiáng)勁的基本面驅(qū)動。

宏觀變量的博弈：利率錨定與油價擾動
在利率路徑方面，市場普遍傾向于認(rèn)為美聯(lián)儲在3月與4月的會議上將維持利率不變。其背后的核心邏輯在于通脹壓力仍高于2%的目標(biāo)并可能持續(xù)更久，迫使政策立場保持謹(jǐn)慎。這種預(yù)期在短期內(nèi)為美元提供了堅實的底部支撐，因為利率難以快速下調(diào)會抑制資金大幅流向低收益貨幣。然而，若后續(xù)數(shù)據(jù)繼續(xù)體現(xiàn)現(xiàn)況走弱且消費信心搖擺不定，市場對未來利率方向的押注可能在不同期限間反復(fù)橫跳，從而放大美元指數(shù)的區(qū)間震蕩特征。

此外，地緣政治與大宗商品也是不可忽視的外部變量。市場高度關(guān)注的美伊談判進(jìn)展將顯著影響油價預(yù)期，而油價偏強(qiáng)時，對能源依賴進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)體貨幣通常更為敏感，波動也更容易向外匯市場傳導(dǎo)。對于美元指數(shù)而言，油價上行可能通過推升通脹黏性來強(qiáng)化高利率預(yù)期，從而間接抬升美元的相對吸引力；但若油價劇烈波動引發(fā)風(fēng)險偏好下降，資金也可能階段性回流美元資產(chǎn)尋求庇護(hù)。這兩種邏輯在不同階段交替主導(dǎo)，使得匯市走勢更加撲朔迷離。

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