電力設(shè)備制造商正競(jìng)相滿足數(shù)據(jù)中心關(guān)鍵電力連接部件的需求。對(duì)于在這一市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位的少數(shù)公司而言，這意味著創(chuàng)紀(jì)錄的訂單和積壓的大量訂單。

Vertiv Holdings、伊頓公司和GE Vernova在去年第四季度的訂單都出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，它們將此歸因于數(shù)據(jù)中心需求的快速膨脹，而這一趨勢(shì)目前并未顯示出任何放緩的跡象。

四大超大規(guī)模云服務(wù)提供商計(jì)劃今年合計(jì)在數(shù)據(jù)中心及其所需的電氣設(shè)備上投入6500億美元，這一令人震驚的預(yù)測(cè)可能預(yù)示著這些設(shè)備制造商未來將迎來更好的業(yè)績(jī)。

超大規(guī)模和托管數(shù)據(jù)中心是Vertiv第四季度訂單增長(zhǎng)252%的主要驅(qū)動(dòng)力。首席財(cái)務(wù)官Craig Chamberlin在接受采訪時(shí)表示，數(shù)據(jù)中心目前占公司總收入的80%至85%。"這是我們交付的重要組成部分，也是我們?cè)鲩L(zhǎng)的重要部分。"

同行企業(yè)也分享了這一市場(chǎng)紅利。伊頓電氣美洲區(qū)數(shù)據(jù)中心訂單在上個(gè)季度增長(zhǎng)了200%，而GE Vernova的訂單則躍升了65%。

Wood Mackenzie分析師Benjamin Boucher表示："我們正處在供應(yīng)商掌握大部分主導(dǎo)權(quán)的階段，他們幾乎所有的生產(chǎn)庫存都被填滿了。采購(gòu)方或買方幾乎沒有議價(jià)權(quán)，所有主動(dòng)權(quán)都在供應(yīng)商一邊，這與四、五、六年前疫情后需求相對(duì)疲軟時(shí)的情況形成了巨大反轉(zhuǎn)。"

這種需求將推動(dòng)電氣設(shè)備制造商度過今年。Vertiv預(yù)計(jì)其訂單積壓將超過2026年銷售指導(dǎo)的100%，而法國(guó)設(shè)備供應(yīng)商Legrand SA預(yù)計(jì)將達(dá)到其2030年指導(dǎo)范圍的上限，因?yàn)閿?shù)據(jù)中心銷售自2020年以來已增長(zhǎng)了兩倍。

巴克萊分析師Julian Mitchell談到Vertiv的訂單積壓時(shí)說："如果你觀察過去幾年，通常年底的訂單積壓相當(dāng)于次年收入的65%至70%。所以當(dāng)他們現(xiàn)在說'好吧，訂單積壓遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了全年收入的100%'時(shí)，這是極其不尋常的。"

Mitchell表示，伊頓電氣美洲部門與Vertiv相當(dāng)，過去幾年的訂單積壓約占前瞻收入的70%，而現(xiàn)在已上升到今年收入指導(dǎo)的90%。這意味著電氣設(shè)備制造商今年的銷售指導(dǎo)很可能是保守的，即使對(duì)Vertiv而言，它已經(jīng)超越了分析師的預(yù)期。

投資者對(duì)整個(gè)行業(yè)也持樂觀態(tài)度。Vertiv的最新財(cái)報(bào)將其股價(jià)推至新高，這種熱情也帶動(dòng)了從美國(guó)的伊頓和GE Vernova到法國(guó)施耐德電氣的股價(jià)上漲。Legrand的股價(jià)在Vertiv財(cái)報(bào)的推動(dòng)下也得到提振，并在其財(cái)報(bào)超預(yù)期后的次日繼續(xù)上漲。施耐德電氣將于2月26日發(fā)布全年財(cái)報(bào)。

在創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)的同時(shí)，數(shù)據(jù)中心在建設(shè)地點(diǎn)選擇方面面臨著越來越多的挑戰(zhàn)，最大的超大規(guī)模云服務(wù)商已經(jīng)開始展開魅力攻勢(shì)。

Gartner分析師Tony Harvey說："人們現(xiàn)在遇到的問題不是需求，而是他們真正遭遇了當(dāng)?shù)氐姆磳?duì)，這阻礙了建設(shè)。"他表示，這種反對(duì)是由數(shù)據(jù)中心導(dǎo)致的電力價(jià)格飆升和環(huán)境問題所推動(dòng)的。

在第四季度業(yè)績(jī)中，Legrand指導(dǎo)2026年有機(jī)銷售增長(zhǎng)在4%至7%之間，低于2025年的數(shù)字。Legrand首席執(zhí)行官Benoit Coquart在與記者的電話會(huì)議上說："我們今年將繼續(xù)看到數(shù)據(jù)中心的兩位數(shù)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)將不如2025年強(qiáng)勁。這個(gè)市場(chǎng)沒有放緩，但2025年的增長(zhǎng)異常高。"

對(duì)于在全球數(shù)據(jù)中心中嵌入電氣設(shè)備的公司來說，即使新設(shè)備需求滯后，仍有機(jī)會(huì)。Vertiv的Chamberlin指出，公司為已運(yùn)行數(shù)據(jù)中心提供服務(wù)和維護(hù)的部門是未來增長(zhǎng)的一個(gè)領(lǐng)域。

不過，在未來十年可能不會(huì)出現(xiàn)這種情況。Wood Mackenzie的Boucher預(yù)測(cè)，數(shù)據(jù)中心的建設(shè)管道將在2030年代中期之前保持強(qiáng)勁，之后可能會(huì)出現(xiàn)下降。

Boucher說："這些供應(yīng)商基本上可以要求任何他們想要的價(jià)格，因?yàn)樾枨笕绱藦?qiáng)勁，這顯然是他們看到收益呈現(xiàn)這種趨勢(shì)的重要原因。"

Q&A

Q1：哪些公司從數(shù)據(jù)中心熱潮中受益最大？

A：主要受益的電力設(shè)備制造商包括Vertiv Holdings、伊頓公司、GE Vernova和法國(guó)的Legrand SA、施耐德電氣等。其中Vertiv第四季度訂單增長(zhǎng)252%，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)占其總收入的80%-85%；伊頓電氣美洲區(qū)數(shù)據(jù)中心訂單增長(zhǎng)200%。

Q2：數(shù)據(jù)中心建設(shè)面臨哪些挑戰(zhàn)？

A：主要挑戰(zhàn)是當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的反對(duì)，這種反對(duì)主要由數(shù)據(jù)中心導(dǎo)致的電力價(jià)格飆升和環(huán)境問題推動(dòng)。分析師指出，現(xiàn)在的問題不是需求不足，而是當(dāng)?shù)胤磳?duì)阻礙了數(shù)據(jù)中心的建設(shè)，這已成為行業(yè)發(fā)展的主要障礙。

Q3：電力設(shè)備制造商的訂單積壓情況如何？

A：訂單積壓達(dá)到史無前例的水平。Vertiv的訂單積壓預(yù)計(jì)將超過2026年銷售指導(dǎo)的100%，而歷史上年底訂單積壓通常只相當(dāng)于次年收入的65%-70%。伊頓電氣的訂單積壓也從過去的70%上升到今年收入指導(dǎo)的90%。