最近，一篇文章在美國(guó)科技圈和華爾街炸開了鍋。

這篇名為《2028 年全球智能危機(jī)》（THE 2028 GLOBAL INTELLIGENCE CRISIS）的文章，設(shè)定在 2028 年 6 月，模擬了一個(gè) AI 完勝人類智能后可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)場(chǎng)景。

雖然作者反復(fù)強(qiáng)調(diào)，這不是預(yù)測(cè)，并非熊市小說(shuō)，也不鼓吹 AI 末日論，只是一個(gè)「思想實(shí)驗(yàn)」。但偏偏是這個(gè)「實(shí)驗(yàn)」，讓很多人看得后背發(fā)涼。

最有意思的是，這份報(bào)告本身已經(jīng)成了它預(yù)言的一部分。

報(bào)告發(fā)布當(dāng)天，美股軟件和金融板塊血流成河。尤其是文章中提到的 DoorDash、KKR 等公司更是經(jīng)歷了「黑色星期一」。

，OpenClaw 創(chuàng)始人說(shuō) 80% 的 App 會(huì)消失；AI 大神 Karpathy 更激進(jìn)，他認(rèn)為應(yīng)用商店的時(shí)代結(jié)束了，未來(lái)我們不會(huì)去「下載」應(yīng)用，而是根據(jù)需求「即興生成」。

但這次只因?yàn)橐黄恼?，說(shuō)明行業(yè)的神經(jīng)已經(jīng)繃到了極限。比起 Claude Cowork 這些產(chǎn)品，「AI 可能真的會(huì)把經(jīng)濟(jì)搞崩」這個(gè)想法本身引發(fā)了更大的恐慌。

巧合的是，過(guò)去這個(gè)兩個(gè)月， AI 科技巨頭高管的發(fā)言，似乎都在佐證這篇文章的判斷。

OpenAI CEO Sam Altman 認(rèn)為，到 2028 年底全球主要智力資源將存儲(chǔ)在數(shù)據(jù)中心里，而非大腦。難他會(huì)提出「 」的暴論。

這兩天被沖爆的 Anthropic CEO Dario Amodei ，在一篇 2 萬(wàn)字長(zhǎng)文里重申他在 2025 年的預(yù)測(cè)：AI 可能在 1-5 年內(nèi)取代 50% 的入門級(jí)白領(lǐng)工作。

微軟 AI 掌門人 Suleyman 更加激進(jìn)，他直言律師、會(huì)計(jì)師、項(xiàng)目經(jīng)理、營(yíng)銷人員——這些坐在電腦前的大多數(shù)白領(lǐng)，將在未來(lái) 12-18 個(gè)月內(nèi)被 AI 完全自動(dòng)化

這篇報(bào)告的合著作者 Alap Shah 把 AI 比作「普羅米修斯之火」——人類終于從神那里偷來(lái)了火。

這把火確實(shí)在燒毀舊有的工作，但 Alap Shah 的核心觀點(diǎn)很明確：AI 不是敵人，是禮物。

它讓人類距離「為所有人提供充足的生活水平、無(wú)限清潔能源、根除大多數(shù)疾病」只有不到一代人的時(shí)間。

問(wèn)題從來(lái)不是技術(shù)本身，而是我們?nèi)绾喂芾砑夹g(shù)帶來(lái)的沖擊。

APPSO 一直主張「先進(jìn)工具先知先行」，我們堅(jiān)定擁抱 AI。 從 ChatGPT 到 Claude，從 Nano Banana 到各種 AI 編程工具，我們希望第一時(shí)間體驗(yàn)和分享給大家。

AI 讓一個(gè)人能做的事呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，這是前所未有的機(jī)遇。

但我們也知道，AI 目前的問(wèn)題也很多，可技術(shù)變革從來(lái)不是無(wú)痛的。蒸汽機(jī)、電力、互聯(lián)網(wǎng)，每一次都重塑了經(jīng)濟(jì)和社會(huì)，AI 的沖擊力只會(huì)更大。

為了更好的閱讀體驗(yàn)，APPSO 基于 Citrini Research 的原文進(jìn)行了編輯改寫。

無(wú)論是你 AI 樂(lè)觀主義還者是末日論者，或許都要思考 2028 之前需要做些什么，開始之前我們也先最核心的觀點(diǎn)給你整理出來(lái)了：

軟件公司先遭殃：AI 幾周內(nèi)就能「手搓」一個(gè) SaaS 產(chǎn)品，企業(yè)開始質(zhì)疑「為什么要花錢買」

消費(fèi)習(xí)慣被顛覆：AI 比你更會(huì)比價(jià)、更會(huì)挑保險(xiǎn)、更會(huì)訂酒店，「習(xí)慣性中介」商業(yè)模式一夜崩塌

死亡螺旋沒(méi)有剎車：公司裁員 → 省錢買 AI → 再裁員 → 被裁的人不消費(fèi) → 消費(fèi)企業(yè)虧損 → 再買 AI 保利潤(rùn)，循環(huán)加速

金融系統(tǒng)受沖擊：軟件公司的 ARR（年度經(jīng)常性收入）不再穩(wěn)定，PE 巨頭的貸款可能收不回，房貸違約風(fēng)險(xiǎn)上升

人類智能價(jià)值重估：過(guò)去「聰明」很稀缺所以很貴，現(xiàn)在 AI 又聰明又便宜，整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)需要重新定價(jià)

原文

https://www.citriniresearch.com/p/2028gic

導(dǎo)火索：當(dāng) AI 開始寫代碼

2025 年底，AI 編程工具的能力邁出了一大步。

一個(gè)合格的開發(fā)者使用 Claude Code 或 Codex，可以在幾周內(nèi)復(fù)制一個(gè)中型 SaaS 產(chǎn)品的核心功能。不是完美復(fù)制，也不是每個(gè)細(xì)節(jié)都到位，但足以讓審查 50 萬(wàn)美元年度續(xù)訂的 CIO 開始問(wèn)：「如果我們自己建這個(gè)呢？」

SaaS（軟件即服務(wù)） 是過(guò)去十年最賺錢的商業(yè)模式之一。

企業(yè)每年支付訂閱費(fèi)使用軟件，廠商躺著收年費(fèi)。Salesforce、Slack、Zoom 都是這種模式。但當(dāng) AI 能讓企業(yè)自己「手搓」一個(gè)類似產(chǎn)品時(shí)，這個(gè)邏輯就崩了。

財(cái)政年度通常與公歷年一致，所以 2026 年的企業(yè)軟件預(yù)算在 2025 年 Q4 就已確定，當(dāng)時(shí)「代理型 AI」還只是個(gè)流行詞。年中審查是采購(gòu)團(tuán)隊(duì)第一次在看到這些系統(tǒng)實(shí)際能力的情況下做決策。

有些團(tuán)隊(duì)眼睜睜看著自己的內(nèi)部團(tuán)隊(duì)在幾周內(nèi)「手搓」出一個(gè)原型，功能對(duì)標(biāo)六位數(shù)年費(fèi)的商業(yè)軟件。

這不是科幻，這是 2025 年底的真實(shí)場(chǎng)景。

「人類關(guān)系」的價(jià)值在 Agent 面前不值一提

Agent 開始改變幾乎所有消費(fèi)交易的方式。

人類沒(méi)有時(shí)間在買一盒蛋白棒之前打開五個(gè) App 比價(jià)。機(jī)器有。

旅行預(yù)訂是最早倒下的。到 2026 年 Q4，AI 代理可以比任何平臺(tái)更快、更便宜地組裝完整行程——航班、酒店、地面交通、會(huì)員積分優(yōu)化、預(yù)算控制、退款政策，全部一次性搞定。攜程、Booking.com 的護(hù)城河，在機(jī)器面前不堪一擊。

保險(xiǎn)續(xù)保的模式也被顛覆了。傳統(tǒng)上，保險(xiǎn)公司靠「用戶懶得每年重新比價(jià)」賺走 15%-20% 的保費(fèi)。但 AI 代理每年都會(huì)自動(dòng)幫你重新挑選最優(yōu)方案，這套「惰性經(jīng)濟(jì)學(xué)」玩不下去了。

金融咨詢、稅務(wù)準(zhǔn)備、日常法律工作——任何靠「我?guī)湍闾幚頍┈嵉膹?fù)雜性」賺錢的服務(wù)，都被顛覆了。因?yàn)榇聿挥X(jué)得什么事兒是煩瑣的。

房地產(chǎn)行業(yè)更慘。美國(guó)購(gòu)房者幾十年來(lái)忍受 5%-6% 的中介傭金，因?yàn)榻?jīng)紀(jì)人和買家之間存在信息不對(duì)稱。一旦 AI 代理能實(shí)時(shí)訪問(wèn)房產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)（MLS，相當(dāng)于美國(guó)的鏈家系統(tǒng)），瞬間掌握幾十年的成交數(shù)據(jù)，這個(gè)知識(shí)壁壘就消失了。

2027 年 3 月，一份華爾街報(bào)告把這種現(xiàn)象命名為「代理與代理的暴力」。美國(guó)主要城市的買方中介費(fèi)從 2.5%-3% 暴跌到 1% 以下，越來(lái)越多的交易干脆不要人類中介了。

我們高估了「人類關(guān)系」的價(jià)值。原來(lái)人們所謂的關(guān)系，很大程度上只是帶著友好笑容的摩擦。

習(xí)慣已死，你手機(jī)里的 App 正在貶值

這還只是中介層顛覆的開始。

過(guò)去幾十年，成功的互聯(lián)網(wǎng)公司花了上千億美元研究人類行為心理學(xué)：怎么讓你上癮、怎么讓你懶得換 App、怎么讓你在結(jié)賬時(shí)少點(diǎn)猶豫。這些「人性弱點(diǎn)」現(xiàn)在不重要了。

為價(jià)格和效率優(yōu)化的機(jī)器，根本不在乎你「習(xí)慣用哪個(gè) App」。

它們不會(huì)累，不會(huì)嫌麻煩，不會(huì)因?yàn)椤肝乙恢庇眠@個(gè)」就接受更貴的選項(xiàng)。它們只關(guān)心一件事：找到最優(yōu)解。

這就摧毀了一種商業(yè)模式：習(xí)慣性中介。

DoorDash（美國(guó)版美團(tuán)） 是典型案例。

AI 編程工具讓做一個(gè)外賣 App 的門檻降到地板。一個(gè)合格的開發(fā)者幾周就能上線一個(gè)功能完善的競(jìng)品，幾十家公司真的這么干了。它們把 90%-95% 的配送費(fèi)直接給騎手，從 DoorDash 和 Uber Eats 手里搶人。

更狠的是「多開神器」——騎手可以同時(shí)盯著二十多個(gè)平臺(tái)的訂單，哪家給的錢多就送哪家。平臺(tái)苦心經(jīng)營(yíng)的「用戶粘性」和「騎手忠誠(chéng)度」，一夜歸零。

DoorDash 的護(hù)城河是什么？「你餓了，你懶，這是你主屏上的 App」。

但 AI 代理沒(méi)有主屏。

它會(huì)同時(shí)檢查 DoorDash、Uber Eats、餐廳自營(yíng)外賣、以及二十個(gè)新冒出來(lái)的「AI 寫的小眾平臺(tái)」，然后每次都選最便宜、最快的那個(gè)。

「習(xí)慣性應(yīng)用忠誠(chéng)度」——整個(gè)外賣行業(yè)的商業(yè)根基——對(duì)于機(jī)器來(lái)說(shuō)，根本不存在。

死亡螺旋：裁員→買 AI→再裁員

一旦 AI 代理控制了交易，它們就開始尋找更大的「省錢空間」。

手續(xù)費(fèi)是第一個(gè)目標(biāo)。

在機(jī)器對(duì)機(jī)器的交易中，2%-3% 的信用卡手續(xù)費(fèi)成了明顯的浪費(fèi)。AI 代理轉(zhuǎn)向更便宜的方案：通過(guò) Solana 或以太坊二層網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定幣，結(jié)算幾乎是即時(shí)的，交易成本只要幾分錢。

2026 年 10 月，美國(guó)勞工部的 JOLTS 數(shù)據(jù)（職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查）亮起了紅燈：職位空缺跌破 550 萬(wàn)，同比下降 15%。

白領(lǐng)崗位在崩塌，藍(lán)領(lǐng)崗位（建筑、醫(yī)療、技工）相對(duì)穩(wěn)定。但不管是哪類工作，實(shí)際工資增長(zhǎng)在 2026 年大部分時(shí)間里都是負(fù)的。

正常經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)自我糾正。 過(guò)度建設(shè)→放緩→降息→新建設(shè)，庫(kù)存過(guò)?！?kù)存→補(bǔ)庫(kù)存。周期里有自己的復(fù)蘇種子。

這次不一樣。

AI 變得更好、更便宜 → 公司裁員 → 用省下的錢買更多 AI → 再裁員 → 被裁的人消費(fèi)減少 → 消費(fèi)企業(yè)收入下滑 → 投資更多 AI 保利潤(rùn) → AI 變得更好、更便宜……

這是一個(gè)沒(méi)有剎車的死亡螺旋，一個(gè)人類智能替代螺旋。

軟件寒冬

美國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)過(guò)去十七年沒(méi)經(jīng)歷過(guò)真正的違約潮。投資者默認(rèn)一個(gè)前提：ARR（Annual Recurring Revenue，年度經(jīng)常性收入）會(huì)一直保持「經(jīng)常性」。

軟件公司按 ARR 估值，PE 機(jī)構(gòu)高價(jià)收購(gòu)，賭的就是用戶每年續(xù)費(fèi)。這套玩法在 2027 年中被 AI 打破了。

Zendesk 是那顆雷。

2022 年，Hellman & Friedman 和 Permira 以 102 億美元把 Zendesk 私有化。其中 50 億美元是直接貸款（Direct Lending，一種非銀行機(jī)構(gòu)提供的大額貸款），由 Blackstone（黑石）牽頭，Apollo、Blue Owl、HPS 等巨頭參與。

這是歷史上最大的 ARR 支持貸款。貸款合同的核心假設(shè)：Zendesk 的年度經(jīng)常性收入會(huì)一直保持經(jīng)常性。

到 2027 年中，這個(gè)假設(shè)崩了。

AI 代理已經(jīng)自主處理客服整整一年。Zendesk 的核心業(yè)務(wù)（工單系統(tǒng)、問(wèn)題路由、人工客服管理）被「根本不生成工單就解決問(wèn)題」的 AI 系統(tǒng)取代了。

貸款合同里的「經(jīng)常性收入」，變成了「還沒(méi)流失的收入」。

歷史上最大的 ARR 支持貸款，成了歷史上最大的私人信貸軟件違約案。

每個(gè)信貸經(jīng)理都在問(wèn)同一個(gè)問(wèn)題：還有誰(shuí)家的「經(jīng)常性收入」，其實(shí)是「暫時(shí)還沒(méi)跑的收入」？

2.5 萬(wàn)億美元的定時(shí)炸彈

按理說(shuō)，這種情況應(yīng)該能扛住。

私人信貸不是 2008 年的銀行業(yè)。這些基金是封閉式的，資本鎖定 7-10 年，沒(méi)有儲(chǔ)戶擠兌，沒(méi)有回購(gòu)協(xié)議被撤。管理人可以慢慢處理壞賬，等待回收。痛苦，但可控。

「永久資本」——這個(gè)詞出現(xiàn)在每一份安撫投資者的電話會(huì)議里，成了一種咒語(yǔ)。

但咒語(yǔ)沒(méi)人深究細(xì)節(jié)。

過(guò)去十年，黑石、KKR、Brookfield 等巨頭收購(gòu)了一堆人壽保險(xiǎn)公司，把它們變成融資工具。Apollo 買了 Athene，Brookfield 買了 American Equity，KKR 收了 Global Atlantic。

邏輯很精妙：年金保險(xiǎn)提供穩(wěn)定、長(zhǎng)期的資金來(lái)源。管理人把這些錢投到自己發(fā)起的私人信貸里，賺兩道錢——保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的利差 + 資管業(yè)務(wù)的管理費(fèi)。一個(gè)「費(fèi)用疊加」的永動(dòng)機(jī)。

前提只有一個(gè)：這些貸款必須是「好錢」。

一旦底層資產(chǎn)違約，整個(gè)鏈條都會(huì)震動(dòng)。2.5 萬(wàn)億美元的私人信貸市場(chǎng)、13 萬(wàn)億美元的房貸市場(chǎng)，都是建立在「白領(lǐng)會(huì)持續(xù)穩(wěn)定就業(yè)」的假設(shè)上。

這個(gè)假設(shè)，正在動(dòng)搖。

房貸危機(jī)，新的斬殺線

2027 年初，一些隱蔽的壓力信號(hào)開始浮現(xiàn)。

HELOC（房屋凈值信用貸款）提款激增，401(k)（美國(guó)養(yǎng)老金賬戶）提前支取增加，信用卡債務(wù)飆升——但房貸還款還在正常進(jìn)行。

什么意思？

優(yōu)質(zhì)中產(chǎn)家庭在咬牙硬撐。工作丟了、招聘凍結(jié)、獎(jiǎng)金取消，債務(wù)收入比翻倍。他們還能還房貸，但代價(jià)是：停止一切非必要消費(fèi)、掏空積蓄、推遲房屋維修。

技術(shù)上還在「正常還款」，但再有一次沖擊就會(huì)崩盤。而 AI 能力的進(jìn)化曲線告訴我們：沖擊正在路上。

隨后，舊金山、西雅圖、曼哈頓、奧斯汀的房貸逾期率開始飆升——而全國(guó)平均水平還在「正常范圍」內(nèi)。

這不是 2008 年的次貸危局。 這些借款人信用分?jǐn)?shù) 780+（美國(guó)信用評(píng)分體系，850 滿分，780 屬于優(yōu)秀），首付 20%，貸款發(fā)放時(shí)完全合規(guī)。

是世界變了。

智能替代螺旋現(xiàn)在有兩個(gè)金融加速器在推：勞動(dòng)力替代 + 抵押貸款風(fēng)險(xiǎn) + 私人市場(chǎng)動(dòng)蕩，三者互相強(qiáng)化。

傳統(tǒng)政策工具（降息、量化寬松）能救金融市場(chǎng)，但救不了實(shí)體經(jīng)濟(jì)——因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的病根不是「錢太貴」，而是「人太便宜」。

你可以把利率降到零，買下所有違約的房貸和軟件公司債務(wù)……

但這改變不了 Claude 代理每月 200 美元，就能干 18 萬(wàn)美元產(chǎn)品經(jīng)理工作的現(xiàn)實(shí)。

價(jià)值重估：人類智能還值多少錢？

整個(gè)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史有一個(gè)默認(rèn)前提：人類智能是稀缺資源。

資本可以復(fù)制，自然資源可以替代，技術(shù)改進(jìn)慢到人類能跟上。但智能——分析、決策、創(chuàng)造、說(shuō)服、協(xié)調(diào)——是無(wú)法大規(guī)模復(fù)制的。

人類智能的稀缺性，賦予了它溢價(jià)。

我們的勞動(dòng)力市場(chǎng)、房貸市場(chǎng)、稅收制度，都是為這個(gè)前提設(shè)計(jì)的。

現(xiàn)在，這個(gè)前提正在崩塌。

機(jī)器智能成了合格且快速進(jìn)化的替代品，能干的活兒越來(lái)越多。為「稀缺人類大腦」優(yōu)化了幾十年的金融系統(tǒng)，正在被迫重新定價(jià)。

這個(gè)過(guò)程痛苦、混亂，而且遠(yuǎn)沒(méi)結(jié)束。

但重新定價(jià)不等于崩潰，經(jīng)濟(jì)可以找到新的平衡。而找到這個(gè)新平衡，恰恰是人類少數(shù)還沒(méi)被替代的能力之一。

這是人類歷史上第一次：經(jīng)濟(jì)中最有生產(chǎn)力的技術(shù)，創(chuàng)造的就業(yè)崗位反而更少。

沒(méi)有現(xiàn)成的框架能解釋這個(gè)現(xiàn)象，因?yàn)樗锌蚣芏际菫椤赶∪睍r(shí)代」設(shè)計(jì)的。我們必須創(chuàng)造新框架，可能不能及時(shí)建立這些框架，現(xiàn)在還是未知數(shù)。

但好消息是，你不是在 2028 年 6 月讀到這篇文章的，現(xiàn)在還是 2026 年 2 月。

標(biāo)普 500 還在歷史新高，負(fù)反饋循環(huán)還沒(méi)開始。

也許有些場(chǎng)景不會(huì)成真，但機(jī)器智能會(huì)繼續(xù)加速，人類智能的溢價(jià)會(huì)繼續(xù)收窄。

我們還有時(shí)間學(xué)新技能、換賽道，企業(yè)也有機(jī)會(huì)重構(gòu)商業(yè)模式，改變注定是劇烈的，但一切還來(lái)得及。

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