2026年2月24日，國(guó)內(nèi)成品油新一輪調(diào)價(jià)窗口正式開啟，綜合卓創(chuàng)資訊、金聯(lián)創(chuàng)等多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，本次汽、柴油零售限價(jià)將迎來年內(nèi)第三次上調(diào)，若調(diào)價(jià)落地，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)將正式邁入“三連漲”通道。和眾匯富觀察發(fā)現(xiàn)，作為與民生消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)緊密相關(guān)的核心能源品種，油價(jià)的連續(xù)上行不僅直接影響廣大車主的出行成本，更將通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)作用于宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)，其背后是國(guó)際原油市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)震蕩與多重供需因素的疊加共振，兼具鮮明的時(shí)效性與深遠(yuǎn)的財(cái)經(jīng)影響，值得市場(chǎng)各方重點(diǎn)關(guān)注。

　　回顧2026年以來的油價(jià)調(diào)整格局，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)呈現(xiàn)“漲多跌少”的態(tài)勢(shì)。和眾匯富研究發(fā)現(xiàn)，截至本次調(diào)價(jià)窗口開啟前，國(guó)內(nèi)已歷經(jīng)三輪調(diào)價(jià)，整體格局為“兩漲一擱淺”，前兩次上調(diào)累計(jì)推動(dòng)92號(hào)汽油、0號(hào)柴油零售價(jià)每升分別上漲0.23元、0.25元。據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，截至2月13日收盤，國(guó)內(nèi)第9個(gè)工作日參考原油變化率達(dá)2.90%，預(yù)計(jì)汽、柴油每噸上調(diào)130元；金聯(lián)創(chuàng)同期測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，參考原油品種均價(jià)為66.04美元/桶，變化率2.41%，對(duì)應(yīng)汽、柴油上調(diào)115元/噸，兩家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)區(qū)間基本一致，均指向本次調(diào)價(jià)大概率落地。若按此幅度測(cè)算，調(diào)價(jià)后國(guó)內(nèi)92號(hào)汽油零售價(jià)將維持“7字頭”，0號(hào)柴油維持“6字頭”，以普通家用車50升油箱計(jì)算，車主加滿一箱油將多花5.5元至6.5元，出行成本進(jìn)一步攀升。

　　和眾匯富認(rèn)為本次成品油價(jià)有望實(shí)現(xiàn)“三連漲”，核心驅(qū)動(dòng)力源于國(guó)際原油市場(chǎng)的偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫與供應(yīng)端收緊則成為關(guān)鍵推手。進(jìn)入2026年以來，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)反彈，尤其是春節(jié)假期期間，油價(jià)中樞保持強(qiáng)勢(shì)，據(jù)華西證券測(cè)算，春節(jié)周原油價(jià)格累計(jì)上漲幅度接近6%。2月19日，布倫特原油收盤創(chuàng)下去年7月以來的最高水平，WTI原油亦站上8月以來高點(diǎn)，2月20日WTI原油盤中最高觸及67.03美元/桶，再度刷新近半年高位，本周以來累計(jì)漲幅已超過5%。其中，美伊關(guān)系持續(xù)緊張成為推動(dòng)油價(jià)快速拉升的核心因素，美國(guó)向中東地區(qū)部署航空母艦、戰(zhàn)艦及戰(zhàn)斗機(jī)強(qiáng)化軍事存在，伊朗則計(jì)劃在南部多個(gè)地區(qū)進(jìn)行火箭發(fā)射，雙方的強(qiáng)硬表態(tài)推升市場(chǎng)地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而霍爾木茲海峽作為全球20%石油運(yùn)輸量的核心通道，其潛在的運(yùn)輸干擾擔(dān)憂進(jìn)一步加劇了油價(jià)的上行壓力。

　　除地緣政治因素外，供應(yīng)端的持續(xù)收緊與庫(kù)存數(shù)據(jù)的超預(yù)期改善，為國(guó)際油價(jià)的強(qiáng)勢(shì)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。聯(lián)合組織數(shù)據(jù)倡議（JODI）數(shù)據(jù)顯示，全球最大石油出口國(guó)沙特2025年12月原油出口量降至698.8萬桶/日，為去年9月以來最低水平，盡管市場(chǎng)曾傳出OPEC+或自4月起逐步恢復(fù)增產(chǎn)，但當(dāng)前出口量的實(shí)際下降的背景下，全球原油供應(yīng)端緊平衡格局并未緩解。與此同時(shí)，美國(guó)能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存大幅減少900萬桶，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)計(jì)增加210萬桶的預(yù)期，汽油和餾分油庫(kù)存同步下降，反映出煉油開工率提升、出口增加及終端需求回暖的良好態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步強(qiáng)化了油價(jià)上行預(yù)期。和眾匯富認(rèn)為值得注意的是，雖然春節(jié)假期期間不計(jì)算在本次計(jì)價(jià)周期的10個(gè)工作日內(nèi)，但國(guó)際油價(jià)的持續(xù)走強(qiáng)仍對(duì)國(guó)內(nèi)參考原油變化率產(chǎn)生了正向推動(dòng)，為本次調(diào)價(jià)奠定了基礎(chǔ)。

　　和眾匯富認(rèn)為油價(jià)的連續(xù)上行將通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，對(duì)民生消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)及資本市場(chǎng)產(chǎn)生多維度影響，呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性分化”特征。從民生領(lǐng)域來看，油價(jià)上漲直接推升出行成本，除私家車車主外，物流運(yùn)輸、網(wǎng)約車、出租車等行業(yè)將面臨更大的成本壓力，部分網(wǎng)約車平臺(tái)已開始醞釀上調(diào)起步價(jià)或里程費(fèi)，而物流企業(yè)則可能通過提高運(yùn)費(fèi)將成本轉(zhuǎn)嫁至終端消費(fèi)品，間接推升居民生活成本。從工業(yè)領(lǐng)域來看，原油作為核心原材料，其價(jià)格上行將直接增加煉化、化工、化纖等中游行業(yè)的生產(chǎn)成本，對(duì)于缺乏定價(jià)權(quán)的中小企業(yè)而言，利潤(rùn)空間將被進(jìn)一步擠壓，而具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)則可通過產(chǎn)品提價(jià)部分轉(zhuǎn)移成本壓力。