春節(jié)的喜慶氣氛尚未完全消散，中國(guó)匯市在節(jié)后首個(gè)交易日便迎來了一波強(qiáng)勢(shì)“開門紅”。2月24日，在岸與離岸人民幣匯率雙雙飆升，一舉突破6.88關(guān)口，續(xù)創(chuàng)自2023年4月以來的升值新高。面對(duì)這輪凌厲的上漲攻勢(shì)，市場(chǎng)情緒高漲，但權(quán)威專家密集發(fā)聲，提醒投資者切勿在單邊行情中盲目“賭”方向。

節(jié)后“開門紅”刷新年內(nèi)高點(diǎn)

2月24日，馬年春節(jié)假期后的第一個(gè)交易日，人民幣匯率展現(xiàn)了強(qiáng)勁的攀升勢(shì)頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中一度飆升超1100點(diǎn)，最高升值至6.8760；在岸人民幣對(duì)美元匯率同樣表現(xiàn)搶眼，盤中最高觸及6.8804，雙雙刷新近三年來的升值高點(diǎn)。截至16時(shí)30分收盤，在岸人民幣報(bào)6.8817，離岸人民幣報(bào)6.8776，正式宣告匯率站上6.88的新臺(tái)階。

這波漲勢(shì)并非一日之功。自2025年底升破7.0整數(shù)關(guān)口后，人民幣在2026年開年便延續(xù)了強(qiáng)勢(shì)軌跡。數(shù)據(jù)顯示，2026年以來，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率的累計(jì)升值幅度已分別達(dá)到1.53%和1.41%，顯示出強(qiáng)勁的升值韌性。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此輪人民幣的持續(xù)走強(qiáng)并非單一因素驅(qū)動(dòng)，而是內(nèi)外部環(huán)境、市場(chǎng)供求與情緒共同作用的“多重因素共振”結(jié)果。

外部環(huán)境的邊際改善為人民幣提供了上行空間。 東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，近期美國(guó)司法部對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)起刑事調(diào)查，令美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到?jīng)_擊，美元承壓。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)新主席人選的“降息+縮表”主張尚未扭轉(zhuǎn)美元頹勢(shì)，美元下行帶動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍升值。

內(nèi)部季節(jié)性需求的集中釋放為匯率注入了強(qiáng)大動(dòng)能。 中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)記者表示，春節(jié)前后美元指數(shù)整體震蕩運(yùn)行，疊加客盤結(jié)匯需求的釋放與市場(chǎng)預(yù)期共同作用，推動(dòng)人民幣匯率持續(xù)偏強(qiáng)，順利突破6.90關(guān)口。王青進(jìn)一步分析稱，隨著人民幣持續(xù)走強(qiáng)，此前出口高增累積的結(jié)匯需求正在加速釋放，疊加年底年初的傳統(tǒng)結(jié)匯旺季，共同推高了匯價(jià)。

市場(chǎng)情緒的走高則起到了推波助瀾的作用。 “以離岸人民幣領(lǐng)漲為標(biāo)志，這段時(shí)間匯市情緒偏高，進(jìn)一步助推人民幣漲勢(shì)。”王青補(bǔ)充道。

狂歡下的冷思考：切勿單邊押注

盡管人民幣表現(xiàn)極為亮眼，但面對(duì)突破6.88的行情，多位專家卻在此時(shí)向市場(chǎng)潑了一盆“冷水”，反復(fù)提醒參與者保持理性。

“不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值?！边@成為業(yè)內(nèi)人士反復(fù)強(qiáng)調(diào)的核心警示。明明指出，客盤結(jié)匯需求在季節(jié)性釋放后，短期內(nèi)動(dòng)力或?qū)p弱。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)李斌近日亦表示，隨著歲末年初企業(yè)集中收款和結(jié)匯的需求逐步釋放，近期相關(guān)增長(zhǎng)已出現(xiàn)放緩跡象。

從外部因素看，狂歡背后的隱憂同樣存在。王青分析認(rèn)為，2025年美元指數(shù)跌幅巨大，已對(duì)各類利空因素有所消化，2026年美元指數(shù)有望企穩(wěn)。“這意味著今年人民幣對(duì)美元被動(dòng)升值的動(dòng)能會(huì)明顯減弱。”銀河證券也提示，若緊縮預(yù)期升溫，美元可能階段性走強(qiáng)，人民幣被動(dòng)升值空間短期內(nèi)或面臨收窄壓力。

面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的匯率形勢(shì)，監(jiān)管層的政策定力與市場(chǎng)的未來走向成為關(guān)注焦點(diǎn)。中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的《2025年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》重申，堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

對(duì)于未來走勢(shì)，業(yè)界普遍認(rèn)為單向行情難以為繼，雙向波動(dòng)將是主旋律。王青判斷，2026年人民幣對(duì)美元匯價(jià)將圍繞7.0至7.2中樞雙向波動(dòng)。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤也提示，在看多人民幣的同時(shí)不要忽視潛在的逆風(fēng)。

在此背景下，企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性急劇上升。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟表示，匯率波動(dòng)已成為直接影響企業(yè)利潤(rùn)表的關(guān)鍵變量，套期保值是企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的必修課。王青更是直言：“匯率是出了名的‘測(cè)不準(zhǔn)’，外貿(mào)企業(yè)切忌在人民幣匯率波動(dòng)過程中單邊押注，要堅(jiān)守主業(yè)，適度利用各類外匯衍生品工具控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。”