在唐納德·特朗普的第二個任期里，憑借著極強(qiáng)的政治號召力（尤其是選票號召力），以及特朗普獨特的、近乎無賴般的對美國政治傳統(tǒng)的顛覆操作，可以說在在美國內(nèi)政問題上特朗普堪稱“隨心所欲”，想干什么就干什么。

但就是這樣一個看起來無所不能的總統(tǒng)，卻在美聯(lián)儲這里結(jié)結(jié)實實地碰了壁。不管特朗普如何呼吁美聯(lián)儲盡快降息以達(dá)成他所希望的刺激經(jīng)濟(jì)的效果，現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾總是不為所動。他堅持以通貨膨脹率和失業(yè)率作為指導(dǎo)美聯(lián)儲利率政策的核心指標(biāo)。直到最近因為失業(yè)率有所抬頭，美聯(lián)儲才不情不愿地進(jìn)入到了相對鷹派的降息周期里。

那么問題來了——當(dāng)前的美國，到底處于一個什么樣的經(jīng)濟(jì)局面里？對特朗普來說，他又將希望經(jīng)濟(jì)向何方向發(fā)展，而這又會對全球帶來怎樣的影響呢？

而對全球經(jīng)濟(jì)來說，降息實質(zhì)上也是一個相對利好的政策。它進(jìn)一步打開了美國的需求市場，也讓過去持續(xù)較久的美元收益率較高、新興市場等風(fēng)險資產(chǎn)流動性相對不足的情況能夠得到緩解。唯一的問題就在于降息常常意味著美元的匯率貶值，這會讓美國制造的競爭力有所上升；而對于出口國來說，這并非好消息。

當(dāng)然，我不認(rèn)為降息帶來的這點貶值會讓美國在與中國的產(chǎn)業(yè)競爭（尤其是制造業(yè)競爭）中重新占據(jù)優(yōu)勢。而且美聯(lián)儲的降息實質(zhì)上也在為中國人民銀行打開新的降息政策空間。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的局面來看，這個政策整體上還是利大于弊的。只不過，考慮到中美目前的地緣政治和經(jīng)濟(jì)競爭格局，我們恐怕還是需要將更多的政策注意力與改革動力，放在擴(kuò)大內(nèi)需而非增加出口上。