2月19日，特朗普在“和平委員會(huì)”首次會(huì)議上表示，“我將四月去中國(guó)，這將是一次瘋狂的行程?！睆乃f(shuō)這句話開(kāi)始，似乎一切就開(kāi)始瘋狂了起來(lái)！

2月20日，白宮宣布，特朗普將于3月31日至4月2日訪問(wèn)中國(guó)。同一天，美國(guó)最高法以6:3裁定特朗普依《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》實(shí)施的關(guān)稅違法，因?yàn)檎鞫悪?quán)屬于國(guó)會(huì)。

這推翻了特朗普去年對(duì)幾乎所有進(jìn)口商品征收的“緊急關(guān)稅”，包括所謂“對(duì)等關(guān)稅”和與芬太尼危機(jī)掛鉤的附加關(guān)稅。

要知道目前最高法院的9名大法官中有6名保守派，其中3人由特朗普任命！

他們判特朗普敗訴，這是“背叛”嗎？

收到裁決結(jié)果時(shí)，特朗普正在與共和黨州長(zhǎng)們開(kāi)會(huì)。他勃然大怒，立刻援引《1974年貿(mào)易法》第122條，宣布對(duì)全球輸美商品加征10%關(guān)稅，為期150天。2月21日，他進(jìn)一步表示最高法院的裁決“荒謬、草率且極端反美”，再將稅率上調(diào)15%。

美國(guó)總統(tǒng)表示，美國(guó)最高法院極端反美。

這種情況極其少見(jiàn)。

特朗普“口不擇言”，因?yàn)樵撆袥Q給美國(guó)的外交內(nèi)政造成了極端惡劣的影響。這是他第二次上任以來(lái)遭遇的最大失敗。

外交方面，特朗普揮舞關(guān)稅大棒搶到的“勝利果實(shí)”可能被顛覆。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》算了一筆賬，特朗普對(duì)全球貿(mào)易伙伴無(wú)差別加征15%全球統(tǒng)一關(guān)稅，會(huì)給中國(guó)、巴西送上大禮，反而給英國(guó)、歐盟、日本等美國(guó)傳統(tǒng)盟友“重重一擊”。

據(jù)測(cè)算，美國(guó)關(guān)稅劇烈變動(dòng)之后（芬太尼關(guān)稅取消），巴西平均關(guān)稅降幅最大，將下降13.6%；其次是中國(guó)，下降7.1%。

對(duì)特朗普許諾要大筆投資、開(kāi)放市場(chǎng)，爭(zhēng)取到低關(guān)稅的國(guó)家來(lái)說(shuō)受損最嚴(yán)重。比如英國(guó)之前多數(shù)商品只有10%關(guān)稅，如今平均稅率卻要上升2.1%。英國(guó)商會(huì)已經(jīng)表示非常失望，要求政府盡快與美國(guó)溝通。

歐盟與美國(guó)達(dá)成的貿(mào)易框架協(xié)議確定15%稅率，如今整體平均關(guān)稅將上升0.8%。歐盟委員會(huì)已表態(tài)絕不接受關(guān)稅上調(diào)，要求美方明確表態(tài)！

只有日本政府表態(tài)，盡管該判決動(dòng)搖了日美關(guān)稅協(xié)議的前提，仍將繼續(xù)推進(jìn)對(duì)美投融資。為了抱緊特朗普大腿，高市早苗愿意掏錢！

特朗普用加征25%懲罰性關(guān)稅，迫使印度進(jìn)行貿(mào)易談判，敲定停止或減少購(gòu)買俄油。突然關(guān)稅沒(méi)了，原計(jì)劃2月22日飛赴美國(guó)簽約的印度貿(mào)易代表團(tuán)就不去了，表示要再研究研究。

特朗普和莫迪可能都會(huì)指著對(duì)方鼻子罵，“大國(guó)外交，怎么能像兒童一樣反復(fù)變臉呢？”

雖然美國(guó)政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)，談好的協(xié)議有效，那些許諾對(duì)美的投資必須完成，但關(guān)稅大棒的突然沒(méi)了，“談了白談”“談了又要談”才是正常的。而且這次可能會(huì)有更多國(guó)家學(xué)中國(guó)硬抗。因?yàn)樾碌年P(guān)稅大棒“上限”只有15%，“有效期”只有150天。若要延期，必經(jīng)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)。

不確定性，太大了。美國(guó)外交一團(tuán)亂麻！

內(nèi)政方面，最高法院的關(guān)稅裁決可能導(dǎo)致特朗普輸?shù)糁衅谶x舉。

裁決生效后，數(shù)千家美國(guó)進(jìn)口商開(kāi)始準(zhǔn)備訴訟，要求聯(lián)邦政府返還已征收的關(guān)稅款項(xiàng)。特朗普自己也承認(rèn)，關(guān)于是否必須向美國(guó)企業(yè)退還“數(shù)以十億美元計(jì)”的關(guān)稅稅款，“可能要打五年官司”。沃頓商學(xué)院算了算，特朗普說(shuō)得不對(duì)，至少要退1750億美元。

其實(shí)裁決生效前，就有一些大企業(yè)提起訴訟，以確保能最先拿到退款。比如著名連鎖超市Costco，去年12月提起訴訟時(shí)暗示，關(guān)稅退款可能一團(tuán)糟，只有單獨(dú)起訴，才能真正確保自己的利益。

而且據(jù)杜克大學(xué)與里士滿聯(lián)儲(chǔ)、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)合發(fā)布的《首席財(cái)務(wù)官調(diào)查》，2025年美國(guó)企業(yè)預(yù)計(jì)成本平均上漲4.4%，其中1.7%直接由關(guān)稅推動(dòng)；企業(yè)價(jià)格預(yù)計(jì)上漲3.9%，其中1.3%源于關(guān)稅。

也就是說(shuō)，美國(guó)企業(yè)近三分之一的漲價(jià)壓力，來(lái)自關(guān)稅政策。摩根大通研究發(fā)現(xiàn)，96%的關(guān)稅成本由美國(guó)本土消化，其中約43%通過(guò)漲價(jià)轉(zhuǎn)移給了消費(fèi)者。

美國(guó)人天天抱怨物價(jià)高，研究發(fā)現(xiàn)都怪特朗普，這是多大的“民怨”？

民主黨還在積極地“煽風(fēng)點(diǎn)火”！

一會(huì)兒加州州長(zhǎng)要求把錢立刻退給企業(yè)，一會(huì)兒伊利諾伊州州長(zhǎng)要求把錢退給個(gè)人和家庭，還有一堆議員、大V輪番表態(tài)。他們就像是美國(guó)版“退錢哥”，持續(xù)高喊“退錢”口號(hào)，打壓共和黨中期選舉的選情。

目前，民主黨已經(jīng)將“生活成本”和“反關(guān)稅、反價(jià)格上漲”作為中期選舉的核心議題之一，如今判決等于司法層面確認(rèn)了“特朗普關(guān)稅搞亂物價(jià)、程序違法”的敘事基礎(chǔ)，極易轉(zhuǎn)化為犀利的選舉攻勢(shì)。

特朗普遭遇“內(nèi)憂外患”，還沒(méi)開(kāi)始“瘋狂的行程”訪華，就已經(jīng)要忙瘋了！

對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，10%“芬太尼關(guān)稅”和10%“對(duì)等關(guān)稅”被“干掉”了，只新加了15%，相當(dāng)于憑空降低關(guān)稅，這是一個(gè)明確利好，也讓特朗普4月訪華有了新議題——更新貿(mào)易協(xié)議，為中期選舉拿下“大贏特贏”。

路透社報(bào)道，沒(méi)有關(guān)稅大棒，中國(guó)隨時(shí)可以將約定的大豆采購(gòu)轉(zhuǎn)向巴西。美國(guó)期貨咨詢機(jī)構(gòu)Lakefront Futures高級(jí)對(duì)沖顧問(wèn)費(fèi)斯勒表示，“美國(guó)大豆仍比巴西貴。如果沒(méi)有關(guān)稅逼迫，他們憑什么還要買美國(guó)大豆？”

在內(nèi)憂外患下，特朗普會(huì)讓步嗎？還是說(shuō)，特朗普將更加瘋狂的“造牌”，無(wú)中生有，沒(méi)事找事，以換取談判桌上的籌碼？一定要小心！

本周六（2月28日）晚9點(diǎn)，鴻學(xué)院將舉行《宋鴻兵·年終盛典【冬行春令·暖陽(yáng)破寒：2026年全球經(jīng)濟(jì)展望！】專題答疑》。春節(jié)期間大事不斷，最高法“暴擊”特朗普，美債收益率持續(xù)震蕩，美國(guó)考慮對(duì)伊朗打擊，黃金白銀先遭打壓再上漲，歐美和亞洲資本市場(chǎng)大漲！以黃金、白銀為首的大宗商品會(huì)怎么波動(dòng)，美元、日元、人民幣和歐元如何博弈，美股、A股和港股誰(shuí)更有潛力，歡迎大家積極提問(wèn)，歡迎大家積極參與！