融券，是A股市場中“做空”的核心方式，也是融資融券業(yè)務(wù)的重要組成部分。

它打破了“只能低買高賣”的傳統(tǒng)盈利模式，讓投資者在股價下跌時也有機會獲利。

但融券交易自帶杠桿與風(fēng)險，規(guī)則相對復(fù)雜，新手需先吃透基礎(chǔ)邏輯再嘗試。

融券到底是什么？

融券，通俗講就是“借股賣出、到期還股”的交易行為。

投資者預(yù)判某只股票價格會下跌，向證券公司繳納保證金作為擔(dān)保，借入對應(yīng)股票后立即賣出。

待股價跌到目標價位，再以低價買回相同數(shù)量的股票，歸還給證券公司。

中間的差價扣除融券利息和手續(xù)費后，就是投資者的盈利。

核心邏輯：先賣后買，賺取股價下跌的差價，與傳統(tǒng)“低買高賣”反向操作。

融券交易四步走，一看就懂

1. 開戶準備：滿足門檻，開通信用賬戶

不是所有投資者都能參與融券，需先滿足兩大條件。

一是資金門檻，賬戶資產(chǎn)不低于50萬元（含現(xiàn)金、證券）；二是交易經(jīng)驗，參與證券交易滿6個月。

滿足條件后，可向券商申請開通信用賬戶，簽訂融券合同，完成風(fēng)險揭示。

2. 繳納保證金，借入股票

融券需繳納一定比例保證金，可是現(xiàn)金或券商認可的證券（如國債、基金）。

監(jiān)管規(guī)定融券保證金比例不低于50%，券商可根據(jù)風(fēng)險自行提高。

舉例：保證金50萬元，保證金比例50%，最多可融券賣出100萬元的股票。

需注意：僅能借入券商有庫存的標的證券，非所有股票都可融券。

3. 賣出股票，等待股價下跌

借入股票后，可立即以當(dāng)前價格賣出，所得資金會存入信用賬戶并被凍結(jié)。

這筆資金僅能用于后續(xù)買券還股，不能轉(zhuǎn)出或用于其他交易。

融券賣出有價格限制：申報價格不得低于最近成交價，無成交時不得低于前收盤價，避免惡意砸盤。

4. 買券還股，了結(jié)交易

當(dāng)股價下跌至目標價，投資者需買入相同數(shù)量的股票，歸還給證券公司。

還券方式有兩種：買券還券（用凍結(jié)資金或自有資金買入還券）、直接還券（用信用賬戶現(xiàn)有同只股票還券）。

交易結(jié)束后，扣除融券利息、傭金等費用，剩余資金返還至投資者賬戶。

關(guān)鍵規(guī)則：這些限制與細節(jié)必掌握

1. 融券標的證券范圍

僅符合條件的股票、基金、債券可作為融券標的，由交易所定期更新名單。

標的股票需滿足：上市滿3個月、流通市值不低于8億元、股東人數(shù)≥4000人，且無特別處理。

券商可在交易所名單內(nèi)篩選，部分標的可能因庫存不足無法借入。

2. 利息與期限規(guī)定

融券需支付利息，利率由券商確定，按實際融券天數(shù)計算，每日計提。

融券無固定期限，但券商可根據(jù)市場情況要求投資者提前還券，投資者也可主動提前了結(jié)。

3. 風(fēng)險控制：維持擔(dān)保比例與強制平倉

維持擔(dān)保比例=（自有資產(chǎn)+信用資產(chǎn)）÷負債總額，監(jiān)管要求不低于130%。

若股價上漲導(dǎo)致負債增加，維持擔(dān)保比例低于130%，券商將通知補足保證金。

若未按時補足，券商有權(quán)強制平倉，買入股票歸還，投資者承擔(dān)全部損失。

融券與融資的核心區(qū)別

融資融券統(tǒng)稱信用交易，但操作邏輯與盈利方向完全相反。

融資：向券商借錢買股，預(yù)判股價上漲，先買后賣，盈利來自差價，風(fēng)險有限（股價跌至0）。

融券：向券商借股賣出，預(yù)判股價下跌，先賣后買，盈利來自差價，風(fēng)險無限（股價可無限上漲）。

兩者均自帶杠桿，放大收益的同時也放大風(fēng)險，需謹慎使用。

融券的核心價值，是為投資者提供對沖風(fēng)險、逆向盈利的工具，而非單純投機手段。

新手建議：先熟悉規(guī)則與風(fēng)險，可先用少量資金嘗試，避免高杠桿操作。

操作核心是“嚴控風(fēng)險”，設(shè)定明確止損價位，不盲目預(yù)判股價下跌，才能在融券交易中穩(wěn)步獲利。