文 | 財(cái)華社

2026年，全球人工智能產(chǎn)業(yè)站在了一個(gè)微妙的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。

OpenAI的內(nèi)幕人士透露了一份令市場震驚的財(cái)務(wù)規(guī)劃：將2030年算力支出目標(biāo)從其CEO薩姆·奧爾特曼早前高調(diào)宣稱的1.4萬億美元，大幅下調(diào)至6,000億美元。

與此同時(shí)，這家AI領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊正在敲定一輪總額超千億美元的融資，英偉達(dá)（NVDA.US）、軟銀、亞馬遜（AMZN.US）等戰(zhàn)略投資者爭相入局，投前估值或達(dá)7,300億美元。

這一收一放之間，透露出的信號遠(yuǎn)比表面數(shù)字更加深刻：AI行業(yè)正從狂熱擴(kuò)張走向理性競爭。

另一邊廂，競爭對手正以前所未有的速度逼近，技術(shù)路線從單純的模型性能比拼，全面轉(zhuǎn)向智能體（Agent）這一“兵家必爭之地”。 大洋彼岸的中國力量更是在2026年開年上演了一場“春節(jié)檔”式的集體爆發(fā)，試圖在全新的應(yīng)用生態(tài)中重塑全球格局。

一個(gè)由財(cái)務(wù)理性、技術(shù)顛覆與地緣競爭共同驅(qū)動(dòng)的AI新階段，已然拉開帷幕。

OpenAI的“瘦身”與資本盛宴

據(jù)CNBC，有消息人士透露，OpenAI此次大幅下調(diào)算力支出預(yù)期，核心邏輯在于將基礎(chǔ)設(shè)施投資更緊密地與預(yù)期收入掛鉤。

該公司預(yù)計(jì)2030年總營收將超過2,800億美元，消費(fèi)者與企業(yè)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)近乎持平；而其2025年?duì)I收或達(dá)131億美元，高于100億美元的目標(biāo)，同時(shí)“燒錢”速度得到控制，全年支出或約80億美元，低于其之前的90億美元目標(biāo)。

去年下半年OpenAI宣布了一系列數(shù)以十億美元的基礎(chǔ)設(shè)施交易，與領(lǐng)先的芯片制造商和云計(jì)算公司建立合作伙伴關(guān)系，加上其CEO宣稱的巨額資本開支計(jì)劃，讓投資者對于AI的擴(kuò)張和投資回報(bào)越來越感到擔(dān)心，或是觸發(fā)華爾街科技巨頭股價(jià)紛紛大幅回落的導(dǎo)火線。

有鑒于此，OpenAI或開始主動(dòng)勒緊韁繩，追求更健康的財(cái)務(wù)模型的潛在動(dòng)機(jī)，以便為其更多地融資甚至IPO鋪路。

有傳言指，OpenAI正在以投資估值7,300億美元敲定一輪大規(guī)模融資，總額可能超過千億美元，其中大約有九成來自戰(zhàn)略投資者，而英偉達(dá)或正在商討向OpenAI投資高達(dá)300億美元，此外，參與這輪投資的戰(zhàn)略投資者或還包括軟銀和亞馬遜。

體量越來越大的OpenAI或不再滿足于只有機(jī)構(gòu)參與的融資，未來為籌集更高的資金，會轉(zhuǎn)向公開市場IPO，尤其是競爭對手Anthropic計(jì)劃在2026年完成上市后，OpenAI的上市或僅是時(shí)間問題。

Anthropic的逼近：前OpenAI團(tuán)隊(duì)的挑戰(zhàn)

就在OpenAI調(diào)整財(cái)務(wù)規(guī)劃的同時(shí)，由前OpenAI核心研究人員創(chuàng)立的Anthropic正在加速其上市進(jìn)程。

據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，Anthropic已聘請知名律師事務(wù)所為IPO做準(zhǔn)備，最早可能在2026年完成上市，其目前的Pre-IPO估值或達(dá)3,800億美元，雖然僅為OpenAI估值的一半，但考慮到其更晚的成立時(shí)間和更聚焦的產(chǎn)品線，這一估值已相當(dāng)驚人。

業(yè)務(wù)層面，Anthropic與OpenAI的競爭已進(jìn)入白熱化。其旗艦產(chǎn)品Claude系列大模型在編程領(lǐng)域表現(xiàn)突出，Claude Code過去一年被廣泛采用，直接對標(biāo)OpenAI的Codex；同時(shí)，Anthropic背后也有谷歌（GOOG.US）、亞馬遜等科技巨頭加持，在算力資源與商業(yè)落地方面獲得強(qiáng)力支撐。

更值得關(guān)注的是，Anthropic近期密集推出的新應(yīng)用，已掀起直“卷”美股軟件股的“鯰魚效應(yīng)”，成為其沖擊行業(yè)格局的重要籌碼。

2026年1月以來，Anthropic先后推出Claude大模型的Cowork工具、行業(yè)插件及Claude Code Security安全工具，其中2月20日推出的Claude Code Security更成為引爆美股軟件股拋售潮的關(guān)鍵推手——這款集成在Claude企業(yè)版和團(tuán)隊(duì)版中的深度代碼安全分析方案，可自動(dòng)掃描企業(yè)代碼庫中的安全漏洞并提供修復(fù)建議，憑借自然語義推理、多階段自驗(yàn)證過濾等優(yōu)勢，能發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)靜態(tài)應(yīng)用安全測試（SAST）工具無法識別的復(fù)雜業(yè)務(wù)邏輯漏洞，內(nèi)部測試階段就已在開源代碼庫中發(fā)現(xiàn)500多個(gè)此前未知的零日漏洞和高危漏洞，這種“降維打擊”能力讓市場對傳統(tǒng)軟件的護(hù)城河產(chǎn)生質(zhì)疑。

受此影響，美股軟件板塊持續(xù)承壓，自1月下旬以來市值蒸發(fā)超萬億美元，在Claude Code Security發(fā)布后，美股網(wǎng)安股也迎來大跌，其中CrowdStrike（CRWD.US）大跌7.95%，Okta（OKTA.US）大跌9.18%，Cloudflare（NET.US）跌超8%，SailPoint（SAIL.US）大跌9.44%，全球X網(wǎng)安ETF（BUG.US）跌近5%，今年以來累跌16.05%。

市場敘事或從“AI賦能全行業(yè)”快速轉(zhuǎn)向“AI重塑行業(yè)競爭格局”的恐慌性重估。

值得注意的是，Anthropic與OpenAI或面臨著同樣的上市困境——AI業(yè)務(wù)的高投入與盈利不確定性，仍是其登陸資本市場的最大阻礙。

除了Anthropic，谷歌、微軟等科技巨頭也在加速加碼AI賽道。谷歌近期對Gemini系列模型進(jìn)行重大升級，推出Gemini 3.1 Pro，其推理性能較上一代提升兩倍以上，在ARC-AGI-2基準(zhǔn)測試中取得77.1%的得分，在科學(xué)研究、代碼開發(fā)、多模態(tài)推理等領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)勁優(yōu)勢，在綜合AI分析指數(shù)中，領(lǐng)先Claude Opus 4.6近4分，且維持3.0的定價(jià)結(jié)構(gòu)，相當(dāng)于Opus 4.6的一半，提供了更優(yōu)性價(jià)比。

中國大模型的集體突圍：從跟隨到并跑

當(dāng)美國AI雙雄籌備上市、谷歌謀求突圍之際，中國大模型公司正在2026年春節(jié)檔上演一場集體“亮劍”。這場前所未有的發(fā)布潮，被行業(yè)稱為"心照不宣的春節(jié)卡位戰(zhàn)"——去年DeepSeek在春節(jié)前夕意外破圈，今年多家國產(chǎn)大模型廠商都將同一時(shí)間窗口視為戰(zhàn)略搶跑點(diǎn)。

1）港股雙雄智譜與MiniMax：Agent與編程能力領(lǐng)跑創(chuàng)業(yè)賽道

2月11日，智譜（02513.HK）正式發(fā)布GLM-5，總參數(shù)達(dá)744B，采用稀疏注意力機(jī)制，在維持長文本效果無損的同時(shí)，大幅降低模型部署成本，提升Token Efficiency。GLM-5在編程能力上實(shí)現(xiàn)對Claude Opus 4.5的對齊，在SWE-bench-Verified和Terminal Bench 2.0中分別獲得77.8和56.2的開源模型SOTA分?jǐn)?shù)，性能超過Gemini 3 Pro。更重要的是，GLM-5已完成與華為昇騰、摩爾線程（688795.SH）、寒武紀(jì)（688256.SH）、昆侖芯、沐曦（688802.SH）、燧原、海光等國產(chǎn)算力平臺的深度推理適配，以實(shí)現(xiàn)“國產(chǎn)生態(tài)閉環(huán)”。

2月13日，MiniMax（00100.HK）推出M2.5，在編程、工具調(diào)用和搜索、辦公等生產(chǎn)力場景都達(dá)到或者刷新行業(yè)的SOTA，其中SWE-Bench Verified得分高達(dá)80.2%，優(yōu)化了模型對復(fù)雜任務(wù)的拆解能力和思考過程中token的消耗，以便能更快地完成復(fù)雜的Agentic任務(wù)，成本效益更得到了提升：連續(xù)工作1小時(shí)只需花費(fèi)1美元，而在每秒輸出50個(gè)token的情況下，只需0.3美元。

受此帶動(dòng)，MiniMax和智譜港股在春節(jié)前后大漲，但隨后或因股價(jià)上漲太快或智譜的致歉信而于2月23日顯著回落。

2）字節(jié)跳動(dòng)豆包全棧升級

2026年2月14日春節(jié)前夕，字節(jié)跳動(dòng)正式推出豆包大模型2.0全系列，包含Pro、Lite和Mini三款通用Agent模型及專屬Code版，其中Pro版全面對標(biāo)OpenAI的GPT 5.2和Gemini 3 Pro，在數(shù)學(xué)奧賽、編程競賽等基準(zhǔn)測試中都有不錯(cuò)的成績；Code版深度適配字節(jié)TRAI AI編程環(huán)境，進(jìn)一步強(qiáng)化編碼能力。同步升級的還有音視頻創(chuàng)作模型Seedance 2.0，支持生成60秒電影級多鏡頭音視頻。

3）月之暗面Kimi：開源領(lǐng)跑，Agent Swarm重構(gòu)辦公生產(chǎn)力

2026年1月27日，月之暗面發(fā)布Kimi K2.5，核心亮點(diǎn)在于Agent Swarm（智能體蜂群）技術(shù)，支持100個(gè)子智能體并行協(xié)作，可實(shí)現(xiàn)Excel金融建模、PPT視覺敘事、3D模型代碼生成等復(fù)雜辦公任務(wù)。

春節(jié)期間，Kimi進(jìn)一步上線Kimi Claw Beta的AI代理服務(wù)測試版，提供云端原生集成，支持一鍵調(diào)用ClawHub 5000+社區(qū)插件，涵蓋開發(fā)、辦公等多個(gè)類別，并可遠(yuǎn)程操控電腦執(zhí)行任務(wù)。

4）阿里通義千問：除夕開源“王炸”，以小勝大顛覆成本格局

2026年2月16日除夕，阿里巴巴（09988.HK）正式開源千問 Qwen 3.5-Plus，打響春節(jié)檔技術(shù)突圍戰(zhàn)，這款模型采用“以小勝大”的創(chuàng)新架構(gòu)，總參數(shù)3970億但僅激活170億，實(shí)現(xiàn)部署顯存占用降低60%，最大推理吞吐量提升19倍，對標(biāo)GPT-5.2和Gemini 3 Pro等閉源模型。

千問Qwen 3.5 Plus的API調(diào)用價(jià)低至0.8元/百萬token，僅為Gemini 3 Pro的 1/18。配合30億元“春節(jié)請客計(jì)劃”，千問聯(lián)動(dòng)淘寶、支付寶、高德等生態(tài)，推出AI點(diǎn)單免單、智能比價(jià)等功能。據(jù)其公眾號2月23日公告，春節(jié)期間千問“一句話下單”近2億次，實(shí)現(xiàn)技術(shù)影響力與用戶規(guī)模的雙重突破。此外，阿里還于1月底披露Qwen3-Max-Thinking旗艦推理模型，強(qiáng)化“思考型AI”能力，聚焦金融風(fēng)控、科研輔助等高端場景。

5）騰訊混元/元寶：社交生態(tài)賦能，圖像模型與AI社交雙突破

2026年1月26日，騰訊（00700.HK）混元發(fā)布混元圖像3.0圖生圖模型，支持圖片編輯與多圖融合功能，并在元寶全端同步上線，用戶可直接在元寶全端和在騰訊混元官網(wǎng)體驗(yàn)。

面向C端，元寶App于2月1日啟動(dòng)10億元現(xiàn)金紅包活動(dòng)，據(jù)元寶公眾號披露的數(shù)據(jù)，截至2月6日，元寶AI生圖功能日均調(diào)用增長30倍，新用戶日均與元寶的互動(dòng)問答超8輪，用戶單日使用元寶時(shí)長增長超80%，打造出差異化的AI社交生態(tài)。

6）百度文心：場景深耕，數(shù)字人+春晚雙線發(fā)力

百度（09888.HK）文心春節(jié)期間雖未推出全新旗艦?zāi)Ｐ?，但通過功能升級與生態(tài)合作實(shí)現(xiàn)破圈。作為北京臺春晚首席AI合作伙伴，文心助手聯(lián)動(dòng)百度App發(fā)放5億元現(xiàn)金紅包，推出AI春聯(lián)、馬年寫真等近百種春節(jié)玩法。據(jù)文心公眾號披露的數(shù)據(jù)，到2月10日，百度文心助手MAU（月活躍用戶數(shù)）同比增長4倍，生圖功能同比增長50倍，生視頻功能同比增長40倍，打電話功能增長近5倍。

7）DeepSeek：技術(shù)深耕，百萬上下文+成本優(yōu)化蓄勢待發(fā)

DeepSeek春節(jié)期間選擇“低調(diào)蓄力、技術(shù)攻堅(jiān)”，雖未正式發(fā)布期待已久的V4旗艦?zāi)Ｐ?，但?月推出百萬Token上下文測試版，將上下文窗口從128K提升至1M級別，可一次性處理《三體》三部曲等超長文本，同時(shí)重點(diǎn)改進(jìn)編碼和超長提示詞處理能力。

在這場激烈的春節(jié)大戰(zhàn)中，DeepSeek沒有像其他巨頭那樣直接發(fā)紅包搶占C端用戶，而是以“技術(shù)供應(yīng)商”的姿態(tài)出現(xiàn)在行業(yè)視野中——騰訊元寶、百度文心一言等AI應(yīng)用紛紛在自家產(chǎn)品中接入了DeepSeek的模型API，以提升自身產(chǎn)品的競爭力。

8）阿里云：生態(tài)整合，多模型訂閱服務(wù)重構(gòu)編程賽道

2026年2月22日，阿里云Coding Plan訂閱服務(wù)上新Qwen 3.5-Plus、GLM-4.7、Kimi-K2.5等編程模型，打造多模型聚合服務(wù)體系。用戶訂閱后即可自由切換模型，適配不同編程場景需求，大幅降低開發(fā)者使用成本。

核心戰(zhàn)場：Agent成為兵家必爭之地，全球競爭聚焦“實(shí)用化”

無論是國際巨頭還是中國玩家，AI Agent成為2026年全球AI競爭的“核心賽道”，春節(jié)檔的新品迭代均圍繞“復(fù)雜任務(wù)執(zhí)行能力”展開。業(yè)界普遍認(rèn)為，2026年將成為AI Agent商業(yè)價(jià)值落地的關(guān)鍵年份，競爭重心從“模型跑分”轉(zhuǎn)向“交付可衡量結(jié)果”。

國際層面，OpenAI加速推進(jìn)ChatGPT Agent生態(tài)建設(shè)，Anthropic通過Claude Cowork工具強(qiáng)化協(xié)同辦公能力；國內(nèi)層面，豆包2.0全系列主打“大規(guī)模生產(chǎn)環(huán)境智能體”，Kimi K2.5的Agent Swarm技術(shù)實(shí)現(xiàn)多智能體并行協(xié)作，智譜GLM-5、MiniMax M2.5均以Agent為核心定位，阿里云、騰訊、百度等巨頭紛紛布局Agent基礎(chǔ)設(shè)施。

這種競爭不僅推動(dòng)技術(shù)迭代，更加速AI從“實(shí)驗(yàn)室”走向“產(chǎn)業(yè)端”，真正賦能千行百業(yè)。

結(jié)語：2026，AI行業(yè)的成年禮

2026年正在成為AI行業(yè)的分水嶺。OpenAI的財(cái)務(wù)規(guī)劃調(diào)整不是退卻，而是行業(yè)從青春期走向成熟的標(biāo)志。當(dāng)資本支出與收入增長掛鉤、當(dāng)Agent從概念走向落地，AI行業(yè)正在完成它的成年禮。

對于中國大模型公司而言，2026年春節(jié)檔的集體“交卷”表明，這場沒有硝煙的"卡位戰(zhàn)"正悄然提速：從模型性能、Agent能力到生態(tài)落地全面發(fā)力，不僅實(shí)現(xiàn)了從跟跑到并跑的跨越，更以開源創(chuàng)新、成本優(yōu)化、國產(chǎn)算力適配構(gòu)建起差異化優(yōu)勢。

當(dāng)Agent成為全球兵家必爭之地，競爭重心從“模型跑分”轉(zhuǎn)向“實(shí)用落地”，這場決戰(zhàn)已不再是單一技術(shù)的比拼，而是財(cái)務(wù)健康度、技術(shù)實(shí)用性、生態(tài)整合力與地緣布局的綜合較量。

未來，OpenAI與Anthropic的上市競速、國際巨頭的算力與技術(shù)博弈、中國廠商的本土突圍與全球滲透，將持續(xù)重塑AI產(chǎn)業(yè)格局，而那些能平衡成本與創(chuàng)新、兼顧技術(shù)與落地的玩家，終將在這場決戰(zhàn)中站穩(wěn)腳跟，推動(dòng)AI技術(shù)真正從“實(shí)驗(yàn)室”走向“產(chǎn)業(yè)端”，開啟全球人工智能高質(zhì)量發(fā)展的全新篇章。