“創(chuàng)一代”企業(yè)家逐步交棒，

“企二代”群體成商業(yè)世界關(guān)鍵變量。

作者｜姚悅

編輯丨于婞

來源 | 野馬財(cái)經(jīng)

中國(guó)商業(yè)的根基，大多生長(zhǎng)于改革開放的浪潮之中。歷經(jīng)數(shù)十年狂飆突進(jìn)，如今民營(yíng)經(jīng)濟(jì)正式迎來全面接班潮——“一代”創(chuàng)始人漸次退居幕后，“企二代”群體或已走上前臺(tái)、或整裝待發(fā)，站在了權(quán)力與財(cái)富交接的十字路口。

雖然當(dāng)下資本舞臺(tái)中央，仍由“一代”企業(yè)家執(zhí)掌話語權(quán)，但他們終將退出舞臺(tái)。而中國(guó)商業(yè)未來的版圖與氣質(zhì)，也正在由“企二代”群體的選擇悄然塑造：他們是商業(yè)世界的關(guān)鍵變量，既可能憑借新視野、新路徑突破傳承瓶頸，醞釀出下一個(gè)時(shí)代的商業(yè)新機(jī)；也可能在市場(chǎng)博弈與責(zé)任重壓下面臨挑戰(zhàn)，而把機(jī)遇留給新的“創(chuàng)一代”......

去年，野馬財(cái)經(jīng)推出了“企二代”觀察年度盤點(diǎn)，站在新的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，我們梳理2025年全年及2026年開年這一階段具有代表性的“企二代”的重大動(dòng)作與關(guān)鍵走向，再次探尋民營(yíng)企業(yè)最真實(shí)的傳承困境、突圍路徑與未來可能。

01
賣資產(chǎn)給何猷君后，

王思聰轉(zhuǎn)頭做起“小生意”

網(wǎng)上曾流傳過一個(gè)香港富豪的故事：臨終前，父親特意囑咐兒子 ——不賭博、不創(chuàng)業(yè)，你就當(dāng)個(gè)敗家子，使勁花錢就行。這位謹(jǐn)遵父命的“富二代”，守著15億遺產(chǎn)躺平了整整27年，光靠利息與資產(chǎn)增值，財(cái)富反倒從15億元滾到了17億元。但與這種躺平人生大相徑庭的，是“頂流富二代” 王思聰，他既沒有接父親王健林的班，也沒有選擇“躺平敗家”，而是在創(chuàng)業(yè)與投資的路上馬不停蹄。

近期，王思聰就在商業(yè)上新動(dòng)作頻頻。

據(jù)天眼查顯示，2月9日，北京與霧餐飲管理有限公司正式成立，由北京商機(jī)企業(yè)管理中心（有限合伙），持有該公司66.67%股份，成為第一大股東。北京商機(jī)則由王思聰持股33.33%。

另據(jù)天眼查顯示，2025年12月30日，北京檸悅悅己醫(yī)療美容診所有限責(zé)任公司成立，股權(quán)穿透后，王思聰、演員甘薇（樂視創(chuàng)始人賈躍亭前妻）等人均間接持股。值得一提的是，演員秦嵐也曾在股東之列，后于2026年2月退出。

2026年1月末，王思聰實(shí)際控制的北京達(dá)德厚鑫投資管理有限公司，新進(jìn)成都普托尼亞企業(yè)管理有限公司持股16%，成都普托尼亞經(jīng)營(yíng)范圍覆蓋企業(yè)管理咨詢、酒吧、餐飲服務(wù)與餐飲管理等。

就在不久前，王思聰?shù)耐顿Y版圖還經(jīng)歷過一輪明顯收縮。

作為王思聰最重要的投資平臺(tái)，北京普思投資有限公司一度風(fēng)光無兩，巔峰時(shí)期管理規(guī)模號(hào)稱超過10億美元，先后押注熊貓互娛、笑果文化、英雄互娛等近80個(gè)項(xiàng)目，賽道橫跨直播、電競(jìng)、文娛、消費(fèi)等當(dāng)年最火熱的風(fēng)口。

但隨著行業(yè)降溫、資本收緊，曾經(jīng)轟轟烈烈的布局開始承壓，熊貓直播破產(chǎn)清算，成為標(biāo)志性事件。2025年6月，王思聰又將旗下北京寰聚商業(yè)轉(zhuǎn)讓，“賭王之子”何猷君實(shí)控的武漢星競(jìng)威武文體發(fā)展有限公司以40%的持股比例成為第一大股東并接手管理；2025年年底，普思投資所持的麥戟文化部分股權(quán)被司法拍賣，這家公司曾憑借《隱形守護(hù)者》等作品收獲不小熱度。

圖源：罐頭圖庫(kù)

對(duì)比當(dāng)年燒錢、高調(diào)、重流量的打法，王思聰當(dāng)下的思路看上去轉(zhuǎn)變不?。翰季值牟辉偈侵v高風(fēng)險(xiǎn)、高估值的故事，而是一頭扎進(jìn)高復(fù)購(gòu)、強(qiáng)現(xiàn)金流的實(shí)體“小生意”里。只是，不知道王思聰這一輪從 “玩資本” 到 “做買賣” 的轉(zhuǎn)向，是主動(dòng)降維求穩(wěn)，還是被市場(chǎng)教育后的理性回歸？

02

鄭志剛“牽手”皇室成員勇闖迪拜

沒有接班，熱衷創(chuàng)業(yè)的還有香港“老錢”鄭裕彤家族的第三代成員鄭志剛。

作為香港頂級(jí)豪門鄭氏家族的第三代中的代表人物，鄭志剛在離開新世界發(fā)展 （0017.HK）一年后，徹底完成了從家族企業(yè)管理者到獨(dú)立創(chuàng)業(yè)者的身份轉(zhuǎn)變。

2025年9月，鄭志剛宣布成立新公司“上合發(fā)展控股”，正式開啟二次創(chuàng)業(yè)，重點(diǎn)投資新興市場(chǎng)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，涵蓋文化、娛樂、體育、媒體、中醫(yī)醫(yī)療全球化等領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注Z世代及Alpha世代的未來消費(fèi)需求。上合發(fā)展控股旗下有文化品牌K11 by AC，專注于運(yùn)營(yíng)和管理K11品牌及相關(guān)業(yè)務(wù)。

2025年10月，據(jù)“中新網(wǎng)”報(bào)道，鄭志剛通過香港上合發(fā)展控股已收購(gòu)美國(guó)短視頻制作公司“Crisp Momentum Inc.”約24%股權(quán)。

2025年年底，鄭志剛在個(gè)人公眾號(hào)發(fā)文稱，其到訪迪拜，正式開拓中東北非市場(chǎng)，并與瓦菲集團(tuán)簽署戰(zhàn)略協(xié)議。公開資料顯示，瓦菲城購(gòu)物中心是迪拜歷史最悠久及最大型的購(gòu)物中心之一，由統(tǒng)治迪拜的馬克圖姆家族的成員創(chuàng)辦。

鄭志剛是鄭氏家族創(chuàng)始人鄭裕彤的長(zhǎng)孫，其于2007年涉足家族生意，而自2016年開始作為家族代表出席公開活動(dòng)以來，鄭志剛就被外界視為鄭氏家族第三代“接班人”。但2024年9月，鄭志剛卸任新世界發(fā)展行政總裁，與此同時(shí)卸任了多個(gè)家族事業(yè)職務(wù)的消息公布，標(biāo)志著其退出家族權(quán)力核心，也被外界認(rèn)為鄭氏家族接班人選再度生變。

鄭志剛對(duì)創(chuàng)新領(lǐng)域的興趣早有預(yù)兆。2017年他就與資深投資人聯(lián)合成立全球資產(chǎn)管理公司C資本，投資了Casetify、小鵬汽車、蔚來汽車、小紅書等眾多創(chuàng)新企業(yè)。2025年2月，他還與瑞士投資公司JAKOTA Capital達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同投資全球短劇市場(chǎng)。

鄭志剛也曾在媒體的公開采訪中，多次表示“我是一個(gè)家族創(chuàng)業(yè)家，不是家族繼承者，這兩個(gè)是不同的概念。”從哈佛文學(xué)才子，到投行精英，再到回歸家族打造K11藝術(shù)商業(yè)帝國(guó)，如今又跳出舒適圈闖蕩中東，鄭志剛走的是一條典型的香港豪門后代發(fā)展路徑，卻也在試圖超越這條路徑。

03
曹德旺“玻璃帝國(guó)”平穩(wěn)交接

雖然不乏王思聰、鄭志剛這樣獨(dú)立于家族之外的創(chuàng)業(yè)者，但在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)中，“企二代”回家接班還是主旋律。過去一年，最受關(guān)注的“權(quán)杖交接”當(dāng)屬“玻璃大王”曹德旺家族，甚至被認(rèn)為是“觀察民企傳承的樣本”，與之前引起關(guān)注的娃哈哈集團(tuán)掌門交接形成鮮明對(duì)比。

2025年10月，福耀玻璃 （600660.SH， 3606.HK）公告，董事長(zhǎng)曹德旺辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，由曹德旺55歲的長(zhǎng)子曹暉接任，曹德旺仍作為公司董事繼續(xù)履職，并被委任為終身榮譽(yù)董事長(zhǎng)。

曹暉登上福耀玻璃權(quán)力之巔背后，是曹德旺前后三十年的布局。

曹暉最早在福耀玻璃的生產(chǎn)一線工作，從最基礎(chǔ)的崗位做起。1994年，24歲的曹暉擔(dān)任福耀香港總經(jīng)理，其后又在美國(guó)獲得工商管理碩士學(xué)位。2001-2009年，他擔(dān)任福耀北美玻璃工業(yè)有限公司總經(jīng)理一職。2005年，正是在曹暉率團(tuán)隊(duì)的沉著應(yīng)戰(zhàn)下，福耀玻璃成為中國(guó)“入世”后第一家狀告美國(guó)商務(wù)部并贏得勝利的中國(guó)企業(yè)。2015年，曹暉一度離職創(chuàng)業(yè)，方向聚焦汽車高端配件產(chǎn)業(yè)鏈，不過三年后曹德旺斥資數(shù)億元收購(gòu)其創(chuàng)辦的三鋒控股，讓其名正言順回歸。

曹暉有兩個(gè)兄妹，而其妹妹曹艷萍的丈夫葉舒，在總經(jīng)理崗位上履職多年，是福耀玻璃的主心骨之一；管財(cái)務(wù)的陳向明，也是曹暉的同齡人，二者共事多年。曹德旺交到曹暉手中的福耀玻璃，連續(xù)4年?duì)I收、凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2025年前三季度，營(yíng)收333.02億元，同比增長(zhǎng)17.62%；歸母凈利潤(rùn)70.64億元，同比增長(zhǎng)28.93%，總市值超1500億元。

此外，福耀玻璃完成從集體企業(yè)到現(xiàn)代股份制企業(yè)的改制，曹德旺通過現(xiàn)金購(gòu)買集體股和引入外資這兩步操作，牢牢鎖定福耀玻璃的控股權(quán)。這也被認(rèn)為是福耀玻璃與娃哈哈接班局面完全不同的重要原因之一。

04

金融圈歷練的“企二代”

密集回家接班

與55歲的曹暉從生產(chǎn)一線做起不同，不少更年輕的“企二代”選擇金融圈作為第一個(gè)練兵場(chǎng)。當(dāng)前，一批曾在投行、基金圈歷練的“金融精英二代”正密集回歸家族企業(yè)。

1月，34歲的前民生證券投行事業(yè)部質(zhì)控業(yè)務(wù)副總裁敖航，出任雪迪龍 （002658.SZ）非獨(dú)立董事。公開信息顯示，敖航與雪迪龍實(shí)控人敖小強(qiáng)為父子關(guān)系。這位1992年出生的年輕人，2016年從國(guó)泰君安投行部起步，2020年加入民生證券擔(dān)任投行質(zhì)控業(yè)務(wù)副總裁，2025年7月正式回歸家族企業(yè)，從項(xiàng)目經(jīng)理做起，逐步進(jìn)入核心管理層。

敖航并非個(gè)例。2025年7月，力源科技 （688565.SH）創(chuàng)始人沈萬中之女沈家雯被提名為董事候選人。這位90后擁有南加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、加州大學(xué)伯克利分校雙學(xué)士學(xué)位，回國(guó)后曾在匯添富投資管理有限公司擔(dān)任合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人，歷練多年后回歸接棒。

更早的2023年9月，豐元股份 （002805.SZ）實(shí)際控制人趙光輝的女兒趙曉萌全票當(dāng)選董事長(zhǎng)。這位清華碩士曾在中泰證券擔(dān)任戰(zhàn)略客戶部高級(jí)經(jīng)理、質(zhì)控部高級(jí)經(jīng)理，回家后從法務(wù)負(fù)責(zé)人做起，僅用兩個(gè)月便完成從部門負(fù)責(zé)人到董事長(zhǎng)的身份轉(zhuǎn)換。

這批生于1990年前后的“企二代”們，普遍擁有頂尖名校學(xué)歷和一線金融機(jī)構(gòu)歷練經(jīng)歷。他們?cè)谕缎?、基金、PE圈摸爬滾打，熟稔資本運(yùn)作與合規(guī)管理，如今帶著金融圈的紀(jì)律與視野，回到更需要耐心與沉淀的實(shí)體產(chǎn)業(yè)。從寫字樓到車間，從交易到制造，這場(chǎng)“金融精英回流實(shí)業(yè)”的潮汐，正在悄然重塑中國(guó)家族企業(yè)的接班圖譜。

05

“00后”陸續(xù)登上A股舞臺(tái)

從“90后”密集接班，到如今“00后”接連亮相， A股董事會(huì)最低年齡不斷被刷新。

2月6日，鴻銘股份 （301105.SZ）完成董事會(huì)換屆，2000年出生，現(xiàn)年26歲的金璽當(dāng)選董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，成為A股僅有的兩名“00后”董事長(zhǎng)之一。另一位是海南瑞澤 （002596.SZ）董事長(zhǎng)張灝鏗，出生于2001年。

金璽的接班路徑堪稱“車間歷練”范本：紐約大學(xué)機(jī)械工程本科、哥倫比亞大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理碩士畢業(yè)后，他從研發(fā)部機(jī)械裝配員做起，歷任鴻銘股份研發(fā)工程師助理、鴻銘國(guó)際（香港）、鴻銘數(shù)字科技（香港）董事、鴻銘股份董事長(zhǎng)助理，完成從車間到掌門人的蛻變。此時(shí)，其父金健年僅51歲、母親蔡鐵輝52歲，正值當(dāng)打之年卻選擇交棒，凸顯家族傳承的提前布局。

幾乎同一時(shí)間，快遞巨頭韻達(dá)股份 （002120.SZ）也披露，實(shí)控人聶騰云、陳立英夫婦25歲的兒子聶毅鵬，被提名為非獨(dú)董候選人。這位2001年出生的碩士，已在得物平臺(tái)及家族關(guān)聯(lián)企業(yè)歷練，若當(dāng)選將刷新快遞業(yè)最年輕董事紀(jì)錄。屆時(shí)，聶氏祖孫三代將同現(xiàn)董事會(huì)——75歲的爺爺聶樟清、50歲出頭的父母、25歲的兒子，構(gòu)成中國(guó)家族企業(yè)傳承的獨(dú)特圖景。

不過，這批“00后”接班人登場(chǎng)時(shí)，也大多面臨業(yè)績(jī)壓力。鴻銘股份已連續(xù)兩年虧損，2025年預(yù)虧超1200萬元；韻達(dá)2025年前三季度凈利同比下降48.15%，行業(yè)座次被申通反超。他們接過的不僅是家族權(quán)杖，更是轉(zhuǎn)型突圍的硬仗。

06

“高端家居第一股”

企二代接棒后虧超18億

已經(jīng)在“打硬仗”的就有昔日“高端家居第一股”美克家居 （600337.SH）的“企二代”馮陸。

2022年，作為創(chuàng)始人之子，馮陸正式接任美克家居董事長(zhǎng)，被外界視為推動(dòng)品牌年輕化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的標(biāo)志。然而，這位年輕掌舵人面對(duì)的，卻是一場(chǎng)從接手時(shí)就已開始的“硬仗”。

上任當(dāng)年，公司業(yè)績(jī)便急轉(zhuǎn)直下。2022年至2024年，美克家居三年累計(jì)虧損超16億元。2025年前三季度凈虧損達(dá)2.2億元。截至2025年9月底，賬面貨幣資金1.16億元，而短期借款達(dá)9.46億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為9.42億元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

業(yè)績(jī)壓力很快傳導(dǎo)至員工。近日，美克家居發(fā)布公告，天津兩家工廠停工停產(chǎn)，產(chǎn)能利用率不足20%。據(jù)“新浪財(cái)經(jīng)”《BUG》欄目報(bào)道，有工人透露，停工前已被拖欠工資長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月，公司一度提出“家具抵薪”方案，引發(fā)不滿。雖然欠薪問題目前已得到處理，但員工仍在追討離職補(bǔ)償。

與此同時(shí)，消費(fèi)者端也出現(xiàn)問題。有消費(fèi)者反映下單后無法發(fā)貨、退款難、門店閉店后售后無人處理。線下門店全面清倉(cāng)，僅售庫(kù)存瑕疵品。

令人意外的是，在主營(yíng)業(yè)務(wù)嚴(yán)重虧損、連工資都難以按時(shí)發(fā)放的情況下，美克家居卻計(jì)劃跨界收購(gòu)一家AI算力公司，試圖從傳統(tǒng)家居制造轉(zhuǎn)向高速銅纜領(lǐng)域。這場(chǎng)與主業(yè)毫無關(guān)聯(lián)的豪賭，被投資者質(zhì)疑。

馮陸接棒后并非沒有動(dòng)作，他提出過線上化營(yíng)銷和供應(yīng)鏈優(yōu)化計(jì)劃，試圖提振業(yè)績(jī)。但從結(jié)果看，這位“企二代”的努力，目前還沒能阻止公司下滑的勢(shì)頭。

07

霸王茶姬老板迎娶

“最美光二代”

在“企二代”接班潮背后，本質(zhì)是一場(chǎng)關(guān)乎財(cái)富傳承的接力。而在這場(chǎng)接力中，聯(lián)姻作為財(cái)富與社會(huì)資本重新組合的古老方式，延續(xù)至今。野馬財(cái)經(jīng)長(zhǎng)期關(guān)注“福商幫”的聯(lián)姻圖譜，而在過去一年，最受矚目的莫過于天合光能“最美光二代”高海純與霸王茶姬創(chuàng)始人張俊杰的結(jié)合。

兩人的婚禮于2025年12月舉行，儀式上來賓人手一杯霸王茶姬奶茶，為兩家上市公司賺足流量。從個(gè)體角度看，這是一段“最美光二代”與“草根創(chuàng)業(yè)者”的佳話；而置于商業(yè)語境下，這場(chǎng)聯(lián)姻也讓兩家合計(jì)市值近600億元的上市公司，通過家族紐帶產(chǎn)生了微妙的連接。

彼時(shí)，天合光能相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，雙方相識(shí)于青年企業(yè)家學(xué)習(xí)活動(dòng)，已登記結(jié)婚。雙方公司均為上市公司，尚未有任何關(guān)聯(lián)交易或商業(yè)合作。

高海純出生于1993年，畢業(yè)于美國(guó)布朗大學(xué)，被業(yè)內(nèi)稱為“最美光二代”。2017年，高海純進(jìn)入天合光能，歷任天合光能投資者關(guān)系高級(jí)經(jīng)理、戰(zhàn)略投資部副總經(jīng)理，同時(shí)，還在天合光能旗下天合星元、天合富家擔(dān)任要職。2024年，高海純被選舉為天合光能董事，并擔(dān)任公司新設(shè)立的解決方案事業(yè)群總裁。2025年1月，高海純擔(dān)任天合光能聯(lián)席董事長(zhǎng)，兼任解決方案事業(yè)群總裁，再度向公司核心管理層進(jìn)階。

但伴隨光伏行業(yè)巨大變化，包括產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)加劇、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變得復(fù)雜等，高海純進(jìn)階之時(shí)，天合光能正遭遇上市首虧——2024年?duì)I收同比下降29.21%，歸母凈利潤(rùn)虧損34.43億元，同比下降162.3%。2025年前三季度，天合光能營(yíng)業(yè)收入499.7億元，同比下降20.87%，凈虧損42.01億元，同比虧損擴(kuò)大396.22%。

張俊杰與高海純同年，比起出身“豪門”的高海純，張俊杰的身世更加“草根”一些。諸多媒體曾報(bào)道過張俊杰的過往，其曾在奶茶行業(yè)基層做起逐步晉升，后出走獨(dú)立創(chuàng)業(yè)。張俊杰于2017年創(chuàng)辦霸王茶姬，公司于2025年在美國(guó)納斯達(dá)克上市。不過，此時(shí)霸王茶姬也同樣面臨業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)，2025年第三季度業(yè)績(jī)顯示，霸王茶姬營(yíng)收同比下滑9%至32.1億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比下降22%。

2025年10月發(fā)布的《2025年胡潤(rùn)百富榜》中，高紀(jì)凡家族以140億元身家位列第481名；張俊杰以135億元財(cái)富位列榜單第504位。

截至2月13日收盤，霸王茶姬總市值19億美元（折合人民幣約131億元）。天合光能在2022年時(shí)總市值就曾突破1800億元，不過之后股價(jià)一路回落，截至2月13日收盤，總市值463億元。以此計(jì)算，兩家上市公司總市值合計(jì)約594億元。

當(dāng)“企二代”們紛紛走向臺(tái)前，你認(rèn)為接班父輩的產(chǎn)業(yè)是“守成”，還是像王思聰、鄭志剛那樣另辟蹊徑的“創(chuàng)業(yè)”更有未來？歡迎留言評(píng)論。