當(dāng)?shù)貢r間2月20日，美國聯(lián)邦最高法院的一個裁決，直接攪亂了全球貿(mào)易和美股市場的節(jié)奏——裁定特朗普政府之前依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》加征的大規(guī)模關(guān)稅“違法”，理由是總統(tǒng)沒有這個權(quán)力，征稅權(quán)本該屬于國會。這本該是不少企業(yè)的“福音”，畢竟關(guān)稅降了，成本就能省下來。可誰也沒想到，特朗普轉(zhuǎn)頭就翻臉反擊，不僅火速推出新關(guān)稅，還直接把稅率從10%漲到15%。一邊是最高法院的“禁令”，一邊是總統(tǒng)的“硬剛”，華爾街慌了，投資者卻在找機會：這場混亂的關(guān)稅風(fēng)波里，到底哪些美股能真正受益？除了受益股，還有上千家企業(yè)排隊要退錢、多國急著應(yīng)對新關(guān)稅，這背后的連鎖反應(yīng)，遠比我們想象的更復(fù)雜，也更影響普通人的投資和生活。

一、先理清來龍去脈：一天反轉(zhuǎn)兩次，關(guān)稅風(fēng)波太魔幻

可能很多人看新聞都看懵了，短短兩天時間，美國關(guān)稅政策跟“過山車”一樣，一會兒被否定，一會兒又加碼，咱們用大白話捋清楚整個過程，不用記復(fù)雜的法律條文，看明白邏輯就好。

2月20日上午，美國聯(lián)邦最高法院以6比3的投票結(jié)果，給特朗普的關(guān)稅政策潑了一盆冷水：之前他依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》（簡稱IEEPA），對全球很多商品加征的大規(guī)模關(guān)稅，是“越權(quán)”行為，沒有明確的法律授權(quán)，所以判定違法。這意味著，這些已經(jīng)實施了一段時間的關(guān)稅，失去了法律依據(jù)，理論上應(yīng)該取消。

消息一出，華爾街瞬間沸騰了——關(guān)稅取消，意味著很多靠進口原材料、進口商品的美國企業(yè)，成本會大幅降低，利潤自然會往上走，投資者們立馬開始找“潛在贏家”。可這份熱鬧沒持續(xù)多久，特朗普當(dāng)天就召開緊急記者會，把最高法院罵了一頓，還宣布了一個更狠的決定：改用《美國貿(mào)易法》第122條，對全球商品額外加征10%的關(guān)稅，為期150天，除非國會批準(zhǔn)延期。

本以為這就夠刺激了，沒想到第二天（2月21日），特朗普又在自己的社交平臺上發(fā)文，直接把10%的稅率提到15%，而且立刻生效。他還放話，接下來幾個月會制定新的“合法關(guān)稅”，繼續(xù)推進自己的“讓美國再次偉大”計劃。

等于說，短短48小時，美國關(guān)稅經(jīng)歷了“被裁定違法→加征10%→加征15%”的三連反轉(zhuǎn)。更關(guān)鍵的是，之前已經(jīng)征收的關(guān)稅、未來的關(guān)稅走向、企業(yè)能不能拿到退稅，全都是未知數(shù)，整個市場都被這波操作搞懵了。

二、重點來了：華爾街點名，5只美股最有上漲潛力

雖然關(guān)稅政策亂成一團，但華爾街的投行已經(jīng)率先出手，幫投資者篩選出了“潛力股”。其中，知名投行杰富瑞（Jefferies）的分析師直接點名5只股票，說它們是這次關(guān)稅裁決的“最大受益者”，哪怕后續(xù)有新關(guān)稅，短期也能迎來明顯的利潤提升，咱們一個個說，通俗易懂不繞彎。

1. 西格內(nèi)特珠寶（Signet Jewelers）：最大贏家，關(guān)稅直接降為0

這是杰富瑞重點強調(diào)的“頭號受益股”，簡單說，這家公司的大半生意都靠進口，而且主要從印度進口鉆石和珠寶——印度是全球天然鉆石和實驗室培育鉆石的核心產(chǎn)地，而西格內(nèi)特珠寶差不多一半的庫存都來自這里。

在最高法院裁決之前，這家公司要交的加權(quán)平均關(guān)稅高達15.1%，這可不是一筆小數(shù)目，直接壓縮了利潤空間。現(xiàn)在裁決出來，之前依據(jù)IEEPA征收的關(guān)稅取消，它的關(guān)稅直接從15.1%降到0%。相當(dāng)于每進口一批鉆石珠寶，都能省下來15%的成本，利潤自然會跟著漲，這也是為什么它被稱為“最大贏家”。

2. Yeti：高端戶外裝備商，終于擺脫關(guān)稅壓力

喜歡戶外裝備的朋友，可能對Yeti不陌生，它是美國的高端戶外裝備品牌，主打保溫杯、戶外背包等產(chǎn)品。之前，它的美國本土營收里，有差不多15%的業(yè)務(wù)都要受關(guān)稅影響，而且這家公司之前就跟投資者透露，這些關(guān)稅每年會讓它每股收益減少0.35美元。

別小看這0.35美元，對上市公司來說，每股收益的細微變化，都會影響股價。現(xiàn)在關(guān)稅取消，這筆額外的成本壓力直接消失，公司的收益就能恢復(fù)正常，甚至比之前更好，股價自然有上漲動力。

3. Sharkninja：小家電巨頭，雙重利好加持

Sharkninja是美國的高端小家電品牌，主打吸塵器、破壁機等產(chǎn)品，之前為了應(yīng)對關(guān)稅，已經(jīng)做了很多努力——比如調(diào)整供應(yīng)鏈、優(yōu)化定價、搞促銷活動，盡量減少關(guān)稅帶來的影響。但即便如此，關(guān)稅還是讓它的利潤受到了擠壓，相當(dāng)于“明明已經(jīng)很努力省錢，還是要多花一筆冤枉錢”。

現(xiàn)在關(guān)稅取消，對它來說就是“雙重利好”：一方面，之前的運營調(diào)整已經(jīng)見效，成本控制得不錯；另一方面，關(guān)稅壓力消失，之前被壓縮的利潤會釋放出來，公司收益會進一步提升，股價也會跟著受益。

4. 耐克（Nike）：省15億美元成本，利潤空間大幅提升

耐克大家都很熟悉，作為全球知名的運動服飾品牌，它的供應(yīng)鏈遍布全球，很多產(chǎn)品和原材料都需要進口。在它2026財年的業(yè)績規(guī)劃里，已經(jīng)明確算進了7.7%的關(guān)稅成本，這相當(dāng)于每年要多花15億美元的關(guān)稅錢——這筆錢要是省下來，不管是投入研發(fā)、拓展市場，還是直接提升利潤，都非?？捎^。

杰富瑞的分析師也說，隨著IEEPA關(guān)稅的取消，耐克之前的“成本負擔(dān)”，會變成“利潤順風(fēng)”，2026財年的毛利率會進一步提升，這也是它被看好的核心原因。

5. 勃肯（Birkenstock）：鞋履品牌，業(yè)績有望超預(yù)期

勃肯鞋大家都不陌生，舒適百搭，是全球知名的鞋履品牌。之前，它的業(yè)績規(guī)劃里，也考慮到了近7%的加權(quán)平均關(guān)稅影響，也就是說，關(guān)稅一直是制約它利潤增長的因素之一。

現(xiàn)在關(guān)稅取消，這筆成本壓力消失，勃肯的利潤會迎來明顯提升，杰富瑞預(yù)測，它的業(yè)績表現(xiàn)很可能會超過自己之前的預(yù)期，對股價來說，這就是最大的利好。

三、不止受益股：上千家企業(yè)排隊退錢，法律戰(zhàn)要打好幾年？

除了這5只受益股，關(guān)稅裁決還引發(fā)了另一個大問題：之前已經(jīng)交的關(guān)稅，能不能退回來？要知道，截至去年12月中旬，美國海關(guān)已經(jīng)征收了1330億美元的IEEPA關(guān)稅，而賓夕法尼亞大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)家估計，這個數(shù)字可能高達1750億美元——這可不是一筆小數(shù)目。

現(xiàn)在最高法院裁定這些關(guān)稅違法，但沒說“要不要退”“怎么退”，特朗普自己也說，這個問題只能靠打官司解決，而且可能要打兩年、甚至五年。消息一出，上千家企業(yè)已經(jīng)排起了隊，準(zhǔn)備起訴要回自己交的關(guān)稅錢，其中就包括大家熟悉的大型零售商Costco、雷朋的母公司依視路陸遜梯卡，還有固特異輪胎、銳步、彪馬等知名企業(yè)。

更有意思的是，有些企業(yè)早在裁決出來之前，就已經(jīng)提起訴訟了，就為了搶占“退款排隊前列”。但律師也說了，退款過程會非常曲折，需要美國海關(guān)、國際貿(mào)易法院等多個部門一起處理，而且金額太大，不管是法院還是企業(yè)，都會非常麻煩。

還有一個扎心的事實：就算退款能拿到，普通消費者也分不到一杯羹。因為之前企業(yè)已經(jīng)把關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁到了商品價格上，咱們買的衣服、鞋子、家電，價格里早就包含了關(guān)稅。這些退回來的錢，最終只會回到企業(yè)手里，變成企業(yè)的額外利潤，而不是給消費者降價。

四、關(guān)稅加碼后續(xù)：多國急著應(yīng)對，全球貿(mào)易又要變天？

特朗普把新關(guān)稅從10%漲到15%，不僅美國企業(yè)慌，全球很多國家也開始緊張起來，紛紛研究應(yīng)對方案。畢竟，這是針對“全球商品”的關(guān)稅，幾乎所有和美國有貿(mào)易往來的國家，都會受到影響。

德國總理默茨已經(jīng)明確表示，一周多后會去華盛頓，和特朗普當(dāng)面談關(guān)稅問題，而且去之前會和歐盟其他成員國商量，達成統(tǒng)一立場。法國的對外貿(mào)易部長也說，歐盟有反制手段，必要的時候會動用出口管制、服務(wù)關(guān)稅等措施，甚至還有一個涉及900億歐元美國商品的反制方案，隨時可以啟用。

韓國也緊急召開會議，商量應(yīng)對辦法，一邊密切關(guān)注美國的動向，一邊和美國溝通，希望能保住韓美之間的貿(mào)易協(xié)議，不讓自己的出口受到太大影響。加拿大雖然稍微好一點，符合《加美墨協(xié)定》的商品可以豁免關(guān)稅，但鋼鐵、鋁材、汽車、木材等行業(yè)，還是要面對之前的高關(guān)稅，壓力依然很大。

不過，也有分析認為，這次的新關(guān)稅最多只能持續(xù)150天，除非國會批準(zhǔn)延期，而且特朗普的關(guān)稅政策，本質(zhì)上是為了自己的政治籌碼——畢竟，關(guān)稅能幫他鞏固保守派選民的支持，但也讓美國的通脹壓力更大，普通家庭每年要多花不少錢在日常消費上。

五、混亂中的機會與風(fēng)險，普通人該怎么看？

這場關(guān)稅風(fēng)波，本質(zhì)上是美國內(nèi)部的政治博弈，卻牽動了全球貿(mào)易和美股市場。對投資者來說，杰富瑞點名的5只美股，確實是短期的潛在機會，尤其是那些關(guān)稅敞口大、成本能明顯下降的企業(yè)，后續(xù)可能會有不錯的表現(xiàn)。但也要注意風(fēng)險，畢竟特朗普的新關(guān)稅已經(jīng)生效，而且未來還可能有新的政策，不確定性依然很大。

對普通人來說，雖然我們不直接投資美股，但這場關(guān)稅風(fēng)波也會影響到我們的生活——比如進口商品的價格、全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，甚至是我們身邊一些企業(yè)的經(jīng)營。而且，從這件事也能看出來，全球貿(mào)易從來都不是“一家說了算”，單邊主義的關(guān)稅政策，最終可能只會“搬起石頭砸自己的腳”。

后續(xù)，不管是企業(yè)的退稅官司，還是多國的反制措施，抑或是特朗普的新關(guān)稅政策，都會持續(xù)影響市場。我們能做的，就是多關(guān)注動態(tài)，看清背后的邏輯，不管是投資還是消費，都多一份理性，少一份盲目。畢竟，在這種充滿不確定性的市場里，穩(wěn)得住，才能抓住真正的機會。