根據(jù)最新市場(chǎng)信息，截至目前已有四家物業(yè)公司從香港聯(lián)交所退市，這反映了房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整背景下物業(yè)板塊的結(jié)構(gòu)性變化。以下是這四家公司的詳細(xì)退市情況：

一、藍(lán)光嘉寶服務(wù)：首家退市的物業(yè)企業(yè)

退市時(shí)間：2021年8月19日正式從港交所摘牌退市

退市背景與過(guò)程：

藍(lán)光嘉寶服務(wù)是川系房企藍(lán)光發(fā)展的物業(yè)子公司，于2019年10月18日在港交所上市。2021年初，母公司藍(lán)光發(fā)展出現(xiàn)嚴(yán)重資金問(wèn)題，債務(wù)逾期金額累計(jì)達(dá)159.97億元。為緩解流動(dòng)性危機(jī)，藍(lán)光發(fā)展于2021年2月25日宣布將藍(lán)光嘉寶服務(wù)64.62%的股份出售給碧桂園服務(wù)，交易總代價(jià)約48.47億元。

退市關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：

? 2021年3月22日：碧桂園服務(wù)公告擬將藍(lán)光嘉寶服務(wù)從聯(lián)交所除牌

? 2021年6月17日：退市決議案獲得股東大會(huì)高票通過(guò)，贊成票超過(guò)92%

? 2021年8月10日：股票交易終止，最終股價(jià)定格在54.15港元/股

? 2021年8月19日：正式摘牌退市，成為碧桂園服務(wù)的控股子公司

退市原因：

1. 母公司債務(wù)危機(jī)：藍(lán)光發(fā)展深陷流動(dòng)性困境，被迫出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)"續(xù)命"

2. 行業(yè)整合趨勢(shì)：碧桂園服務(wù)通過(guò)收購(gòu)擴(kuò)大規(guī)模，沖擊"物業(yè)一哥"地位

3. 股東利益考量：增強(qiáng)股份要約價(jià)格每股54.3港元，為獨(dú)立股東提供套現(xiàn)良機(jī)

二、華發(fā)物業(yè)：第二家退市的物業(yè)企業(yè)

退市時(shí)間：2024年9月30日下午4時(shí)起正式撤銷(xiāo)上市地位

退市背景與過(guò)程：

華發(fā)物業(yè)是珠海國(guó)資企業(yè)華發(fā)股份旗下的物業(yè)服務(wù)板塊，通過(guò)借殼華金國(guó)際資本于2021年3月登陸資本市場(chǎng)。2024年5月28日，華發(fā)股份披露私有化公告，計(jì)劃通過(guò)境外全資子公司鏵金投資以協(xié)議安排方式對(duì)華發(fā)物業(yè)進(jìn)行私有化。

退市關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：

? 2024年5月28日：華發(fā)股份發(fā)布私有化公告（公告編號(hào)：2024-035）

? 2024年8月28日：法院會(huì)議及股東特別大會(huì)通過(guò)私有化決議

? 2024年9月25日：法院批準(zhǔn)私有化計(jì)劃

? 2024年9月26日：私有化正式生效（百慕大時(shí)間）

? 2024年9月30日：正式撤銷(xiāo)港交所上市地位

退市原因：

1. 流動(dòng)性枯竭：股份交易流通量長(zhǎng)期處于較低水平，股東難以大量出售而不影響股價(jià)

2. 融資功能喪失：自2017年以來(lái)未開(kāi)展任何股權(quán)籌資活動(dòng)，上市平臺(tái)失去戰(zhàn)略價(jià)值

3. 協(xié)同效應(yīng)考量：私有化后可加強(qiáng)房地產(chǎn)主業(yè)與物業(yè)服務(wù)之間的業(yè)務(wù)協(xié)同，提高對(duì)母公司歸母凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)水平

4. 成本控制：減少維持上市地位相關(guān)的行政成本和管理資源

三、融信服務(wù)：第三家退市的物業(yè)企業(yè)

退市時(shí)間：2025年3月18日下午4時(shí)正式撤銷(xiāo)上市地位

退市背景與過(guò)程：

融信服務(wù)是融信中國(guó)旗下的物業(yè)服務(wù)企業(yè)，于2021年7月在港交所上市。上市僅3年半時(shí)間，公司市值從峰值大幅縮水。2025年1月23日，控股股東融心一品有限公司提出私有化建議，計(jì)劃以協(xié)議安排方式將公司私有化。

退市關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：

? 2025年1月23日：公布私有化計(jì)劃文件

? 2025年2月14日：法院會(huì)議及股東特別大會(huì)批準(zhǔn)私有化建議，贊成票占比98.60%

? 2025年3月12日：開(kāi)曼群島大法院批準(zhǔn)私有化計(jì)劃

? 2025年3月18日：正式撤銷(xiāo)港交所上市地位

財(cái)務(wù)與市場(chǎng)表現(xiàn)：

? 市值蒸發(fā)：從峰值約30億港元跌至3.05億港元，縮水近90%

? 股價(jià)表現(xiàn)：退市前股價(jià)僅0.6港元/股，日均成交額不足百萬(wàn)港元

? 財(cái)務(wù)狀況：2024年上半年總營(yíng)收4.25億元，同比下降3%；凈虧損1.14億元，毛利率僅18.9%

退市深層原因：

1. 過(guò)度依賴關(guān)聯(lián)房企：近半數(shù)收入曾來(lái)自融信中國(guó)的非業(yè)主增值服務(wù)，該業(yè)務(wù)收入從2020年的3.68億元銳減至2024年的4091萬(wàn)元

2. 規(guī)模擴(kuò)張陷阱：2024年上半年在管面積同比減少18%，暴露單純依賴地產(chǎn)輸送項(xiàng)目的不可持續(xù)性

3. 估值邏輯顛覆：資本市場(chǎng)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)從"規(guī)模增速"轉(zhuǎn)向"獨(dú)立造血能力"

4. 融資功能失效：上市平臺(tái)失去融資能力，私有化可擺脫資本市場(chǎng)短期業(yè)績(jī)考核壓力

四、金科服務(wù)：最新退市的物業(yè)企業(yè)

退市時(shí)間：2026年2月20日下午4時(shí)正式從港交所退市

退市背景與過(guò)程：

金科服務(wù)曾被譽(yù)為"西南物業(yè)第一股"，于2000年在重慶成立，2020年11月17日在港交所掛牌上市。公司市值一度突破550億港元，但隨后因母公司金科股份陷入流動(dòng)性危機(jī)而業(yè)績(jī)下滑。私募巨頭博裕資本通過(guò)逐步收購(gòu)成為控股股東，并推動(dòng)私有化退市。

博裕資本的入局歷程：

? 2021年12月：以37.34億港元收購(gòu)金科服務(wù)22.69%股權(quán)，成為第二大股東，每股價(jià)格26港元

? 2022年11月：以每股12港元發(fā)起部分要約，增持11.94%，耗資約9.3億港元，持股比例升至34.63%，成為第一大股東

? 2025年3月：通過(guò)司法拍賣(mài)以約7.18億港元競(jìng)得金科股份1.08億股，持股比例達(dá)到55.91%，成為實(shí)際控制人

? 2025年11月18日：正式拉開(kāi)私有化序幕，提出收購(gòu)全部股份并建議撤銷(xiāo)上市地位

私有化方案細(xì)節(jié)：

? 基本要約價(jià)：每股6.67港元

? 經(jīng)提高要約價(jià)：每股8.69港元，較市價(jià)溢價(jià)26.49%

? 股東接納情況：截至2026年1月16日，獲得95.56%的無(wú)利害關(guān)系股東接納，遠(yuǎn)超90%的門(mén)檻要求

財(cái)務(wù)表現(xiàn)與市值變化：

? 市值蒸發(fā)：從歷史高點(diǎn)550億港元跌至退市前的52億港元，蒸發(fā)超90%

? 估值水平：退市前市盈率不足6倍，遠(yuǎn)低于A股物企平均12倍的估值水平

? 業(yè)績(jī)情況：2025年上半年總收入23.34億元，同比下降3.1%；凈利潤(rùn)7230萬(wàn)元

? 歷史虧損：2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為-18.19億元、-9.51億元和-5.87億元

退市核心原因分析：

1. 港股物業(yè)板塊估值邏輯崩塌：物管板塊從"黃金賽道"淪為"估值洼地"，流動(dòng)性枯竭導(dǎo)致融資功能基本喪失

2. 擺脫關(guān)聯(lián)方負(fù)面影響：母公司金科股份自2022年起陷入債務(wù)危機(jī)，金科服務(wù)因?qū)﹃P(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提巨額減值準(zhǔn)備導(dǎo)致連續(xù)虧損

3. 博裕資本的戰(zhàn)略重組：私有化后公司可免受市場(chǎng)預(yù)期和股價(jià)波動(dòng)壓力，減輕行政和合規(guī)負(fù)擔(dān)，更靈活地進(jìn)行長(zhǎng)期戰(zhàn)略調(diào)整

4. 以退為進(jìn)的資本運(yùn)作：通過(guò)私有化將資產(chǎn)價(jià)值與二級(jí)市場(chǎng)情緒脫鉤，為未來(lái)可能的再資本化（如A股重新上市）鋪平道路

五、行業(yè)趨勢(shì)與影響分析

共同特征：

1. 流動(dòng)性危機(jī)：四家公司退市前均面臨股票交易流動(dòng)性枯竭問(wèn)題，日均換手率極低

2. 估值大幅縮水：市值普遍蒸發(fā)80%-90%，市盈率壓縮至個(gè)位數(shù)

3. 關(guān)聯(lián)房企拖累：均受到母公司或關(guān)聯(lián)房企債務(wù)危機(jī)的直接影響

4. 融資功能喪失：上市平臺(tái)失去股權(quán)融資能力，維持成本高于收益

行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化：

1. 估值邏輯逆轉(zhuǎn)：從依賴規(guī)模增長(zhǎng)的"黃金賽道"，蛻變?yōu)橐袁F(xiàn)金流穩(wěn)健性為生存底線的耐力競(jìng)賽

2. 資本配置理性化：當(dāng)上市不再符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益時(shí)，退市成為優(yōu)化資本配置的理性選擇

3. 行業(yè)整合加速：資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，依賴母公司、缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小物業(yè)企業(yè)面臨被并購(gòu)或退市命運(yùn)

未來(lái)展望：

物業(yè)行業(yè)的私有化浪潮反映了資本市場(chǎng)對(duì)物業(yè)企業(yè)價(jià)值重估的深刻調(diào)整。退市并非終點(diǎn)，而是企業(yè)轉(zhuǎn)型的新起點(diǎn)。對(duì)于控股股東而言，私有化提供了擺脫公開(kāi)市場(chǎng)"非理性折價(jià)"的機(jī)會(huì)，使公司能夠?qū)Ｗ⒂谔嵘诵倪\(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量。隨著行業(yè)從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，那些能夠適應(yīng)市場(chǎng)變化、提升服務(wù)質(zhì)量、加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管理的企業(yè)仍有機(jī)會(huì)迎來(lái)新的增長(zhǎng)。