美國(guó)最高法院周五裁定推翻唐納德·特朗普總統(tǒng)的全面關(guān)稅政策，這略微提振了股市，但可能會(huì)重新引發(fā)所謂“債券義警”對(duì)政府財(cái)政的擔(dān)憂，從而引發(fā)國(guó)債拋售，進(jìn)而推高收益率。

這項(xiàng)決定也可能打擊那些預(yù)期特朗普會(huì)尋求其他途徑重新征收進(jìn)口關(guān)稅的投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

投資者表示，這可能會(huì)對(duì)那些海外收入較高或?qū)υ牧虾土悴考r(jià)格變動(dòng)較為敏感的行業(yè)造成壓力，例如科技、材料、能源和工業(yè)板塊。

法院維持了下級(jí)法院的裁決，認(rèn)定這位共和黨總統(tǒng)援引1977年法律征收關(guān)稅的行為超越了其權(quán)限。

政府現(xiàn)在可能需要向已繳納關(guān)稅的美國(guó)和外國(guó)公司退還1500億至2000億美元。這可能會(huì)提振汽車(chē)制造商、消費(fèi)品進(jìn)口商和其他行業(yè)。

股票消息公布后，股市最初上漲約0.5%，其中零售商、其他周期性消費(fèi)股以及投資海外市場(chǎng)的ETF漲幅最大，但隨后一小時(shí)內(nèi)部分漲幅有所回落。10年期美國(guó)國(guó)債收益率小幅走高至4.102%。

“大家最關(guān)心的問(wèn)題是退款究竟會(huì)如何處理，這是否意味著政府必須退還關(guān)稅收入，以及退款的速度如何。而最大的不確定因素在于政府會(huì)如何應(yīng)對(duì)，”道明證券駐紐約美國(guó)利率策略主管根納季·戈德堡表示。

“對(duì)固定收益市場(chǎng)而言，重要的是關(guān)稅的遠(yuǎn)期收取?！?/p>

路透社周五報(bào)道稱，賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院預(yù)算模型經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，退款金額約為1750億美元。不過(guò)，貿(mào)易專(zhuān)家認(rèn)為，退款過(guò)程將充滿法律風(fēng)險(xiǎn)，而且退款也遠(yuǎn)未得到保證。

該裁決也使人們對(duì)預(yù)測(cè)人士所說(shuō)的未來(lái)十年可能高達(dá)數(shù)萬(wàn)億美元的財(cái)政收入能否用于償還高達(dá)30萬(wàn)億美元的美國(guó)政府債務(wù)產(chǎn)生了懷疑。

這加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的擔(dān)憂，并可能促使債券投資者通過(guò)拋售國(guó)債來(lái)懲罰政府的揮霍行為，從而推高收益率。

“由于擔(dān)心美國(guó)財(cái)政部現(xiàn)在將不得不向美國(guó)企業(yè)償還一大筆款項(xiàng)，固定收益收益率大幅上漲。這將導(dǎo)致赤字增加，并可能降低美國(guó)的信貸標(biāo)準(zhǔn)，”新澤西州 Osaic 首席市場(chǎng)策略師菲爾·布蘭卡托 (Phil Blancato) 表示。

特朗普4 月 2 日的“解放日”關(guān)稅引發(fā)了全球股市和美國(guó)國(guó)債的拋售，他反復(fù)無(wú)常的貿(mào)易政策在去年繼續(xù)導(dǎo)致各類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)動(dòng)蕩，包括10 月份的另一次重大拋售。

四月份的債券市場(chǎng)崩盤(pán)迫使美國(guó)政府調(diào)整了其計(jì)劃，暫停了一些關(guān)稅，同時(shí)尋求達(dá)成新的貿(mào)易協(xié)定；在這些協(xié)定達(dá)成后，又取消或降低了其他一些關(guān)稅。世界各地?cái)?shù)千家公司已提起訴訟，質(zhì)疑這些關(guān)稅的合法性并要求退款。

KEY Advisors Wealth Management 首席執(zhí)行官 Eddie Ghabour 警告稱，國(guó)債收益率再次飆升可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)“重大阻力”。

不過(guò)，一些投資者表示，政府應(yīng)該能夠通過(guò)依靠其他法律權(quán)威及時(shí)復(fù)制這些關(guān)稅，這表明周五裁決的長(zhǎng)期影響可能并不顯著。

“我認(rèn)為特朗普政府已經(jīng)制定了應(yīng)急預(yù)案，”佛羅里達(dá)州布拉姆希爾投資公司董事總經(jīng)理杰夫·萊申表示，并補(bǔ)充說(shuō)投資者需要時(shí)間來(lái)消化這一消息?！拔翌A(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)今年的目標(biāo)不會(huì)有重大調(diào)整。”