2026年的馬年初五（2月21日），當朋友圈被“恭喜發(fā)財”刷屏時，一家AI公司也在完成一場“迎財神”。

紅星資本局2月21日消息，2月20日，港股市場迎來一場由清華校友“點燃”的AI狂歡。在恒生科技指數(shù)收跌近3%的情況下，AI大模型龍頭智譜（02513.HK）股價逆勢收漲，單日暴漲42.72%，報725港元，股價再創(chuàng)新高，總市值達3232億港元。上市43天，公司股價較116.2港元的發(fā)行價累計上漲524%。

2月20日，快手（01024.HK）收跌2.78%，總市值2894億港元；京東（09618.HK）收跌近2%，總市值2946億港元；攜程（09961.HK）收跌近1%，總市值2718億港元；百度集團（09888.HK）收跌6.25%，總市值3548億港元。這意味著智譜已躋身港股TMT板塊市值第一梯隊。

智譜總市值超3200億港元超京東、快手 資料圖

消息面上，公司于2月12日正式推出新一代旗艦模型GLM-5，其在編程開發(fā)場景中平均性能較上一代提升超20%，真實編程體驗逼近Claude Opus 4.5水平。在BrowseComp、MCP-Atlas和τ2-Bench等三項Agent評測中均取得開源領域最優(yōu)表現(xiàn)。

在發(fā)布GLM5后，由于供不應求，智譜隔日同步上調(diào)GLM Coding Plan套餐價格，其中國區(qū)漲價30%，海外版漲價超100%，成為國內(nèi)首家對大模型商業(yè)化服務進行提價的AI原生企業(yè)。新套餐上線即售罄，創(chuàng)下國產(chǎn)AI編程模型付費套餐售空的行業(yè)新紀錄。

智譜成立于2019年，脫胎于清華大學知識工程實驗室（KEG，中國領先的人工智能實驗室之一）。清華計算機系教授唐杰擔任首席科學家，清華創(chuàng)新領軍工程博士張鵬擔任CEO兼總經(jīng)理，清華校友劉德兵出任董事長。

這家公司被譽為“中國的OpenAI”，是OpenAI的頭號競爭對手。2020年底，智譜研發(fā)GLM預訓練架構(gòu)；2021年訓練完成百億參數(shù)模型GLM-10B，同年利用MoE架構(gòu)成功訓練出收斂的萬億稀疏模型；2022年發(fā)布中英雙語千億級超大規(guī)模預訓練模型GLM-130B并開源，是2022年亞洲唯一入選斯坦福評測的全球主流大模型。

2023，智譜推出千億基座對話模型ChatGLM并兩次升級，開源版本的ChatGLM-6B讓大模型開發(fā)者的本地微調(diào)和部署成為可能。此后智譜又陸續(xù)開源了多模態(tài)模型CogAgent-18B及2024年的GLM-4-9B系列。2025年，智譜宣布開源32B/9B系列模型，并采用MIT許可協(xié)議，允許企業(yè)免費商用。

2025年底，智譜發(fā)布新一代旗艦模型GLM-4.7，登頂Hugging Face（抱抱臉）全球趨勢榜第一。在全球知名的權(quán)威大模型評測榜單中，GLM-4.7綜合成績榮登全球開源模型與國產(chǎn)模型雙料榜首。

截至2025年，智譜的開源模型在全球下載量超過6000萬次，GitHub上相關(guān)開源項目超2000個。

2025年12月，智譜披露招股書，宣布赴港沖刺“全球大模型第一股”。招股書顯示，2022年至2025年上半年（以下簡稱報告期內(nèi)），公司分別實現(xiàn)收入5740萬元、1.245億元、3.124億元、1.9億元。同期的毛利率分別為54.6%、64.6%、56.3%、50%。報告期內(nèi)的虧損分別為1.44億元、7.88億元、29.58億元和23.58億元。

虧損主要來自研發(fā)。報告期內(nèi)，公司的研發(fā)開支分別達到8440萬元、5.28億元、21.95億元和15.94億元。其中算力服務費是研發(fā)支出的大頭，占同期研發(fā)投入的比重分別為17.3%、58.9%、70.7%、71.8%。智譜在招股書中表示：“公司致力于利用AI行業(yè)的快速擴張，為此頻繁、大規(guī)模進行模型訓練和再訓練，需要從第三方供應商處獲得更多的算力?！?/p>

招股書顯示，IPO前智譜已完成八輪融資，累計融資金額超83億元，投后估值達243.8億元。投資方包括美團、阿里、騰訊、小米、紅杉、高瓴、云暉、今日資本等知名產(chǎn)業(yè)資本與投資機構(gòu)，以及多家國資背景基金。

值得一提的是，在港股成功上市之后，智譜的A股IPO輔導工作正在加速推進。2月13日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)更新了智譜的IPO輔導進展信息。智譜撤回了其于2025年4月提交的輔導備案，并辦理了新的輔導備案登記。

最新輔導備案報告顯示，智譜擬沖刺科創(chuàng)板。同時，其IPO輔導機構(gòu)變更為兩家券商，由原來的中金公司變更為國泰海通證券和中金公司兩家。

紅星新聞記者 吳丹若

編輯 孫志成

審核 官莉