港股馬年首日的“C位”已被大模型搶占。

2月20日，港股丙午馬年首個(gè)交易日，有“全球大模型第一股”之稱的智譜強(qiáng)勢(shì)不改，表現(xiàn)更超節(jié)前，收漲超42%，市值突破3200億港元。而把時(shí)間拉長，自2月9日以來，智譜7個(gè)交易日累計(jì)漲幅已經(jīng)超過250%。除了智譜，另一家人工智能大模型企業(yè)MiniMax今日也延續(xù)節(jié)前的強(qiáng)勢(shì)，收漲超14%，近7個(gè)交易日累計(jì)漲超110%，市值突破3000億港元。

在大模型上市公司市值飆漲的同時(shí)，海內(nèi)外未上市大模型企業(yè)亦紛紛傳來新一輪融資消息，其中，OpenAI新一輪融資額有望突破1000億美元。包括本輪融資在內(nèi)，OpenAI整體估值可能超過8500億美元，較去年底飆漲70%。國內(nèi)大模型公司月之暗面（Kimi）的新一輪融資估值則已翻倍。

“大模型雙雄”漲勢(shì)喜人

2月以來，“大模型雙雄”的智譜和MiniMax漲勢(shì)喜人。截至2月20日港股收盤，智譜2月累計(jì)漲幅超220%，MiniMax 2月以來股價(jià)漲幅超105%。

引爆兩股漲勢(shì)的，或是其大模型的最新進(jìn)展。

消息面上，智譜公司近日推出新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5，GLM-5的定位是“面向復(fù)雜系統(tǒng)工程與長程Agent任務(wù)的基座模型”，旨在處理復(fù)雜的編程和智能體任務(wù)。GLM-5在編程能力上實(shí)現(xiàn)了對(duì)齊Claude Opus 4.5，性能超過了Gemini3 Pro。在全球權(quán)威的Artificial Analysis榜單中，GLM-5位居全球第四、開源模型第一，刷新了國產(chǎn)模型在全球大模型牌桌上的新高度。

此外，2月12日，智譜宣布，對(duì)GLM Coding Plan套餐價(jià)格體系進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，宣布取消首購優(yōu)惠，套餐價(jià)格整體漲幅自30%起，這是國產(chǎn)大模型近年來首次大幅提價(jià)。據(jù)悉，GLM系列模型受到全球開發(fā)者的追捧，用戶量激增，基于該模型的AI編程模型訂閱套餐出現(xiàn)“一碼難求”——這在業(yè)內(nèi)尚屬首次。據(jù)悉，GLM-5已完成與華為昇騰、摩爾線程、寒武紀(jì)、昆侖芯、沐曦、燧原、海光等國產(chǎn)算力平臺(tái)的深度推理適配，在國產(chǎn)芯片集群上實(shí)現(xiàn)高吞吐、低延遲的穩(wěn)定運(yùn)行。

另外，智譜沖刺A股也迎來新進(jìn)展。2月9日，國泰海通與智譜簽署輔導(dǎo)協(xié)議，將和早前已簽署輔導(dǎo)協(xié)議的中金公司一同參與智譜科創(chuàng)板上市的輔導(dǎo)工作。

MiniMax方面同樣強(qiáng)悍，在智譜推出GLM-5的同時(shí)，也正式上線最新旗艦編程模型MiniMax M2.5。作為全球首個(gè)為Agent場(chǎng)景原生設(shè)計(jì)的生產(chǎn)級(jí)模型，其編程與智能體性能 (Coding & Agentic)比肩國際頂尖模型，直接對(duì)標(biāo)Claude Opus 4.6，支持PC、App、跨端應(yīng)用的全棧編程開發(fā)，尤其在Excel高階處理、深度調(diào)研、PPT等Office核心生產(chǎn)力場(chǎng)景中均處于行業(yè)領(lǐng)先（SOTA）地位。M2.5模型激活參數(shù)量僅10B，在顯存占用和推理能效比上優(yōu)勢(shì)明顯，支持100 TPS超高吞吐量，推理速度遠(yuǎn)超國際頂尖模型。

此外，“霸屏”春晚的機(jī)器人，或也為大模型概念股的強(qiáng)勢(shì)再添一把火。2026年春晚，機(jī)器人無論是登臺(tái)數(shù)量還是參與深度，都創(chuàng)下新高。智能體與具身智能的融合，是AGI的必經(jīng)之路，也是打開具身智能市場(chǎng)容量的必要環(huán)節(jié)。宇樹科技創(chuàng)始人、CEO王興興表示，“目前機(jī)器人產(chǎn)業(yè)或具身智能產(chǎn)業(yè)，背后最大的驅(qū)動(dòng)因素或不確定因素，基本都是由AI主導(dǎo)，但增長曲線可能越來越陡峭。如果未來幾年，有真正大規(guī)模應(yīng)用的具身智能AI模型和機(jī)器人技術(shù)突破，那時(shí)候熱度可能會(huì)比現(xiàn)在至少高100倍，甚至1000倍。而這個(gè)熱度，我覺得會(huì)遠(yuǎn)超移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。所以，我覺得當(dāng)下階段絕對(duì)不是最熱，目前可能還是處于爬坡或爬坡階段的平臺(tái)期?！?/p>

全球大模型“你追我趕”

2026年以來，全球大模型領(lǐng)域上演了一場(chǎng)你追我趕的激烈競(jìng)爭(zhēng)。先是阿里、字節(jié)、騰訊等大廠的大模型爭(zhēng)相“撒錢”爭(zhēng)奪C端用戶；后是國內(nèi)外大模型紛紛傳來新一輪融資消息。

據(jù)報(bào)道，大模型公司月之暗面Kimi，在完成上一輪5億美元融資僅一個(gè)多月后，新一輪超7億美元的融資即將完成交割，本輪由阿里、騰訊、五源、九安等老股東聯(lián)合領(lǐng)投。據(jù)悉，月之暗面本輪融資投前估值接近48億美元，而在2025年12月底，月之暗面宣布完成5億美元C輪融資，投后估值43億美元。此外，月之暗面新一輪100億—120億美元估值的融資已經(jīng)開啟，并已收到多家機(jī)構(gòu)意向，估值已迅速翻倍并突破100億美元。

海外方面，近日人工智能初創(chuàng)企業(yè)Anthropic完成300億美元融資，投后估值達(dá)3800億美元。與此同時(shí)，OpenAI也接近完成新一輪融資的第一階段，該輪融資預(yù)計(jì)將籌集超過1000億美元。知情人士稱，包含本輪融資在內(nèi)，公司整體估值可能超過8500億美元，高于此前預(yù)期的8300億美元。而在2025年底，OpenAI的估值約為5000億美元。

就在日前，“AI教母”李飛飛的創(chuàng)企World Labs也宣布已完成10億美元的新一輪融資。World Labs專注于通過構(gòu)建世界模型來提升空間智能，徹底變革敘事創(chuàng)作、創(chuàng)意設(shè)計(jì)、機(jī)器人技術(shù)、科學(xué)發(fā)現(xiàn)等諸多領(lǐng)域。去年年底，這家公司推出了其首款產(chǎn)品Marble，該產(chǎn)品可根據(jù)圖像或文本生成三維世界。

據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)至2030年人工智能將賦能全球至少20%的日常商業(yè)決策，為全球80%的消費(fèi)者主流智能設(shè)備提供支持，創(chuàng)造逾20萬億美元的經(jīng)濟(jì)影響。中國人工智能市場(chǎng)規(guī)模由2022年的937億元增至2024年的1607億元，其間復(fù)合年增長率為31.0%；預(yù)計(jì)于2030年，中國人工智能市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步增至9930億元，2024年至2030年的復(fù)合年增長率為35.5%。

國信證券研究指出，伴隨國內(nèi)外更多Agent產(chǎn)品快速落地，AI正逐步開始改變用戶與軟件互聯(lián)網(wǎng)的交互形式，大模型開始創(chuàng)造價(jià)值，建議關(guān)注最具確定性的算力和大模型公司。

來源：證券時(shí)報(bào)