文｜鄧浩志

大年初九，關(guān)注廣州馬場地塊盛宴

廣州天河區(qū)馬場地塊將于2月25日（大年初九）上午十點進(jìn)行限時競價，目前已吸引超十家房企關(guān)注，據(jù)消息稱包括：華潤、中海、保利、越秀、綠城、龍湖、金茂、珠實、五礦等。為緩解房企資金壓力，2月11日廣州市規(guī)劃和自然資源局發(fā)布補充公告，允許該地塊競買人使用保函替代現(xiàn)金繳納37.28億元的競買保證金，僅需證明有充足資金即可。該地塊起拍總價186億，起拍樓面價3.29萬/平方，被視為2026年廣州核心地塊，或成廣州新總價地王。

因為涉及金額巨大，所以此次拍賣注定成為新春回來開工后的一件大事，是廣州的大事，也是全國樓市的大事。從目前情況看，各大開發(fā)商資金似乎都挺緊張的，包括去年經(jīng)營情況最好的一兩家龍頭房企，也傳出盈利大幅倒退的傳聞。而這塊地總價又這么高，所以單一房企獨自吞下整個項目的難度不小。最終結(jié)果，不排除這些企業(yè)會組團(tuán)參與競拍爭奪這個項目。

回顧二十年前的亞運城項目，當(dāng)時也是全國總價地王，也是房企組團(tuán)競拍，一組是碧桂園領(lǐng)頭的幾家民企，另一組則是中海領(lǐng)頭的幾家國央企。而今國內(nèi)民營房企幾近全軍覆沒，所以民企單獨拿下馬場地塊概率幾乎為零，民企作為主導(dǎo)企業(yè)的可能性也不大。

而這次競拍組團(tuán)，很可能分為央企組團(tuán)和地方國企組團(tuán)兩大陣營。央企方面，保利、華潤、中海都將是熱門選手，而他們之前已經(jīng)在其他項目上有過聯(lián)合開發(fā)的經(jīng)驗。地方國企方面，很多人認(rèn)為越秀無疑是領(lǐng)銜的重要候選者，但越秀過去聯(lián)合開發(fā)的樓盤，合作方多半是地主而非金主，比如地鐵，科學(xué)城集團(tuán)等，這類企業(yè)在資金上無法給予支持的。

另外越秀和保利是目前廣州樓市最主要的競爭對手，他們雖有共同開發(fā)的案例，但不多，所以這兩個組團(tuán)的可能性也不大。

最后是民企，媒體報道龍湖、綠城等僅存的民企都有興趣，這個我確認(rèn)過，他們大概率不會參加。

最終花落誰家，過幾天就可知曉。

南向資金持續(xù)掃貨港股，房地產(chǎn)、金融等板塊受青睞

2026年開年以來，南向資金持續(xù)"掃貨"，成為支撐港股行情的重要力量。在全球主要市場中，當(dāng)前港股仍處于估值洼地，恒生科技指數(shù)市盈率低于全球多數(shù)主流市場指數(shù)，配置價值凸顯。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在企業(yè)盈利預(yù)期企穩(wěn)與各類資金持續(xù)流入的背景下，港股市場具備"估值+盈利"回升的潛力。資金流向方面，南向資金加倉力度持續(xù)加大。截至2026年2月13日收盤，年初至今，南向資金累計凈買入額達(dá)1528.4億元。僅2月份以來，南向資金累計凈買入額就達(dá)838.69億元。

從行業(yè)布局來看，南向資金的配置方向較為清晰，行業(yè)分布集中度較高。截至2月13日，近1個月內(nèi)南向資金凈買入額前三大行業(yè)為房地產(chǎn)、金融、可選消費，隨后是信息技術(shù)行業(yè)。

點評：

就我親身接觸，最近國內(nèi)持續(xù)有大宗資金在伺機(jī)抄底樓市。當(dāng)前房地產(chǎn)市場并不是說有多好，也沒有具體的利好政策扶持，之所以開始有資金關(guān)注，源于兩點：

1、是估值偏低。

房地產(chǎn)跌了4年多，無論是實物還是證券都處于超跌狀態(tài)。一線城市房價普跌了4成，大批項目處于虧損甚至嚴(yán)重虧損狀態(tài)，不少樓盤售價還沒有地價高，實屬"面包售價低于面粉"。

資本市場情況也類似，房企股價多半只剩峰值的二成或一成，而且是沒有爆雷的房企。除此之外，現(xiàn)階段議價空間也比較大，更容易淘到"筍貨"。

2、從中長期看，資本仍然看好中國大城市的樓市。

這和中國人口總規(guī)模，和房產(chǎn)折舊規(guī)模有關(guān)。也和居住升級的潛在需求，人口繼續(xù)向一二線城市集中有關(guān)；更和寬松貨幣政策效應(yīng)，政策刺激目標(biāo)相關(guān)。所以，短期雖然不排除房價還會下跌。但中長期看，現(xiàn)階段中國房地產(chǎn)及相關(guān)資產(chǎn)，或已處于或接近周期底部。