本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：謝怡雯 蘭爍

近期，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走強(qiáng)。在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率在2月12日盤中升破6.90大關(guān)，創(chuàng)下自2023年5月4日以來(lái)的階段性新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月13日，美元兌離岸人民幣盤中最低6.8966，已較2025年4月的高點(diǎn)下跌超7%。

在匯率波動(dòng)的背景下，此前一度被不少投資者追捧的美元存款和理財(cái)產(chǎn)品，也受到一定影響。

時(shí)代周報(bào)記者查詢手機(jī)銀行發(fā)現(xiàn)，2月15日，多家銀行的美元結(jié)匯價(jià)已降至6.88~6.90，購(gòu)匯價(jià)則在6.91~6.93不等。有股份行理財(cái)經(jīng)理向時(shí)代周報(bào)記者表示，最近投資者特意換美元用于存款或理財(cái)?shù)谋容^少，過(guò)來(lái)?yè)Q匯的一般是留學(xué)有需求。

此外，多名此前換匯買入美元產(chǎn)品的投資者表示，按照目前的匯率計(jì)算，到手的利息還不夠覆蓋匯率波動(dòng)導(dǎo)致的本金損失。有投資者表示，一年前以7.34的匯率用9.33萬(wàn)元人民幣兌換美元，按照目前的匯率已經(jīng)不到9.1萬(wàn)元，存一年還倒虧了2000多元。

蘇商銀行特約研究員武澤偉對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，在當(dāng)前階段，不建議無(wú)實(shí)際美元需求的投資者新投入資金換匯購(gòu)買美元理財(cái)產(chǎn)品。核心邏輯在于，市場(chǎng)對(duì)人民幣溫和升值已形成較強(qiáng)共識(shí)，匯兌損益將持續(xù)侵蝕票息回報(bào)。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)仍處于降息周期，市場(chǎng)普遍預(yù)期年內(nèi)還有兩次共計(jì)50個(gè)基點(diǎn)的降息空間，這意味著美元理財(cái)產(chǎn)品的收益中樞仍將隨之下移。在此背景下，新進(jìn)入的投資者可能同時(shí)面臨票息下降與匯率波動(dòng)的雙向擠壓，形成“利息+匯兌”雙重受損的局面。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青向時(shí)代周報(bào)記者表示，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系回穩(wěn)、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受沖擊、年底企業(yè)結(jié)匯需求增加，都是近期影響人民幣對(duì)美元匯率的重要原因。據(jù)其預(yù)計(jì)，2026年，人民幣對(duì)美元匯價(jià)或?qū)@7.0～7.2中樞波動(dòng)。

來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意

購(gòu)買美元定存，一年“倒虧”2000元？

在人民幣持續(xù)升值的背景下，此前一度被市場(chǎng)視為“香餑餑”的美元存款和理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)一定波動(dòng)。

時(shí)代周報(bào)記者采訪的多名投資者表示，受匯率因素影響，此前換匯投資的美元產(chǎn)品，實(shí)際到手利息還不夠覆蓋本金因匯率波動(dòng)導(dǎo)致的損失。

山東的投資者陳莉表示，2025年1月，人民幣匯率約7.34，當(dāng)時(shí)其以約9.33萬(wàn)元人民幣兌換了12700美元，購(gòu)買了1年期美元定存，年利率約3.6%，到期利息約461.8美元。但按照目前的匯率，本息換算成人民幣不到9.1萬(wàn)元，相當(dāng)于存了一年還損失2000多元。

來(lái)自上海的投資者張晨告訴時(shí)代周報(bào)記者，去年7月，其以約7.26的匯率兌換了2000美元，當(dāng)時(shí)人民幣存款利率比較低，而美元產(chǎn)品收益吸引力相對(duì)較大，于是她購(gòu)買了美元1年期定存，年利率約3.0%。對(duì)于人民幣近期持續(xù)升值，她表示，目前暫不考慮把美元換回人民幣，還會(huì)繼續(xù)購(gòu)買美元理財(cái)產(chǎn)品，后續(xù)出國(guó)旅游也可以用到。

另一位來(lái)自上海的“00后”投資者王小雨對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，近幾年，其和家人都用滿了5萬(wàn)美元/人的換匯額度。2025年的換匯成本大約在7.3左右，按目前的匯率看，利息確實(shí)不足以覆蓋匯率波動(dòng)導(dǎo)致的本金損失部分。但其認(rèn)為，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，前幾年的換匯成本大約7.1，美元存款利率約4%，和人民幣存款區(qū)別不大。

王小雨還表示，換匯后，其還用美元投資了一部分長(zhǎng)期年化利率6.5%左右的港險(xiǎn)和美股科技股，目前投資收益已足夠覆蓋匯率損失。

時(shí)代周報(bào)記者采訪多名國(guó)有行、股份行及城商行理財(cái)經(jīng)理得知，目前在售的1年期美元定存利率基本在2.8%~3.0%區(qū)間，部分銀行還有起存金額限制，2.8%～3.0%的年利率需要5000美元～6000美元的起存門檻，否則年利率僅有0.8%。

有城商行的理財(cái)經(jīng)理向時(shí)代周報(bào)記者表示，2025年上半年，美元定存降過(guò)一次息，但從2025年下半年以后就沒(méi)有變過(guò)。目前美元定存利率較低，建議投資者考慮購(gòu)買一年期R1低風(fēng)險(xiǎn)的美元理財(cái)產(chǎn)品，年化利率約3.2%~3.7%。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，2025年2月，部分銀行的1年期美元定存利率顯示還有4.0%左右。也即意味著，目前的1年期美元定存利率相較一年前降幅最高超過(guò)120 BP。

武澤偉向時(shí)代周報(bào)記者表示，過(guò)去一年間，美元理財(cái)產(chǎn)品收益顯著下滑主要受兩大因素疊加驅(qū)動(dòng)。一是美聯(lián)儲(chǔ)2025年累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)，明確開啟降息周期，直接壓低了美元資產(chǎn)的收益率中樞；二是人民幣對(duì)美元匯率從2025年4月起持續(xù)走強(qiáng)，從7.4到當(dāng)前的6.9，累計(jì)升值6.75%，導(dǎo)致投資者到期結(jié)匯時(shí)，匯兌損失往往完全覆蓋甚至超過(guò)了票息收益，“利息不夠補(bǔ)本金”成為普遍現(xiàn)象。

中國(guó)金融智庫(kù)特邀研究員余豐慧向時(shí)代周報(bào)記者表示，對(duì)于已經(jīng)換匯并投資美元理財(cái)產(chǎn)品的投資者，建議關(guān)注匯率波動(dòng)，可以采取分批結(jié)匯的方式降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免集中持有過(guò)多外匯資產(chǎn)。此外，考慮分散投資以減輕單一市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響也是一種明智的選擇。對(duì)于有美元需求的投資者（如計(jì)劃海外留學(xué)或旅游），持有一定量的美元及投資美元理財(cái)產(chǎn)品仍具有一定的合理性。

專家：2026年人民幣對(duì)美元匯價(jià)或圍繞7.0~7.2波動(dòng)

回顧2025年以來(lái)匯率走勢(shì)，2025年1月~3月，離岸人民幣對(duì)美元匯率整體在7.2~7.36區(qū)間震蕩波動(dòng)。2025年4月，受美國(guó)關(guān)稅政策等事件影響，匯率快速跌破7.42并觸及階段性低點(diǎn)。

不過(guò)此后人民幣匯率迅速走強(qiáng)，并開啟一輪升值周期，于2025年12月突破7.0關(guān)口，近期強(qiáng)勢(shì)升破6.90關(guān)口。

對(duì)于近期人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)升值的原因，王青向時(shí)代周報(bào)記者分析稱，2025年11月以來(lái)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系回穩(wěn)，我國(guó)整體外部環(huán)境改善，是這段時(shí)間人民幣走強(qiáng)的一個(gè)重要背景。其次，近期美國(guó)司法部對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)起刑事調(diào)查，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到更大沖擊，美元承壓，而美聯(lián)儲(chǔ)新主席人選的“降息+縮表”主張尚未扭轉(zhuǎn)美元頹勢(shì)。美元下行帶動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍出現(xiàn)一個(gè)升值過(guò)程。

“與此同時(shí)，在年底前后，企業(yè)結(jié)匯需求增加，也在帶動(dòng)人民幣季節(jié)性走強(qiáng)。特別是近期人民幣對(duì)美元持續(xù)升值后，此前出口高增累積的結(jié)匯需求有可能在加速釋放。”王青表示。

對(duì)于人民幣對(duì)美元匯率的未來(lái)走勢(shì)，王青認(rèn)為，短期來(lái)看，考慮到一季度我國(guó)出口還會(huì)保持較快增長(zhǎng)，企業(yè)結(jié)匯需求有可能持續(xù)釋放，市場(chǎng)情緒偏高，再加上短期內(nèi)美元指數(shù)大幅反彈的可能性不大，預(yù)計(jì)春節(jié)前后人民幣還會(huì)處在偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。

據(jù)其預(yù)計(jì)，2026年人民幣對(duì)美元匯率將圍繞7.0~7.2中樞波動(dòng)。如果人民幣匯率出現(xiàn)背離基本面的急漲急跌情況，監(jiān)管層穩(wěn)匯市工具會(huì)果斷出手，釋放清晰政策信號(hào)。全年來(lái)看，王青認(rèn)為人民幣對(duì)美元匯價(jià)將主要取決于三個(gè)因素：美元走勢(shì)、我國(guó)外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果。

（文中陳莉、張晨、王小雨均為化名）