新浪財經報道，土耳其券商泰拉證券公司公布，其2025年利潤激增近70倍。這個問題不能孤立的看，而是要結合韓國全民炒幣來看，兩則孤立的地方性金融新聞，結果一看，一個是發(fā)展中國家的前列，一個是發(fā)達國家的車尾。

這就說明全球性的結構性問題出來了，傳統(tǒng)貨幣體系失信，通脹肆虐，本土投資渠道匱乏，這么個結構之下，新興市場的群眾沒有辦法，只能去高風險投機領域，才能想想辦法防止自己的財富縮水。

這兩件事是同一件事情，就是邊緣經濟體在各國央行操作下，出現(xiàn)了集體困境，這不能怪美國，土耳其長期面臨惡性通脹，埃爾多安經濟學智能防止本國的財富被歐美收割，但是不能防止財富貶值。

持有本幣資產，等于持續(xù)被收割，銀行存款利率雖高，但實際利率常為負的。

這就導致將儲蓄轉換為外幣資產，已經是最保守的理財辦法了，稍微激進一點，就想去股市博個大的，最保守的理財辦法其實也是逐漸貶值的，因為兌換成美元也靠不住，美元也在特朗普的操作下貶值，想要真的保本，那只能去投機。

不投機，是一定死，投機了還有希望活，韓國的情況不一樣，雖然通脹較溫和一些，但家庭債務比較高，房價昂貴，青年失業(yè)率攀升，傳統(tǒng)階層躍升通道收窄了。

雖然韓國工資高，但是韓國金融系統(tǒng)與美元緊密綁定，美聯(lián)儲政策直接影響韓國的流動性。年輕人什么都不干，面對的是毫無希望的生活，就算炒股，也負擔不起房貸等債務，只能炒炒加密貨幣，還有一點翻身的可能。

從吊車尾的發(fā)達國家，到比較前列的發(fā)展中國家，情況雖然不一樣，但是核心邏輯一樣，那就是本國法幣和傳統(tǒng)資產無法充當可靠的財富儲存手段。

群眾都沒辦法了，美聯(lián)儲貨幣政策劇烈波動，引發(fā)的外溢效應完全解釋不了這種情況，畢竟前列的發(fā)達國家和吊車尾的發(fā)展中國家基本沒有投機熱潮，那是因為這些國家出問題，不僅僅要面對的是美元潮汐，還要面對產業(yè)競爭的問題。

韓國的就業(yè)機會在逐步減少，土耳其的產業(yè)升級又不能完成，這就導致資本在這里看到的回報不足，只能從土耳其、韓國等市場回流美國，不是資本不愿意來，而是資本來了就是賺錢的，資本賺不到錢，產業(yè)升級不了，利潤無法提高，凡事只會內卷的土韓兩國，只能面對資本出逃。

本國為對抗資本外流，采取的非常規(guī)政策進一步扭曲了本土金融市場。最后群眾只能在本幣慢性死亡，高風險投機雖然可能暴斃，但是有可能活這兩個選項里選一個。

土耳其人通過券商撲向海外資產，韓國人則撲向加密貨幣，路徑不同，但動機一樣。

韓國土耳其這種不上不下的國家里面，投機被迫成了普通人唯一觸手可及的對沖工具。這種集體選擇很危險性，但是有什么辦法呢，怎么干都是完蛋，人們去選擇能活的道路，又有什么錯？

問題不是別的，是沖不上去，又不愿意下去，像西班牙或者日本，二戰(zhàn)后才開始發(fā)展，但是沖上去了，人能上去，國家也能上去，這樣的情況下人們才有通過勞動與生產積累財富的信心與耐心。

也只有國家沖上去了，人們才能有未來，韓國或者土耳其這樣的情況，比市場周期危機的問題都大，再不干點什么，等著的結果就是拉美化，全民開賭只是開端，不是終局。