米蘭聲稱當(dāng)前貨幣政策過緊，并認(rèn)為美國不存在通脹問題。然而，紐約聯(lián)儲(chǔ)研究打臉白宮：關(guān)稅成本近九成由美國消費(fèi)者和企業(yè)承擔(dān)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬?米蘭（Stephen Miran）周四在達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)的活動(dòng)上再次呼吁降息，稱當(dāng)前貨幣政策立場正威脅美國經(jīng)濟(jì)增長，而特朗普政府的減稅等政策本應(yīng)支撐經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

“我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，是我們誤判了貨幣政策的緊縮程度，”米蘭表示，并補(bǔ)充稱他不認(rèn)為美國存在通脹問題。

“我很難對通脹感到擔(dān)憂，因?yàn)闃O低的住房通脹可以抵消其他領(lǐng)域的物價(jià)上漲，”米蘭說。

“只要我對通脹不擔(dān)心，我認(rèn)為就應(yīng)該繼續(xù)通過更寬松的貨幣政策來支撐勞動(dòng)力市場，尤其是在供給擴(kuò)張快于需求、經(jīng)濟(jì)可以在不引發(fā)通脹的情況下增長時(shí)?！?/p>

曾任白宮經(jīng)濟(jì)顧問的米蘭是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部最積極主張寬松政策的官員之一。去年三次政策會(huì)議上，他均呼吁比實(shí)際幅度更大的降息；今年1月，美聯(lián)儲(chǔ)以10:2的投票結(jié)果維持利率在3.50%-3.75%區(qū)間，米蘭是投反對票的兩位理事之一。

主持此次活動(dòng)的達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛里?洛根（Lorie Logan）反對進(jìn)一步降息。洛根認(rèn)為當(dāng)前政策對經(jīng)濟(jì)的抑制作用有限，更擔(dān)憂頑固的高通脹而非勞動(dòng)力市場。但她周四未就經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)或政策前景置評(píng)。

盡管特朗普多次聲稱通脹已被消滅，但現(xiàn)實(shí)是高昂生活成本正在加劇美國民眾對特朗普政府的不滿。

紐約聯(lián)儲(chǔ)周四發(fā)布的研究顯示，特朗普政府與多國調(diào)整關(guān)稅協(xié)議的過程中，有一個(gè)不變的結(jié)果：美國企業(yè)和消費(fèi)者購買的商品變得更貴。

根據(jù)研究，2025年美國進(jìn)口商品平均關(guān)稅稅率從年初的2.6%飆升至13%。研究發(fā)現(xiàn)，特朗普對墨西哥、加拿大和歐盟商品加征的關(guān)稅中，90%的成本由美國企業(yè)承擔(dān)，并最終轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

“美國企業(yè)和消費(fèi)者繼續(xù)承擔(dān)2025年高額關(guān)稅的主要經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)?！?/blockquote>

去年關(guān)稅上調(diào)期間，出口國并未降價(jià)以應(yīng)對美國需求下滑。相反，出口商維持原價(jià)，將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給進(jìn)口企業(yè)，后者再提高商品售價(jià)。

紐約聯(lián)儲(chǔ)指出，這與2018年特朗普首個(gè)任期加征關(guān)稅時(shí)的情況基本一致——消費(fèi)者購買成本上升，而幾乎沒有其他經(jīng)濟(jì)影響。

該結(jié)論與近期其他分析一致。德國基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所上月報(bào)告稱，關(guān)稅“幾乎完全轉(zhuǎn)嫁至美國進(jìn)口價(jià)格”。該所分析2500萬筆交易后發(fā)現(xiàn)，巴西、印度等出口國商品價(jià)格并未下降，而是選擇減少對美出口量。

美國國家經(jīng)濟(jì)研究局也發(fā)現(xiàn)，關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁率“接近100%”，意味著美國承擔(dān)了全部漲價(jià)成本，而非出口國。

華盛頓智庫稅收基金會(huì)（Tax Foundation）測算，2025年關(guān)稅上調(diào)使美國家庭平均每年多支出1000美元（約734英鎊），2026年將增至1300美元。

該機(jī)構(gòu)稱，考慮到消費(fèi)者因漲價(jià)減少購買后的有效平均關(guān)稅稅率已達(dá)9.9%，為1946年以來最高水平。

稅收基金會(huì)表示，特朗普“大而美法案”中的減稅政策帶來的經(jīng)濟(jì)效益，將被關(guān)稅的負(fù)面影響完全抵消。