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一、行情分析

1、市場(chǎng)觀察——成交金額跌破2萬(wàn)億

2月11日，三大指數(shù)漲跌不一，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)跌超1%。時(shí)隔31個(gè)交易日，滬深兩市成交額跌破2萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日縮量1213億。截至收盤(pán)，滬指漲0.09%，深成指跌0.35%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.08%。

今日資金主要圍繞“產(chǎn)品漲價(jià)”和“科技成長(zhǎng)”兩條主線進(jìn)行布局，不同題材間的分化非常明顯。下表匯總了今日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的主要趨勢(shì)題材及其核心信息。

2、高市早苗的任何政策——再無(wú)阻力

根據(jù)日本眾議院官方及NHK實(shí)時(shí)計(jì)票，以高市早苗為首的自民黨及執(zhí)政聯(lián)盟，拿下眾議院465個(gè)席位中的310席，剛好三分之二。相比之下，在野黨加起來(lái)才獲得109席位；新成立的中道聯(lián)盟更是從167席驟降到49席。日本國(guó)會(huì)實(shí)行眾議院+參議院的兩院制，眾議院擁有“預(yù)算優(yōu)先權(quán)”和“再表決權(quán)”。即便參議院否決法案，眾議院以三分之二多數(shù)再次表決即也可強(qiáng)行通過(guò)。

一個(gè)權(quán)力空前穩(wěn)固的政府，意味著它的所有經(jīng)濟(jì)刺激藍(lán)圖，都有更高的概率變成真金白銀。所謂的“高市交易”，本質(zhì)上就是對(duì)這種政策確定性的提前押注。

高市早苗被視為安倍晉三的忠實(shí)門(mén)生，高市經(jīng)濟(jì)學(xué)也繼承并發(fā)展了安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的“三支箭”框架：

第一支箭，超大規(guī)模放水。2025年11月推出21.3萬(wàn)億日元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，是日本疫情以來(lái)最大規(guī)模的財(cái)政刺激；

第二支箭，激進(jìn)減稅政策。計(jì)劃在兩年內(nèi)取消食品消費(fèi)稅，預(yù)計(jì)每年減少約 5 萬(wàn)億日元稅收；

第三支箭，創(chuàng)紀(jì)錄財(cái)政預(yù)算。2026財(cái)年日本一般會(huì)計(jì)預(yù)算達(dá)122.3萬(wàn)億日元，連續(xù)第 11 年刷新紀(jì)錄。

如何影響日本股市：

而高市早苗的財(cái)政刺激計(jì)劃，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)日本2026年GDP增速0.5%，足以推動(dòng)日本企業(yè)盈利的邊際改善。

2026年以來(lái)，日本股市的資金流入規(guī)模持續(xù)攀升。外資方面，高盛的數(shù)據(jù)，2026年1月份，海外資金凈買(mǎi)入日本股票的規(guī)模達(dá)1.2 萬(wàn)億日元，大選開(kāi)票后的首個(gè)交易日（2 月 9 日），外資凈買(mǎi)入規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大至 2800 億日元。外資的買(mǎi)入方向非常明確：科技、機(jī)械、半導(dǎo)體、出口型企業(yè)，這些都是高市財(cái)政刺激的直接受益板塊。

內(nèi)資方面，日本政府養(yǎng)老金投資基金（GPIF）作為全球最大的養(yǎng)老金基金，2025年四季度將日本國(guó)內(nèi)股票的配置比例從25%提升至28%，是真正的定海神針。日本企業(yè)的股票回購(gòu)規(guī)模也持續(xù)攀升，2025年全年回購(gòu)規(guī)模達(dá)8.7萬(wàn)億日元，創(chuàng)歷史新高。

東亞安全與中日關(guān)系

“自民黨的勝選標(biāo)志著日本政壇再度進(jìn)入了權(quán)力高度集中的階段，這種缺乏制衡的格局雖然可能提升日本政府決策效率，但也會(huì)使高市政府能夠暢通無(wú)阻地推進(jìn)擴(kuò)張性財(cái)政、修憲擴(kuò)軍等爭(zhēng)議性議程，引發(fā)了對(duì)于日本內(nèi)外政策極端化、民粹化走向的擔(dān)憂(yōu)。預(yù)計(jì)將強(qiáng)力推動(dòng)修憲、擴(kuò)充軍備，并可能在臺(tái)海、歷史問(wèn)題上采取更強(qiáng)硬姿態(tài)。

3、長(zhǎng)征十號(hào)甲——濺落在預(yù)定海域

本次任務(wù)中，火箭一子級(jí)在完成托舉任務(wù)后，繼續(xù)飛行并受控濺落在預(yù)定海域。雖然這次是“濺落”而非最終的“網(wǎng)系回收”，但成功驗(yàn)證了火箭返回段的飛行控制、姿態(tài)調(diào)整等關(guān)鍵技術(shù)，為未來(lái)實(shí)現(xiàn)像“獵鷹”火箭那樣的可重復(fù)使用目標(biāo)，旨在大幅降低進(jìn)入太空的成本，積累了寶貴的實(shí)測(cè)數(shù)據(jù)。

二、春晚節(jié)目——量子幻境

《量子幻境》是 2026 年央視馬年春晚的魔術(shù)科普融合節(jié)目，由劉謙搭檔合肥科學(xué)島科研人員聯(lián)合呈現(xiàn)，是春晚史上首個(gè)以量子物理為內(nèi)核的魔術(shù)表演。

關(guān)鍵看點(diǎn)

量子疊加態(tài)演示：漫天微觀粒子瞬間凝聚成帶有非遺紋樣的巨型 “福” 字

量子糾纏可視化：兩個(gè)相隔數(shù)米的物體實(shí)現(xiàn)同步運(yùn)動(dòng)，直觀詮釋科學(xué)奧秘

技術(shù)硬核：核心設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率超 85%，量子計(jì)算與沉浸式設(shè)備均為國(guó)內(nèi)自研

體驗(yàn)升級(jí)：運(yùn)用裸眼 3D、AR 全息技術(shù)打造沉浸式效果，挑戰(zhàn) “眼見(jiàn)為實(shí)” 的認(rèn)知

春晚事件是板塊情緒的“點(diǎn)火器”，可能吸引增量資金關(guān)注。長(zhǎng)期看，伴隨國(guó)家“十五五”規(guī)劃對(duì)量子科技的進(jìn)一步落實(shí)，相關(guān)公司的訂單和業(yè)績(jī)有望逐步兌現(xiàn)。

節(jié)目意義

作為合肥分會(huì)場(chǎng) “科技 + 人文” 融合的核心亮點(diǎn)，該節(jié)目讓晦澀的量子科技走進(jìn)大眾視野，助力全民科普，也被視為量子科技產(chǎn)業(yè)化元年的標(biāo)志性事件之一。

A股映射

1、國(guó)盾量子

科大國(guó)盾量子技術(shù)股份有限公司成立于 2009 年，技術(shù)源自中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)，是中國(guó)量子信息產(chǎn)業(yè)化的開(kāi)拓者、實(shí)踐者和引領(lǐng)者。

國(guó)盾量子的業(yè)務(wù)聚焦量子通信、量子計(jì)算、量子精密測(cè)量三大核心賽道，形成 "通信筑底、計(jì)算放量、測(cè)量突破" 的增長(zhǎng)格局。公司構(gòu)建了 "量子通信（基本盤(pán)）、量子計(jì)算（增長(zhǎng)引擎）、量子精密測(cè)量（新增長(zhǎng)點(diǎn)）" 的三層業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品覆蓋 "核心器件 - 設(shè)備 - 系統(tǒng)集成 - 運(yùn)維服務(wù)" 全鏈條，實(shí)現(xiàn)從技術(shù)到商業(yè)化的閉環(huán)。

量子通信

國(guó)盾量子在量子通信領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)始終保持國(guó)際領(lǐng)先水平。公司掌握的 QKD 基于注入鎖定的光源及編碼技術(shù)、QKD 偏振編碼調(diào)制技術(shù)、QKD 自穩(wěn)定強(qiáng)度調(diào)制技術(shù)、QKD 信道自適應(yīng)技術(shù)等，處于國(guó)際領(lǐng)先水平。

政務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用

政務(wù)領(lǐng)域的量子云印章成為標(biāo)準(zhǔn)化應(yīng)用標(biāo)桿，通過(guò)融合量子加密、AI 算法與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，內(nèi)置雙攝像頭與量子安全芯片，實(shí)現(xiàn)用印身份識(shí)別、文件全頁(yè)抓拍、異常操作即時(shí)預(yù)警等功能，用印數(shù)據(jù)經(jīng)量子加密后全程可溯且不可篡改。

北京、上海、合肥等 15 個(gè)省市已將量子通信納入電子政務(wù)外網(wǎng)，180 多家政務(wù)單位通過(guò)量子城域網(wǎng)傳輸敏感數(shù)據(jù)。2023 年 8 月，合肥市政府公開(kāi)辦公集約化平臺(tái)正式接入合肥量子城域網(wǎng)，國(guó)盾量子提供技術(shù)支持。

金融領(lǐng)域應(yīng)用

在金融領(lǐng)域，中國(guó)工商銀行率先在同城數(shù)據(jù)備份中心間部署量子加密，確保每秒百萬(wàn)級(jí)交易數(shù)據(jù)在傳輸中 "滴水不漏"。公司的量子通信產(chǎn)品還在證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)得到應(yīng)用，為金融機(jī)構(gòu)的核心數(shù)據(jù)傳輸提供了最高級(jí)別的安全保障。

電力能源領(lǐng)域應(yīng)用

在電力能源領(lǐng)域，多地電力系統(tǒng)重要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息已可實(shí)現(xiàn)利用量子保密通信技術(shù)在京滬兩地災(zāi)備中心之間加密傳輸。公司與國(guó)網(wǎng)信通簽署合作協(xié)議，深化在量子 + 電力領(lǐng)域的合作。

2025 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)了海外市場(chǎng)的歷史性突破，將向海外交付一臺(tái) 25 比特超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)整機(jī)，這是國(guó)產(chǎn)超導(dǎo)量子算力的首次出海。這臺(tái)設(shè)備用于科研和培訓(xùn)，標(biāo)志著中國(guó)量子計(jì)算企業(yè)首次向海外交付整機(jī)系統(tǒng)。

量子計(jì)算

國(guó)盾量子在量子計(jì)算領(lǐng)域取得了重大突破，是參與 "祖沖之號(hào)" 系列超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)研制的唯一單位，助力刷新超導(dǎo)體系 "量子計(jì)算優(yōu)越性" 世界紀(jì)錄。

"祖沖之號(hào)" 系列量子計(jì)算機(jī)

"祖沖之三號(hào)" 包含 105 個(gè)可讀取比特和 182 個(gè)耦合比特，多項(xiàng)關(guān)鍵性能指標(biāo)大幅提升。經(jīng)測(cè)試，"祖沖之三號(hào)" 完成 83 比特 32 層的隨機(jī)線路采樣，以目前最優(yōu)經(jīng)典算法為比較標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算速度比當(dāng)前最快的超級(jí)計(jì)算機(jī)快千萬(wàn)億倍，也比 2024 年 10 月谷歌公開(kāi)發(fā)表的最新成果快百萬(wàn)倍，為目前國(guó)際超導(dǎo)體系中最強(qiáng)的量子計(jì)算優(yōu)越性。

公司的量子計(jì)算產(chǎn)品主要應(yīng)用于科研機(jī)構(gòu)和高校的量子計(jì)算研究。公司向高校和科研院所等客戶(hù)單位銷(xiāo)售用于研制量子計(jì)算機(jī)所需的室溫操控系統(tǒng)、超導(dǎo)量子計(jì)算操控軟件及系統(tǒng)、低溫信號(hào)傳輸系統(tǒng)、稀釋制冷機(jī)等儀器設(shè)備；為客戶(hù)定制化搭建全自主可控的超導(dǎo)量子計(jì)算整機(jī)系統(tǒng)。

量子精密測(cè)量

國(guó)盾量子在量子精密測(cè)量領(lǐng)域布局了多種技術(shù)路線和產(chǎn)品類(lèi)型，主要產(chǎn)品包括冷原子重力儀、單光子成像雷達(dá)、單光子探測(cè)器、光學(xué)傳感器等設(shè)備及組件。

地質(zhì)勘探與資源調(diào)查

冷原子重力儀在地質(zhì)勘探領(lǐng)域具有重要應(yīng)用價(jià)值。傳統(tǒng)的重力勘探受限于測(cè)量精度和環(huán)境干擾，而量子重力儀可以實(shí)現(xiàn)更高精度的重力測(cè)量，有助于發(fā)現(xiàn)隱藏的地質(zhì)結(jié)構(gòu)、礦產(chǎn)資源等。

公司的冷原子重力儀已實(shí)現(xiàn)國(guó)際首次量子絕對(duì)重力組網(wǎng)連續(xù)觀測(cè)，可用于地質(zhì)勘探、地震預(yù)警等領(lǐng)域。在地震預(yù)警方面，量子重力儀可以檢測(cè)地殼的微小變化，為地震預(yù)測(cè)提供重要數(shù)據(jù)。

2、科大國(guó)創(chuàng)

科大國(guó)創(chuàng)在量子計(jì)算領(lǐng)域的布局堪稱(chēng) A 股最純正、最全面的量子科技概念之一。公司通過(guò) "參股投資 + 自研技術(shù) + 場(chǎng)景落地" 三重驅(qū)動(dòng)模式，構(gòu)建起完整的量子科技生態(tài)體系。

在資本布局方面，科大國(guó)創(chuàng)是 A 股市場(chǎng)上唯一同時(shí)參股三大量子龍頭企業(yè)的上市公司：

直接持有國(guó)儀量子 2.75% 股權(quán)，該公司是量子精密測(cè)量與量子計(jì)算核心技術(shù)企業(yè)，擁有國(guó)際領(lǐng)先的科學(xué)裝置平臺(tái)。

直接持有九章量子 4.29% 股權(quán)，專(zhuān)注光量子計(jì)算技術(shù)，參與研發(fā) "九章三號(hào)" 量子計(jì)算機(jī)，特定算法下算力超美國(guó)超算 "極光" 一億倍。

通過(guò)基金間接持有本源量子 3.08% 股權(quán)，國(guó)內(nèi)首家量子計(jì)算商業(yè)化企業(yè)，核心產(chǎn)品包括超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī) "本源悟空"、量子計(jì)算云平臺(tái)及操作系統(tǒng)

在技術(shù)布局方面，科大國(guó)創(chuàng)定位為量子計(jì)算的 "操作系統(tǒng)開(kāi)發(fā)商"，專(zhuān)注量子軟件與算法，避開(kāi)了谷歌、IBM 等公司的重資產(chǎn)硬件路線。公司是 A 股唯一能為超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)提供全棧軟件支撐的上市公司，自研 "九章" 量子編程框架，量子化學(xué)模擬精度較 IBM Qiskit 工具鏈高出 30%。

科大國(guó)創(chuàng)在量子計(jì)算領(lǐng)域的最大優(yōu)勢(shì)在于其獨(dú)特的戰(zhàn)略定位。與國(guó)盾量子專(zhuān)注超導(dǎo)硬件攻堅(jiān)不同，科大國(guó)創(chuàng)走出了一條 "更聰明的差異化賽道"—— 專(zhuān)注量子軟件與算法，成為量子世界的 "操作系統(tǒng)開(kāi)發(fā)商"。

這種差異化定位的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在：

三、中材科技——電子布

中材科技的特種電子布是 AI 服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)等對(duì)信號(hào)傳輸有更高要求的高頻高速 PCB（印刷電路板）的核心基材。隨著 AI 大模型訓(xùn)練和推理需求的爆發(fā)，AI 服務(wù)器對(duì)信號(hào)傳輸速度和完整性提出了苛刻要求，公司產(chǎn)品憑借低介電常數(shù)（Dk）和低介電損耗因子（Df）的特性，能有效降低信號(hào)延遲和失真。公司已通過(guò)英偉達(dá) GB300 認(rèn)證并批量供貨，成為 AI 算力產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵供應(yīng)商。

國(guó)產(chǎn)替代核心標(biāo)的概念：全球高端電子布曾長(zhǎng)期由日企壟斷，中材科技通過(guò)技術(shù)突破與產(chǎn)能擴(kuò)張，加速打破海外壟斷格局。公司是國(guó)內(nèi)唯一覆蓋一代、二代、三代（Q 布）電子布的企業(yè)，在低膨脹纖維布領(lǐng)域成為國(guó)內(nèi)唯一、全球第二家能夠規(guī)?；a(chǎn)的供應(yīng)商，打破了國(guó)外壟斷局面。隨著國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，公司有望成為行業(yè)國(guó)產(chǎn)化的最大受益者。

中材科技在電子布領(lǐng)域擁有行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)能規(guī)模和市場(chǎng)地位。截至 2025 年，公司特種纖維布已建成產(chǎn)能約 2400 萬(wàn)米，在建和已建成產(chǎn)能合計(jì) 3500 萬(wàn)米，市場(chǎng)占有率約 20%，處于行業(yè)前列。

第三代石英纖維布（Q布）因其更極致的性能，是未來(lái)應(yīng)對(duì)更高速率需求（如1.6T交換機(jī)）的關(guān)鍵材料，單價(jià)也更高。中材科技在Q布領(lǐng)域的產(chǎn)能爬坡速度和市場(chǎng)接受度，將是決定其未來(lái)業(yè)績(jī)彈性的重要因素。

中材科技在電子布領(lǐng)域擁有優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源和極高的認(rèn)證壁壘，這構(gòu)成了公司最重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。公司產(chǎn)品已通過(guò)臺(tái)光電子、生益科技、臺(tái)耀科技、斗山電子、松下集團(tuán)、力森諾科、南亞新材、聯(lián)茂電子、騰輝電子等國(guó)際國(guó)內(nèi)知名覆銅板廠商的認(rèn)證并批量供貨。

中材科技在電子布業(yè)務(wù)上擁有顯著的原材料自給能力和成本控制優(yōu)勢(shì)，這是其核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。公司旗下泰山玻纖是中國(guó)建材集團(tuán)旗下的核心企業(yè)，擁有完整的玻纖產(chǎn)業(yè)鏈。泰山玻纖產(chǎn)能超 140 萬(wàn)噸 / 年，位居全球第二。具備從玻璃配方到纖維成型的全流程自主生產(chǎn)能力，窯爐設(shè)備實(shí)現(xiàn) 100% 國(guó)產(chǎn)化，無(wú)進(jìn)口依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)，能夠有效控制原材料成本波動(dòng)，在行業(yè)價(jià)格波動(dòng)中具備更強(qiáng)的盈利韌性。

特別聲明：

文中股票僅為投資邏輯，無(wú)任何買(mǎi)賣(mài)建議。

End

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