作者：AI財(cái)智會

來源：AI財(cái)智會（ID：ai_finance_mind）

1991年，查理·芒格在西科金融股東會上分享了一段與強(qiáng)生公司CEO的對話，揭示了一個(gè)被大多數(shù)投資者忽略的成功秘訣：系統(tǒng)性地從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)。

這位強(qiáng)生CEO透露，公司每五年會將所有高管召集在一起，逐一復(fù)盤過去一段時(shí)間的收購案例。當(dāng)初提出收購建議的經(jīng)理必須出席——成功的接受表揚(yáng)，失敗的分析原因、接受批評。

芒格對此贊賞不已：“這樣的制度非常好。如果人人能養(yǎng)成自我反省的習(xí)慣，可以推動整個(gè)社會文明的進(jìn)步?！?/p>

01

投資界的“集體失憶癥”

在投資世界中，有一個(gè)奇怪的現(xiàn)象：人們傾向于記住成功，卻刻意遺忘失敗。

巴菲特曾坦承，他的辦公室沒有存放伯克希爾早年失敗投資的任何記錄。芒格對此幽默地指出：“這就像有些人從來不保存自己前妻的照片一樣?！?/p>

這種“選擇性記憶”在個(gè)人投資者中更為普遍：

• 津津樂道某只股票翻倍的“神操作”

• 卻對連續(xù)三次抄底失敗的經(jīng)歷閉口不談

• 記得自己抓住了某個(gè)大漲行情

• 卻忘了之前三次類似情況下都虧損出場

強(qiáng)生公司的做法之所以令芒格印象深刻，正是因?yàn)樗慈诵浴咽》旁谂_面上，進(jìn)行系統(tǒng)化分析。

02

錯(cuò)誤不是污點(diǎn)

而是地圖上的警示標(biāo)志

芒格指出：“很多人總是逃避，不敢面對自己的錯(cuò)誤。強(qiáng)生公司做得好，不怕接受批評、不怕丟面子?！?/p>

在投資中，錯(cuò)誤的價(jià)值常常被嚴(yán)重低估。每一個(gè)投資錯(cuò)誤都是一張寶貴的地圖，上面清晰地標(biāo)注著：“此路不通”。

然而，大部分投資者如何處理錯(cuò)誤呢？

1. 合理化：“要不是政策突然變化，我本來能賺錢的”

2. 遺忘：“不提了，看看下一個(gè)機(jī)會”

3. 責(zé)備：“都怪那個(gè)分析師/媒體/朋友的建議”

強(qiáng)生公司的復(fù)盤制度之所以有效，是因?yàn)樗⒘艘粋€(gè)安全的錯(cuò)誤分析環(huán)境。在這個(gè)環(huán)境中，錯(cuò)誤不被視為個(gè)人能力的否定，而是組織學(xué)習(xí)的資源。

03

如何建立你的“投資錯(cuò)誤清單”？

芒格和巴菲特的成功，很大程度上源于他們建立的“錯(cuò)誤不重復(fù)”機(jī)制。作為普通投資者，我們?nèi)绾谓⒆约旱膶W(xué)習(xí)系統(tǒng)？

1. 強(qiáng)制記錄每一筆交易

• 買入時(shí)的邏輯是什么？

• 賣出時(shí)的理由是否與買入時(shí)一致？

• 與最初計(jì)劃有何偏差？

2. 定期進(jìn)行“投資復(fù)盤”

每季度或每半年，回顧所有虧損的交易：

• 這些虧損中有多少是不可避免的？

• 有多少是重復(fù)犯過的錯(cuò)誤？

• 如果重新選擇，會怎么做？

3. 創(chuàng)建“永不觸碰”清單

基于過去的錯(cuò)誤，列出：

• 絕不投資的行業(yè)

• 絕不采用的策略

• 絕對避免的市場環(huán)境

4. 尋找“錯(cuò)誤伙伴”

如同強(qiáng)生公司的高管團(tuán)隊(duì)，找到一個(gè)可以坦誠討論失敗的小圈子。在相互審視錯(cuò)誤的過程中，每個(gè)人的盲點(diǎn)都會減少。

04

錯(cuò)誤的悖論

承認(rèn)越多，犯得越少

芒格指出：“從失敗和錯(cuò)誤中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，這是一種美德?！?/strong>

在投資中存在著一個(gè)悖論：越是能夠坦然承認(rèn)錯(cuò)誤的人，長期來看犯的錯(cuò)誤越少。

這是因?yàn)椋?/p>

• 承認(rèn)錯(cuò)誤縮短了糾錯(cuò)時(shí)間

• 分析錯(cuò)誤減少了下一次犯錯(cuò)概率

• 分享錯(cuò)誤獲得了更多預(yù)警信號

當(dāng)強(qiáng)生公司的高管們坐在一起分析失敗案例時(shí)，他們不僅在解決過去的問題，更在預(yù)防未來的錯(cuò)誤。一個(gè)被詳細(xì)剖析的失敗收購，可能避免了未來五個(gè)類似錯(cuò)誤。

05

投資中的“強(qiáng)生法則”

從芒格分享的這個(gè)故事中，我們可以提煉出適用于個(gè)人投資者的“強(qiáng)生法則”：

定期化：不要等到重大虧損才反思，建立固定的復(fù)盤周期。

系統(tǒng)化：不要只憑感覺，建立檢查清單和評估框架。

坦誠化：對自己絕對誠實(shí)，不找借口，不推卸責(zé)任。

行動化：每個(gè)錯(cuò)誤分析都必須得出具體的行動改進(jìn)方案。

06

結(jié) 語

讓錯(cuò)誤成為你最強(qiáng)的競爭優(yōu)勢

在投資這場長跑中，學(xué)習(xí)速度決定最終位置。而學(xué)習(xí)速度很大程度上取決于你如何處理錯(cuò)誤。

芒格與巴菲特能持續(xù)創(chuàng)造投資奇跡，并非因?yàn)樗麄儾环稿e(cuò)誤，而是因?yàn)樗麄兘⒘艘粋€(gè)錯(cuò)誤轉(zhuǎn)化系統(tǒng)——將每次失誤都轉(zhuǎn)化為認(rèn)知升級的燃料。

強(qiáng)生公司五年一度的復(fù)盤會議，本質(zhì)上是一個(gè)組織學(xué)習(xí)機(jī)制。作為投資者，我們每個(gè)人的大腦就是自己的“公司”，每一次投資決策都是這家“公司”的“收購案”。

真正的投資智慧不在于永遠(yuǎn)正確，而在于錯(cuò)誤后能快速學(xué)習(xí)。當(dāng)你開始像強(qiáng)生公司一樣，定期、系統(tǒng)、坦誠地審視自己的投資錯(cuò)誤時(shí)，你就已經(jīng)超越了市場上90%的參與者。

畢竟，在投資世界里，唯一的致命錯(cuò)誤，就是重復(fù)同樣的錯(cuò)誤。而那些被你正視并分析過的失敗，終將成為你最堅(jiān)固的基石。

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