盡管季節(jié)性裁員減少可能推動1月就業(yè)數(shù)據(jù)回暖，但薪資增速降溫、關(guān)稅不確定性以及移民限制正讓美國勞動力市場陷入“貧血”狀態(tài)……

美國1月就業(yè)增長可能回升，主要得益于部分季節(jié)性行業(yè)的裁員減少，但由于進口關(guān)稅的持續(xù)不確定性抑制了招聘，且更嚴格的移民執(zhí)法限制了勞動力供應，勞動力市場依然疲軟。

勞工部備受關(guān)注的就業(yè)報告將于周三發(fā)布，預計將顯示上個月美國失業(yè)率維持在4.4%，且年薪資增長降溫。經(jīng)濟學家表示，特朗普政府的貿(mào)易和移民政策已經(jīng)讓勞動力市場遇冷，盡管他們預計減稅措施將在今年提振招聘。

盡管經(jīng)濟增長強勁，但勞動力市場依然步履維艱。對就業(yè)和高通脹的焦慮侵蝕了美國人對美國總統(tǒng)特朗普經(jīng)濟管理能力的認可度。零售商和快遞公司等季節(jié)性敏感行業(yè)去年雇傭的假日員工少于往常。1月通常是與假日相關(guān)的裁員高峰期。鑒于季節(jié)性招聘處于低位，裁員人數(shù)可能較少，這將提振就業(yè)增長數(shù)據(jù)。

“勞動力市場的潛在壓力比整體失業(yè)率所顯示的更大，”畢馬威首席經(jīng)濟學家Diane Swonk表示?！靶劫Y正在降溫，如果你失業(yè)了，找工作變得更難；如果你是應屆畢業(yè)生，找工作也更難。盡管經(jīng)濟數(shù)據(jù)在紙面上看起來很火熱，但這仍然是一個凍結(jié)的勞動力市場?！?/p>

經(jīng)濟學家預計，上個月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)可能增加7萬人，而去年12月份為增加5萬人。這份最初定于上周五發(fā)布的就業(yè)報告，因聯(lián)邦政府停擺三天而被推遲。

預測范圍從減少1萬個工作崗位到增加13.5萬個職位不等。一些私人調(diào)查暗示1月份出現(xiàn)了就業(yè)崗位流失。

從1月份的報告開始，編制數(shù)據(jù)的勞工統(tǒng)計局（BLS）將通過每月納入當前樣本信息來更新企業(yè)誕生與消亡模型。該模型是勞工統(tǒng)計局用來估算因特定月份公司開業(yè)或倒閉而增加或減少多少工作崗位的方法，此前一直被指責導致就業(yè)人數(shù)虛高。

勞工統(tǒng)計局還將發(fā)布年度基準就業(yè)人數(shù)修訂。該機構(gòu)去年估計，截至2025年3月的12個月內(nèi)，經(jīng)濟創(chuàng)造的就業(yè)崗位可能比此前估計的少91.1萬個。然而，經(jīng)濟學家預計下調(diào)幅度將在75萬至90萬之間。

對企業(yè)誕生與消亡模型的更新沿用了基準修訂后適用于2024年4月至10月估算的方法。高盛的經(jīng)濟學家估計，此次更新可能導致就業(yè)增長比近幾個月減少3萬至5萬個。他們預計2025年4月至12月的就業(yè)數(shù)據(jù)將出現(xiàn)下修。

勞動力減少正在抑制就業(yè)增長

“人們?nèi)栽陔x開這個國家。我認為這就是損害部分就業(yè)數(shù)據(jù)的原因，”Lightcast的高級勞動經(jīng)濟學家Ron Hetrick說。

白宮經(jīng)濟顧問凱文·哈塞特周一警告稱，由于勞動力增長放緩，未來幾個月的就業(yè)增長將下降。人口普查局上周表示，截至2025年6月的一年里，全國人口僅增加180萬人，增幅為0.5%，總數(shù)達到3.418億人。特朗普將打擊美國移民作為其競選活動的基石。

勞工統(tǒng)計局將在下個月隨2月份的就業(yè)報告引入家庭調(diào)查的新年度人口控制，此前這些調(diào)整因去年長達43天的政府停擺而被推遲。這些調(diào)整將針對更新后的人口估計值（包括移民）進行修正。失業(yè)率數(shù)據(jù)源自家庭調(diào)查。

鑒于勞動力減少，經(jīng)濟學家認為，經(jīng)濟每月需要創(chuàng)造1萬至5萬個就業(yè)崗位，才能跟上勞動年齡人口的增長。

他們表示，穩(wěn)定的失業(yè)率可能會讓美聯(lián)儲主席鮑威爾在5月任期結(jié)束前一直按兵不動。美聯(lián)儲上個月將基準隔夜利率維持在3.50%-3.75%的區(qū)間。

經(jīng)濟學家表示，將勞動力市場停滯歸咎于人工智能還為時過早，盡管人工智能支出的繁榮正在擠占本可用于增加人手的資金。他們指出，貿(mào)易政策繼續(xù)拖累勞動力市場，并提到了特朗普上個月因歐洲盟友拒絕美國購買格陵蘭島的要求而威脅對其實施額外關(guān)稅。

盡管特朗普突然讓步，但他同時也表示，在美國強行控制委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅后，委內(nèi)瑞拉已置于美國的臨時控制之下，這增加了一層新的不確定性。

“我最近一直在各地交流，我和很多公司談過，他們說不確定性是很大一部分原因，”Hetrick說?！八麄冎赃@么說，是因為他們的投入成本不斷變化。所以每次關(guān)稅發(fā)生變化，他們都必須重新校準他們生產(chǎn)產(chǎn)品的投入成本。”