商悟社｜張志雪

2月9日下午，蔚來(lái)開(kāi)了一場(chǎng)決定命運(yùn)的全員會(huì)，李斌把2025年成績(jī)單、2026年死目標(biāo)，全攤在臺(tái)面上講。

看完你就懂：那個(gè)被罵“燒錢、活不久”的蔚來(lái)，真的熬出頭，正式進(jìn)入賺錢+狂飆的第三周期。

先看最硬核的：2025年四季度，蔚來(lái)GAAP、Non-GAAP雙口徑首次單季盈利。

成立11年，從2019年差點(diǎn)倒下，到年年被看空，再到今天盈利，李斌這口氣，終于喘順了。

靠誰(shuí)賺的錢？全是爆款車在扛大梁。

全新ES8，直接封神：134天交付6萬(wàn)臺(tái)，12月一把拿下兩個(gè)冠軍——不分價(jià)格、不分能源的大型SUV銷冠，40萬(wàn)以上所有車型銷冠。一臺(tái)高端車扛起四季度盈利大頭，毛利率直接拉滿，這就是蔚來(lái)的利潤(rùn)底氣。

樂(lè)道L90也不示弱：純電大三排SUV銷冠，連續(xù)3個(gè)月交付破萬(wàn)，把品牌勢(shì)能硬生生拉回來(lái)，成為走量主力。

最驚喜的是螢火蟲(chóng)：12月高端小車市場(chǎng)份額61%，直接打破“新車賣不動(dòng)”的死亡谷，越賣越火，成為蔚來(lái)全球化的先鋒。

三品牌齊爆，銷量直接起飛：2025全年銷量同比漲47%，下半年狂飆超70%，徹底走出增長(zhǎng)瓶頸。

技術(shù)上，蔚來(lái)更是把底牌亮透：新三大件全面上車——神璣9031車規(guī)5納米智駕芯片、天樞全域操作系統(tǒng)、天行智能底盤(pán)。

ET9靠著自研芯片穩(wěn)坐技術(shù)頂流，全主動(dòng)懸架、線控轉(zhuǎn)向率先量產(chǎn)，直接定義行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。別人還在拼配置，蔚來(lái)已經(jīng)在定規(guī)則。

李斌把蔚來(lái)發(fā)展史，分成三個(gè)周期，聽(tīng)得人熱血：

? 第一周期（成立—2021）：再難也每年翻倍增長(zhǎng)；

? 第二周期（2022—2025上半年）：增速放緩，但穩(wěn)扎30%+，打底子；

? 現(xiàn)在：第三周期，收獲期來(lái)了！

收獲期怎么干？李斌定死2026三件大事，不玩虛的。

第一，研發(fā)死磕但不瞎花：堅(jiān)決投技術(shù)，錢花在刀刃上，只盯用戶價(jià)值，不搞花架子。

第二，基建繼續(xù)鋪：新建1000座換電站，門(mén)店下沉，效率和體驗(yàn)兩手抓。

第三，組織動(dòng)刀：圍繞用戶價(jià)值做變革，把經(jīng)營(yíng)當(dāng)“喜事”，全員提效。

核心目標(biāo)更狠：

? 2026年：實(shí)現(xiàn)全年Non-GAAP盈利，把盈利根基扎牢；

? 增速：保持40%—50%年增長(zhǎng)；

? 遠(yuǎn)期：2035年干到500萬(wàn)輛銷量。

很多人說(shuō)李斌愛(ài)畫(huà)餅，但這次不一樣：有季度盈利打底，有爆款車型撐腰，有換電+技術(shù)壁壘，這餅，能吃得到。

從被質(zhì)疑到盈利，從單品牌到三矩陣，從追趕到定義行業(yè)，蔚來(lái)用11年證明：長(zhǎng)期主義、死磕技術(shù)、尊重用戶，真的能贏。

2026年，蔚來(lái)要從“活下去”變成“賺大錢”，車圈格局，真要變了。

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