國(guó)內(nèi)一直有一種說(shuō)法，內(nèi)債不是債，理由是本幣是國(guó)家信用，印鈔的權(quán)限在央行，可以通過(guò)印鈔稀釋債務(wù)。

滴水湖高級(jí)金融學(xué)院的姚洋更徹底，他說(shuō)：

“貨幣也好，債務(wù)也好，它只是一種人類發(fā)明的信用，…… 如果政府這個(gè)債務(wù)是在國(guó)營(yíng)單位里頭轉(zhuǎn)，其實(shí)它如果轉(zhuǎn)下去，一筆勾銷就完了，因?yàn)槎际枪业氖隆?，怎么理解這個(gè)一筆勾銷，姚院長(zhǎng)的意思是既然都公對(duì)公，一筆勾銷后，國(guó)開(kāi)行認(rèn)虧就完了。

這其實(shí)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維的慣性，我們常說(shuō)前三十年既無(wú)內(nèi)債，也無(wú)外債，就是這么個(gè)公對(duì)公一筆勾銷，從而掩蓋了經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上的虧損與不平衡，最終是全民共擔(dān)，只不過(guò)它是隱形的，老百姓不知道罷了。但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下不能這么干，市場(chǎng)會(huì)立即做出反應(yīng)，我們不妨做個(gè)歸謬，很多似是而非的偽命題一歸謬，就在沙灘上裸奔了。

比如高鐵。鐵總負(fù)債 7 萬(wàn)多億，光利息上千億，按姚院的邏輯一筆勾銷，國(guó)開(kāi)行虧，如果滿天下都是鐵總，都一筆勾銷，銀行就破產(chǎn)了，因?yàn)殂y行貸款的錢來(lái)自老百姓和企業(yè)的儲(chǔ)蓄，這錢不是從天下掉下來(lái)的，也不是取之不盡的，最終是全社會(huì)買單，這是一種非?？膳碌乃季S定式。國(guó)開(kāi)行都這么個(gè)一筆勾銷，老百姓還敢存款嗎？誰(shuí)來(lái)填平銀行的壞賬？

既然談國(guó)家信用，這么簡(jiǎn)單地一筆勾銷了，大量的流動(dòng)性將以債務(wù)的形式沉淀，央行就要通過(guò)加印鈔票補(bǔ)償流動(dòng)性，加印的多，債務(wù)稀釋了，但信用也逐漸喪失了。

所以，內(nèi)債也是債，而且是可以引發(fā)明斯基時(shí)刻的債。

國(guó)內(nèi)一直有一種說(shuō)法，內(nèi)債不是債，理由是本幣是國(guó)家信用，印鈔的權(quán)限在央行，可以通過(guò)印鈔稀釋債務(wù)。

滴水湖高級(jí)金融學(xué)院的姚洋更徹底，他說(shuō)：

“貨幣也好，債務(wù)也好，它只是一種人類發(fā)明的信用…… 如果政府這個(gè)債務(wù)是在國(guó)營(yíng)單位里頭轉(zhuǎn)，其實(shí)它如果轉(zhuǎn)下去，一筆勾銷就完了，因?yàn)槎际枪业氖隆！?/p>

怎么理解這個(gè)一筆勾銷？姚院長(zhǎng)的意思是，既然都公對(duì)公，一筆勾銷后，國(guó)開(kāi)行認(rèn)虧就完了。

這其實(shí)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維的慣性。我們常說(shuō)前三十年既無(wú)內(nèi)債，也無(wú)外債，就是這么個(gè)公對(duì)公一筆勾銷，從而掩蓋了經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上的虧損與不平衡，最終是全民共擔(dān)，只不過(guò)它是隱形的，老百姓不知道罷了。但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下不能這么干，市場(chǎng)會(huì)立即做出反應(yīng)。我們不妨做個(gè)歸謬，很多似是而非的偽命題一歸謬，就在沙灘上裸奔了。

比如高鐵。鐵總負(fù)債7萬(wàn)多億，光利息上千億，按姚院的邏輯一筆勾銷，國(guó)開(kāi)行虧；如果滿天下都是鐵總，都一筆勾銷，銀行就破產(chǎn)了。因?yàn)殂y行貸款的錢來(lái)自老百姓和企業(yè)的儲(chǔ)蓄，這錢不是從天上掉下來(lái)的，也不是取之不盡的，最終是全社會(huì)買單，這是一種非常可怕的思維定式。國(guó)開(kāi)行都這么個(gè)一筆勾銷，老百姓還敢存款嗎？誰(shuí)來(lái)填平銀行的壞賬？

既然談國(guó)家信用，這么簡(jiǎn)單地一筆勾銷了，大量的流動(dòng)性將以債務(wù)的形式沉淀，央行就要通過(guò)加印鈔票補(bǔ)償流動(dòng)性。加印得多，債務(wù)稀釋了，但信用也逐漸喪失了。

所以，內(nèi)債也是債，而且是可以引發(fā)明斯基時(shí)刻的債。