北交所官網(wǎng)顯示，常州市龍?chǎng)沃悄苎b備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“龍?chǎng)沃悄堋保⒂?月11日迎來(lái)IPO上會(huì)審議。公開(kāi)資料顯示，公司主要從事超細(xì)粉體尤其是微納米高端復(fù)合材料的制備裝備及自動(dòng)化生產(chǎn)線的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，下游覆蓋為新能源、精細(xì)化工、食品醫(yī)藥、資源再生利用等行業(yè)。

雙賽道深耕，硬科技鑄就高端底氣

龍?chǎng)沃悄軇?chuàng)立于2001年，早期專注于為油墨涂料等傳統(tǒng)行業(yè)提供研磨設(shè)備。2012年前后，面對(duì)新能源市場(chǎng)的蓬勃興起，公司敏銳把握歷史機(jī)遇，成功切入新能源電池材料裝備領(lǐng)域。

作為應(yīng)用最廣泛的鋰電池正極材料，磷酸鐵鋰的顆粒細(xì)膩程度直接影響著電池的放電速度、容量、壽命等關(guān)鍵性能。彼時(shí)，國(guó)內(nèi)超細(xì)粉體研磨干燥設(shè)備的發(fā)展遠(yuǎn)落后于海外企業(yè)。為滿足迅猛增長(zhǎng)的新能源電池市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)納米級(jí)磷酸鐵鋰粉末的需求，國(guó)內(nèi)材料企業(yè)不得不依賴昂貴的進(jìn)口設(shè)備，與國(guó)際巨頭合作。

洞察到這一市場(chǎng)空白，龍?chǎng)沃悄芄麛噢D(zhuǎn)型，通過(guò)自主研發(fā)推出了高效再循環(huán)超精細(xì)珠磨機(jī)。該設(shè)備利用鋯珠等研磨介質(zhì)的高速剪切與碰撞，成功實(shí)現(xiàn)了磷酸鐵鋰的納米級(jí)研磨。憑借這一技術(shù)突破，公司贏得了貝特瑞等客戶在磷酸鐵鋰、鈦酸鋰等領(lǐng)域的珠磨機(jī)訂單。

此后，龍?chǎng)沃悄艹掷m(xù)深耕下游需求，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)出面向納米硅、磷酸錳鐵鋰等高硬度難加工材料的雙動(dòng)力納米研磨成套設(shè)備。其最大線速度高達(dá)20m/s，相較全球行業(yè)標(biāo)桿德國(guó)耐馳的同類產(chǎn)品，不僅在效率上更勝一籌，能耗也有所降低，研磨細(xì)度更是精準(zhǔn)控制在D50≤80nm。這一性能高度契合新能源電池材料、光伏銀漿等高端領(lǐng)域?qū)ξ⒚准?jí)、納米級(jí)分散的嚴(yán)苛要求，一舉打破了國(guó)外設(shè)備在高端研磨領(lǐng)域的長(zhǎng)期壟斷。

2016年，在夯實(shí)研磨設(shè)備優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，龍?chǎng)沃悄苓M(jìn)一步布局干燥設(shè)備領(lǐng)域。由于磷酸錳鐵鋰等材料常采用濕法研磨（即將物料與溶劑混合形成漿料以防止粉塵爆炸），研磨后需進(jìn)行高效干燥。公司自主研發(fā)了大型離心噴霧干燥機(jī)及其核心部件離心霧化器，其轉(zhuǎn)速可達(dá)1.3-1.8萬(wàn)轉(zhuǎn)/分鐘，干燥效率行業(yè)領(lǐng)先，單機(jī)年處理磷酸鐵鋰材料能力超過(guò)5萬(wàn)噸，成為頭部電池材料企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)時(shí)的首選裝備之一。

近年來(lái)，隨著下游客戶對(duì)工程進(jìn)度、工藝銜接、設(shè)備升級(jí)及售后服務(wù)的要求日益提高，提供一站式整體解決方案成為行業(yè)趨勢(shì)?？蛻舨辉贊M足于單一設(shè)備采購(gòu)，而是傾向于選擇能提供從產(chǎn)線規(guī)劃、設(shè)備選型到自動(dòng)化集成的供應(yīng)商。

以磷酸鐵鋰行業(yè)為例，客戶為求快速投產(chǎn)，對(duì)項(xiàng)目工期要求極為嚴(yán)格。往往在廠房規(guī)劃階段就選定設(shè)備供應(yīng)商，要求其深度參與整體產(chǎn)線設(shè)計(jì)、工藝路線制定及設(shè)備規(guī)格選型。

為此，龍?chǎng)沃悄芊e極整合自身在研磨、干燥等環(huán)節(jié)的設(shè)備優(yōu)勢(shì)，率先為客戶提供一站式物料自動(dòng)化處理整體解決方案。這一轉(zhuǎn)型不僅贏得了下游客戶的廣泛認(rèn)可，也成功塑造了公司的品牌形象，使其在高端裝備領(lǐng)域牢牢站穩(wěn)腳跟，為后續(xù)拓展頭部客戶、搶占市場(chǎng)份額奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

龍頭客戶支撐，高復(fù)購(gòu)率構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)壁壘

對(duì)于裝備制造企業(yè)而言，優(yōu)質(zhì)的客戶資源是核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。龍?chǎng)沃悄茏钔怀龅膬?yōu)勢(shì)之一，便是在新能源電池材料、光伏、油墨等核心賽道，成功搭建了一個(gè)覆蓋眾多頭部企業(yè)的“豪華朋友圈”。

具體來(lái)看，在磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)排名前30的新能源電池材料企業(yè)中，已有超過(guò)20家與龍?chǎng)沃悄苓_(dá)成合作。核心客戶囊括了湖南裕能、寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、容百科技、當(dāng)升科技等業(yè)界巨頭，基本實(shí)現(xiàn)了對(duì)該領(lǐng)域頭部企業(yè)的“全覆蓋”。其中，龍頭客戶湖南裕能2024年有效產(chǎn)能高達(dá)72.6萬(wàn)噸，市占率超30%，連續(xù)5年位居磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)出貨量第一名。

在光伏材料領(lǐng)域，公司已與聚和材料、帝科股份、蘇州晶銀、儒興科技等主要光伏銀漿廠商建立穩(wěn)固合作。值得注意的是，其中帝科股份與聚和材料分列全球光伏銀漿市場(chǎng)前兩位，合計(jì)全球市占率近60%。

在油墨涂料領(lǐng)域，龍?chǎng)沃悄芡瑯优c眾多知名廠商建立了合作關(guān)系，包括洋紫荊油墨、東洋油墨、杭華油墨、迪愛(ài)生油墨、科德油墨、阪田油墨、華達(dá)油墨、東來(lái)技術(shù)、麥加芯彩、金橋德克等。其中迪愛(ài)生油墨是全球油墨巨頭，全球份額第一，洋紫荊油墨則是中國(guó)最大的食品軟包裝油墨供應(yīng)商。

能夠同時(shí)贏得如此多行業(yè)龍頭的青睞，是龍?chǎng)沃悄苌詈窦夹g(shù)實(shí)力、卓越產(chǎn)品質(zhì)量與高效服務(wù)水平的綜合體現(xiàn)，也充分印證了其在行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿地位。

尤為難得的是，龍?chǎng)沃悄芘c核心客戶的合作早已超越簡(jiǎn)單的買賣關(guān)系，而是深度綁定客戶的擴(kuò)產(chǎn)周期，成為其“擴(kuò)產(chǎn)路上的戰(zhàn)略伙伴”，這一點(diǎn)體現(xiàn)在公司較高的復(fù)購(gòu)率上。根據(jù)龍?chǎng)沃悄軉?wèn)詢回復(fù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年上半年，公司老客戶數(shù)量占比分別為57.14%、59.05%、62.54%及56.42%，老客戶收入占比則分別達(dá)到46.36%、54.14%、48.60%及52.54%。龍?chǎng)沃悄軕{借可靠的產(chǎn)品性能和高效的售后服務(wù)，成功維系了核心客戶，形成了口碑傳播與復(fù)購(gòu)增長(zhǎng)相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

業(yè)績(jī)持續(xù)高增，2026年開(kāi)局強(qiáng)勁確定性凸顯

在核心技術(shù)與頭部客戶的雙重支撐下，龍?chǎng)沃悄苌疃仁芤嬗谙掠涡袠I(yè)的快速發(fā)展。2022年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入分別實(shí)現(xiàn)33,616.24萬(wàn)元、58,230.16萬(wàn)元和60,435.73萬(wàn)元；同期扣非歸母凈利潤(rùn)分別為7,101.21萬(wàn)元、13,736.52萬(wàn)元和10,590.44萬(wàn)元，整體保持了較高的盈利水平。

進(jìn)入2025年，伴隨下游磷酸鐵鋰擴(kuò)產(chǎn)需求回暖，客戶訂單持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司產(chǎn)能利用率提升，綜合毛利率也回升至36.70%。這為龍?chǎng)沃悄?026年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了較強(qiáng)的確定性。以此為基礎(chǔ)，公司預(yù)計(jì)2026年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13,000.00-14,400.00萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.00%-56.19%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1,750.00-2,000.00萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.17%-43.05%，均創(chuàng)下同期歷史最佳水平，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)能。

并且龍?chǎng)沃悄苣壳霸谑钟唵纬渥?，招股書?shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，公司在手訂單金額高達(dá)92,017.11萬(wàn)元，能夠有效保障未來(lái)1-2年的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，磷酸鐵鋰擴(kuò)產(chǎn)浪潮的延續(xù)以及儲(chǔ)能需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，將持續(xù)為公司帶來(lái)充沛的新增訂單。

長(zhǎng)期視角來(lái)看，發(fā)展空間依然廣闊。目前國(guó)內(nèi)高端干燥設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率尚不足60%，龍?chǎng)沃悄軕{借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，其產(chǎn)品有望持續(xù)替代進(jìn)口設(shè)備，進(jìn)口替代空間巨大。此外，隨著公司產(chǎn)品成功獲得歐盟CE認(rèn)證，東南亞、歐洲等海外市場(chǎng)的訂單已開(kāi)始啟動(dòng)。憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)和本地化服務(wù)能力，公司有望在海外市場(chǎng)復(fù)制國(guó)內(nèi)的成功路徑，進(jìn)一步打開(kāi)增長(zhǎng)邊界，為長(zhǎng)期發(fā)展注入新活力。

加碼產(chǎn)能、研發(fā)，緊跟下游趨勢(shì)搶占未來(lái)先機(jī)

龍?chǎng)沃悄鼙敬蜪PO計(jì)劃募集資金45,821.00萬(wàn)元，主要投向智能微納米材料生產(chǎn)設(shè)備及配套自動(dòng)化生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目、大型自動(dòng)化裝備建設(shè)項(xiàng)目以及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。其中，智能微納米材料生產(chǎn)設(shè)備及配套自動(dòng)化生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目是募投的核心，旨在通過(guò)新建車間、購(gòu)置先進(jìn)生產(chǎn)及檢測(cè)設(shè)備，大幅提升公司在研磨設(shè)備、干燥設(shè)備及物料自動(dòng)化生產(chǎn)線方面的產(chǎn)能規(guī)模。

近年來(lái)，在動(dòng)力電池與儲(chǔ)能應(yīng)用的雙重驅(qū)動(dòng)下，磷酸鐵鋰市場(chǎng)需求持續(xù)爆發(fā)。根據(jù)SMM預(yù)測(cè)，2025年全球磷酸鐵鋰電芯產(chǎn)量有望同比增長(zhǎng)51%至1300GWh，其中儲(chǔ)能應(yīng)用占比將達(dá)38%。隨著高壓實(shí)、高倍率磷酸鐵鋰材料成為市場(chǎng)主流，以及“二燒”工藝的普及，市場(chǎng)對(duì)研磨干燥設(shè)備的精度、效率和能耗提出了更高要求。龍?chǎng)沃悄艿碾p動(dòng)力納米研磨成套設(shè)備憑借其卓越的研磨精度和節(jié)能優(yōu)勢(shì)，持續(xù)獲得頭部材料企業(yè)的訂單青睞。

上述核心募投項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)將形成年產(chǎn)智能微納米材料生產(chǎn)設(shè)備500臺(tái)及配套自動(dòng)化生產(chǎn)線50條的能力，有效緩解當(dāng)前產(chǎn)能緊張局面，更好地滿足下游客戶持續(xù)增長(zhǎng)的擴(kuò)產(chǎn)需求。

同時(shí)，公司也在積極布局未來(lái)技術(shù)路線。磷酸錳鐵鋰被市場(chǎng)視為磷酸鐵鋰的下一代升級(jí)路線，許多車企已組建專門團(tuán)隊(duì)，積極投入到磷酸錳鐵鋰電池的研發(fā)中，其2025年、2030年規(guī)劃產(chǎn)能已分別達(dá)到52萬(wàn)噸和142萬(wàn)噸；而成本低、低溫性能優(yōu)異、安全性能高、充電倍率可觀的鈉離子電池在儲(chǔ)能、低速電動(dòng)車等領(lǐng)域也具有極其廣闊的發(fā)展空間，預(yù)計(jì)2030年出貨量將達(dá)437GWh。龍?chǎng)沃悄苷劳醒邪l(fā)中心項(xiàng)目，提前進(jìn)行相關(guān)設(shè)備技術(shù)的研發(fā)儲(chǔ)備，有望在新型電池材料裝備市場(chǎng)搶占先機(jī)。

結(jié)語(yǔ)

縱觀龍?chǎng)沃悄艿陌l(fā)展脈絡(luò)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力在于“技術(shù)硬實(shí)力、頭部客戶群、優(yōu)質(zhì)賽道”形成的三重共振效應(yīng)。這正是公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)并在行業(yè)中脫穎而出的關(guān)鍵。展望未來(lái)，若此次IPO順利推進(jìn)，募投項(xiàng)目逐步建成投產(chǎn)，將進(jìn)一步放大龍?chǎng)沃悄艿漠a(chǎn)能規(guī)模與技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，助力其更精準(zhǔn)地把握市場(chǎng)機(jī)遇，穩(wěn)步邁向全球微納米裝備領(lǐng)域“隱形冠”的目標(biāo)，開(kāi)啟長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的新篇章。