作者丨巴里

編輯丨吳巖

圖源丨攝圖網(wǎng)

2025年，中國三大萬億GDP市轄區(qū)的 “成績單” 正式敲定，內(nèi)卷程度直接拉滿 —— 上海浦東新區(qū)以18769億元坐穩(wěn)頭把交椅，北京海淀區(qū)13691億元緊隨其后，深圳南山區(qū)10102億元穩(wěn)居第三。

更亮眼的是人均GDP：南山7.79萬美元（約合54萬元人民幣）、海淀6.15萬美元（約合43萬元人民幣）、浦東4.55萬美元（約合32萬元人民幣），南山甚至直接超越港澳，185平方公里的彈丸之地，每平方公里能造54億元GDP，堪稱 “中國最能賺錢的地方”。與二者不同，南山區(qū)是目前唯一一個實現(xiàn)萬億GDP的地市轄區(qū)。

這三個轄區(qū)能一路領(lǐng)跑，靠的不是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的堆砌，而是科創(chuàng)的硬實力。

百度、字節(jié)、華為、大疆這些科技巨頭扎堆扎根，AI、芯片、機器人等新興賽道的初創(chuàng)公司更是遍地開花。

而在這些科創(chuàng)企業(yè)從“小作坊” 長成 “上市公司” 的路上，有一個隱形推手不可或缺 —— 地方國資。

海淀、浦東、南山的國資平臺近年來一直活躍在創(chuàng)投市場，支持著各大賽道的科技公司。

正如東方嘉富創(chuàng)始合伙人兼董事長徐曉在創(chuàng)業(yè)邦2025 DEMO CHINA閉幕式上所言：“一個實驗室產(chǎn)品走向市場需要14年周期，而多數(shù)市場化基金存續(xù)期僅8-9年，難以完整覆蓋?！?而國資的長期屬性，恰好彌補了這一短板。

時值年初，創(chuàng)業(yè)邦就從創(chuàng)投視角，拆解這三大萬億轄區(qū)的產(chǎn)業(yè)底色，盤點國資投出的IPO明星，聊聊那些真實的 “陪跑故事”—— 它們?nèi)绾螏推髽I(yè)熬過寒冬，站上資本市場的舞臺。

還有一個隱藏選手不能漏：北京朝陽區(qū)，2025年GDP達9668億元，離萬億只有一步之遙。

作為中國涉外第一區(qū)，CBD聚集了無數(shù)跨國企業(yè)和國際組織，未來一旦破萬億，北京將成為中國首個擁有兩個萬億市轄區(qū)的城市，其國資在金融科技領(lǐng)域的布局，也值得重點關(guān)注。

北京海淀區(qū)：

靠科教吃飯，國資當“技術(shù)轉(zhuǎn)譯

提到海淀，大家第一反應是“高校扎堆”——37所頂尖高校、96家國家級科研單位、92個國家重點實驗室，200萬+高端人才，相當于把半個中國的科教資源都攥在了手里。

北京城市街景與中央廣播電視塔 圖源：攝圖網(wǎng)

這種先天優(yōu)勢，也決定了海淀的產(chǎn)業(yè)底色：沒有傳統(tǒng)工業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)占比高達92.6%，主打高附加值的數(shù)字經(jīng)濟、AI研發(fā)、硬科技轉(zhuǎn)化。其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)作為第一支撐產(chǎn)業(yè)，增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重接近五成，僅軟件和信息服務業(yè)產(chǎn)值就占北京全市的三分之二。

截止2025年，這里的高新企業(yè)近1萬家，獨角獸企業(yè)超過50 家，占北京全市獨角獸總量的45%、全國的13%，數(shù)量穩(wěn)居全國第一，中關(guān)村更是無數(shù)創(chuàng)業(yè)者的 “夢開始的地方”。

與此同時，海淀人工智能產(chǎn)業(yè)集聚效應凸顯，現(xiàn)有AI相關(guān)企業(yè)超1900家，備案大模型達124款，占全市備案大模型總量的66%，在《2025胡潤中國人工智能企業(yè)50強》榜單中，16家海淀企業(yè)上榜，彰顯了強勁的AI產(chǎn)業(yè)實力。

而海淀國資的核心玩法，就是把高校的“實驗室技術(shù)”，變成市場上的 “賺錢生意”，旗下海國投、中關(guān)村科學城兩大平臺，就是最核心的 “操盤手”。

在IPO布局上，海淀國資堪稱 “造富能手”，尤其是2025年，海淀全年共有9家企業(yè)成功上市，占北京全市新增上市公司數(shù)量的37.5%，穩(wěn)居全市首位，其中海淀國資一口氣押中了5只行業(yè) “第一股”，覆蓋港股、科創(chuàng)板、納斯達克等多個境內(nèi)外交易所賽道：

滴普科技，2025年10月登陸港交所，成了 “港股企業(yè)級大模型AI應用第一股”，甚至創(chuàng)下港交所史上超7500倍的認購紀錄。

這背后，離不開海國投旗下睿匯海納基金的加持，不僅給錢，還幫它對接海淀的互聯(lián)網(wǎng)巨頭資源，推動大模型技術(shù)在工業(yè)、金融領(lǐng)域落地，解決了“技術(shù)好看、商業(yè)化難” 的痛點。

海博思創(chuàng)，2025年1月27日登陸科創(chuàng)板，拿下 “儲能系統(tǒng)集成第一股”，上市首日漲幅就達229%。創(chuàng)始人張劍輝在清華大學電機系取得博士學位后，帶著儲能技術(shù)研究成果扎根海淀，從實驗室原型到上市公司，正是 “知識－人才－產(chǎn)業(yè)” 無縫銜接的生動體現(xiàn)。

在它沖刺上市的Pre-IPO輪，海國投旗下基金參與投資，補充了關(guān)鍵的現(xiàn)金流，幫它熬過了儲能行業(yè)的資金緊張期，順利完成產(chǎn)能擴張。

五一視界，2025年12月30日登陸港交所，成為中國首家物理 AI 上市企業(yè)，上市當日開盤漲幅達14.75%，總市值超140億港元。這家公司專注于數(shù)字孿生技術(shù)，其51Aes平臺已覆蓋城市、園區(qū)、工業(yè)等十多個行業(yè)，在研發(fā)物理AI核心算法時，中關(guān)村科學城不僅注資，還幫它對接了高校的人工智能實驗室，讓技術(shù)研發(fā)速度翻倍，最終順利敲鐘。

除此之外，中關(guān)村科學城還參與投資了“國產(chǎn)GPU第一股” 摩爾線程——2025年12月5日登陸科創(chuàng)板，上市首日漲幅高達425%。

創(chuàng)始人張建中曾感慨：“在海淀，尋找上下游合作伙伴無需跨城，一小時車程內(nèi)就能完成技術(shù)對接與客戶驗證。”

這種產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，讓摩爾線程在攻克核心技術(shù)時，能獲得學院路沿線高校的技術(shù)支持、北清路IC PARK 園區(qū)的產(chǎn)業(yè)配套，下游企業(yè)如五一視界還能通過場景反哺產(chǎn)品優(yōu)化，形成 “算力－應用－迭代” 的良性閉環(huán)。

此外，天數(shù)智芯、智譜AI、昂瑞微等一批硬科技企業(yè)也在海淀國資的加持下快速成長，覆蓋芯片、大模型、射頻器件等熱門賽道，其中昂瑞微于2025年12月16日登陸科創(chuàng)板，與摩爾線程、五一視界一同構(gòu)成2025年底海淀企業(yè)上市的“三連擊”。值得一提的是，智譜AI作為“全球大模型第一股”，也是海淀國資培育的AI賽道標桿企業(yè)之一。

在機器人賽道，中關(guān)村科學城布局同樣前瞻，不僅在銀河通用機器人的天使輪就果斷入局，陪伴企業(yè)成長為獨角獸，還聯(lián)合北京機器人產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展基金投資了宇樹科技，合計持股5%。

北京國瑞股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理梁望南曾表示：“早在2024年3月底就完成了對宇樹科技投資協(xié)議的簽訂，我們看好宇樹科技的產(chǎn)品優(yōu)勢、技術(shù)壁壘以及供應鏈管理能力。”目前宇樹科技已在海淀設(shè)立全資控股的北京靈翌科技有限公司，進一步扎根區(qū)域產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

海淀國資的厲害之處，從來不是“有錢”，而是“會幫錢落地”。

針對AI、芯片等硬科技企業(yè)算力成本高的核心痛點，海淀還推出專項算力補貼政策，補貼額度從2023年的1000萬元提升至2025年的2000萬元，2023年至今市區(qū)兩級累計發(fā)放算力補貼超7億元，支持近百家企業(yè)降低算力成本15%以上，全方位覆蓋不同階段、不同技術(shù)路徑的AI企業(yè)。

為了讓更多初創(chuàng)企業(yè)活下去、長起來，海淀還搭了“1+1+N” 融資對接體系，建了3家科技金融服務驛站，一年搞100場 “創(chuàng)融海淀” 投融資對接活動，幫上千家企業(yè)找錢。這一體系也是海淀覆蓋企業(yè)上市前、中、后全流程服務體系的重要組成部分，助力海淀“十四五”期間累計新增上市企業(yè)66家，上市企業(yè)總數(shù)已達264家。

正如一畝田負責人所說：“在海淀創(chuàng)業(yè)，最安心的是不用應付瑣碎行政事務?！?而一畝田作為2025年海淀上市企業(yè)之一，也成功拿下“農(nóng)產(chǎn)品電商第一股”，于2025年8月19日登陸美國納斯達克，成為海淀多賽道上市布局的重要代表。

這種“精準滴灌” 的政策支持，讓2025年海淀新儲備后備上市企業(yè)達100家，資本市場的 “海淀板塊” 實力越來越強。

上海浦東新區(qū)：

硬科技攻堅，國資敢當“逆行者”

如果說海淀靠科教，那浦東靠的就是“硬實力產(chǎn)業(yè)化”。

作為長三角科創(chuàng)核心，浦東1210平方公里的土地上，住著579萬人，是中國人口最多的市轄區(qū)，主打AI芯片、生物醫(yī)藥、高端制造三大賽道，形成了從技術(shù)研發(fā)到規(guī)?；a(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈 —— 簡單說，海淀搞出的 “原型機”，浦東能幫它變成 “量產(chǎn)產(chǎn)品”。

上海浦東陸家嘴夜景風光 圖源：攝圖網(wǎng)

浦東的國資平臺，比如浦東創(chuàng)投集團、浦東投控、浦東科創(chuàng)，打法非常明確：只扎硬科技賽道，尤其是AI芯片、生物醫(yī)藥這種研發(fā)周期長、投入大、風險高的領(lǐng)域。

在行業(yè)寒冬期，當社會資本都在觀望退縮時，它們敢逆勢加碼，做企業(yè)最堅實的“后盾”。

在國產(chǎn)AI芯片賽道，浦東國資幾乎包攬了 “四小龍”—— 沐曦股份、壁仞科技、天數(shù)智芯、燧原科技，每一家的成長，都有浦東國資的身影。

沐曦股份的故事最具代表性。

創(chuàng)業(yè)邦，贊25

2020年在浦東成立，專注做高性能GPU，2024年初遭遇發(fā)展困境，急需資金推進量產(chǎn)和供應鏈攻堅。當時AI芯片行業(yè)遭遇波動，很多 VC 都不敢投，浦東創(chuàng)投集團卻果斷注入5億元戰(zhàn)略投資。

創(chuàng)始人陳維良坦言：“浦東始終以‘功成不必在我’的戰(zhàn)略胸懷，陪伴我們走過漫長的研發(fā)征程，從流片通道到EDA工具，我們在浦東的每一步都能找到最強助力?！?這筆資金讓沐曦有底氣與全球供應鏈企業(yè)談判，最終實現(xiàn)兩顆高性能GPU一次性投片量產(chǎn)成功。

從成立到2025年12月登陸科創(chuàng)板，沐曦只用了5年時間，上市首日市值就突破3000億元，成了國產(chǎn)AI芯片賽道的 “黑馬”。

還有英矽智能，一家靠AI搞藥物研發(fā)的公司。

2024年創(chuàng)新藥行業(yè)遇冷，二級市場低迷，一級市場的資金紛紛撤離，英矽智能因為還沒盈利，融資陷入困境。

但浦東創(chuàng)投集團看到了它的核心價值——AI平臺能把傳統(tǒng)藥物研發(fā)周期從數(shù)年壓縮到數(shù)月，核心管線已經(jīng)進入臨床階段。

2025年初，浦東創(chuàng)投以聯(lián)合領(lǐng)投身份注資1.23億美元，還帶動了香港資金跟投。創(chuàng)始人亞歷克斯?扎沃倫科夫直言：“浦東集聚了全球密度極高的生物醫(yī)藥企業(yè)、CRO機構(gòu)和人才資源，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，讓我們能一站式完成藥物設(shè)計、靶點確定與化合物測試，這種效率在全球都十分罕見?！?/p>

更重要的是，浦東國資還幫英矽智能對接了生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園、臨床實驗機構(gòu)，其升級后的自動化實驗室從動工到初現(xiàn)雛形僅用了1個多月，“浦東速度” 讓企業(yè)加速推進研發(fā)。

2025年底，英矽智能成功登陸科創(chuàng)板，成為首家通過聯(lián)交所主板上市規(guī)則8.05條上市的AI生物醫(yī)藥企業(yè)。

除了AI和生物醫(yī)藥，浦東國資在芯片領(lǐng)域的布局也堪稱 “全面”：浦東新興產(chǎn)業(yè)投資投出了泰凌微、翱捷科技，浦東科創(chuàng)投出了盛美半導體、芯原股份，覆蓋物聯(lián)網(wǎng)芯片、芯片制造、晶圓清洗等多個環(huán)節(jié)。

在獨角獸培育上，浦東投控參與了燧原科技的最后一輪融資，幫它補充研發(fā)資金、對接客戶，目前燧原科技估值已達200億元，科創(chuàng)板IPO申請已獲受理；上海國投先導聯(lián)合領(lǐng)投壁仞科技，不僅提供資金，還依托產(chǎn)業(yè)資源幫其拓寬智能計算中心、電信、金融科技等多元化應用場景。

正如曦智科技CEO沈亦晨所說：“在上海做算力芯片，從晶圓廠到封裝，所有產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的企業(yè)都有，協(xié)作成本極大降低，創(chuàng)新效率自然提升?！?/p>

截至2026年初，浦東創(chuàng)投集團已經(jīng)完成118個直投項目，布局了60多只基金，總規(guī)模超3600億元，從種子期到退出期，形成了完整的基金體系，確保不同階段的硬科技企業(yè)，都能拿到救命錢、發(fā)展錢。

深圳南山區(qū)：

靠巨頭帶飛，國資做“生態(tài)搭建者”

南山區(qū)的崛起，堪稱中國科創(chuàng)的“奇跡”——185平方公里，比海淀、浦東小得多，卻能實現(xiàn)10102億元GDP，成了全國首個破萬億的地市轄區(qū)，經(jīng)濟體量直接碾壓不少地級市，靠的就是“巨頭帶動 + 配套集聚” 的市場化生態(tài)。

深圳人才公園 圖源：攝圖網(wǎng)

這里的上市公司密度直接封神，218家上市公司扎堆，平均每平方公里就有1家；60多萬家經(jīng)營主體扎根在此。尤其是粵海街道，20.99平方公里的彈丸之地，蹲守著上百家上市公司，南山一半的GDP都是這片兒撐起來的，妥妥的“中國最強街道”。

華為、騰訊、大疆這些龍頭扎在南山，帶飛了上下游一大波配套企業(yè)，電子信息、半導體、新能源、互聯(lián)網(wǎng)科技成了核心賽道，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增加值占比直接沖到60%。

和海淀、浦東的國資玩法不一樣，南山國資從不愛自己單打獨斗，最擅長的是“搭臺子、牽紅線”。

靠著深圳天生的市場化基因，把“產(chǎn)業(yè)引導 + 生態(tài)搭建”刻進骨子里，不盯著單一企業(yè)的短期回報，而是用資本當紐帶，把龍頭企業(yè)和中小科創(chuàng)公司串起來，專挑半導體、新能源、機器人這些和本地產(chǎn)業(yè)貼合的賽道發(fā)力，幫企業(yè)解決供應鏈配套、市場拓展、產(chǎn)業(yè)落地的難題，把“資本賦能+產(chǎn)業(yè)協(xié)同”的效果拉滿。

中國社會科學院工業(yè)經(jīng)濟研究所研究員陳耀就說過：“南山區(qū)聚齊了頭部企業(yè)和高端研發(fā)力量，是深圳AI創(chuàng)新的大腦，和龍崗、寶安形成了‘研發(fā)在南山、制造在周邊’的良性循環(huán)?！?/p>

機器人賽道里，優(yōu)必選的成長就是最鮮活的例子。

2015年，還在創(chuàng)業(yè)期的優(yōu)必選壓根沒達到南山智園的入駐標準，本以為要被拒之門外，結(jié)果園區(qū)直接“破格錄取”。創(chuàng)始人周劍后來回憶，當時南山區(qū)的工作人員直接說：“歡迎創(chuàng)新企業(yè)，標準不夠可以進來，我們看的是未來?！边@話直接說到了創(chuàng)業(yè)者心坎里。

不光給機會，南山國資還實打?qū)崕鸵r：旗下基金直接注資，還牽線搭橋?qū)訁^(qū)內(nèi)的精密制造企業(yè)，幫優(yōu)必選解決了核心零部件供應的大難題，最后優(yōu)必選順利敲鐘，成了南山區(qū)第211家上市公司。

如今南山北部的“機器人谷”，更是跑出了獨一份的“南山速度”：沿留仙大道鋪展的10公里產(chǎn)業(yè)走廊，串起了留仙洞總部基地、大學城等創(chuàng)新節(jié)點，20多家機器人整機企業(yè)、超200家上下游配套企業(yè)扎堆在此，優(yōu)必選、眾擎機器人等“八大金剛”齊聚，實現(xiàn)了“上午出圖紙、中午搞加工、下午拿樣品”的閉環(huán)，機器人從設(shè)計到量產(chǎn)，在10公里范圍內(nèi)就能搞定。

“上下樓就是上下游，產(chǎn)業(yè)園就是產(chǎn)業(yè)鏈?！痹浇萍紕?chuàng)始人劉培超的一句話，道破了南山產(chǎn)業(yè)生態(tài)的核心優(yōu)勢。

越疆科技在桃源街道不到35平方公里的地方，十年搬了五次辦公室，卻從沒離開過南山，就是看中了這里隨手就能找到合作伙伴的協(xié)同氛圍。

這樣的例子還有一大把：明微電子通過對接轄區(qū)內(nèi)的電子元器件企業(yè)，直接把生產(chǎn)成本降了下來，一路狂奔成了創(chuàng)業(yè)板上市公司；3D打印龍頭拓竹科技，創(chuàng)始團隊都是大疆出來的，在南山生態(tài)滋養(yǎng)下崛起為現(xiàn)象級獨角獸；AR領(lǐng)域的雷鳥創(chuàng)新更猛，成立才三年，產(chǎn)品就賣到了全球25個國家和地區(qū)，成了南山造的“全球爆款”。

南山國資還有個殺手锏——“撬動社會資本一起干”。

不靠自己單打獨斗投錢，而是通過產(chǎn)業(yè)引導基金，拉著深創(chuàng)投、達晨財信這些本土老牌VC/PE一起設(shè)立創(chuàng)投基金，專投早期科創(chuàng)企業(yè)，把市場上的錢聚到科創(chuàng)賽道上。

現(xiàn)在南山的創(chuàng)投圈有多火？

中基協(xié)備案的私募投資機構(gòu)有3300多家，占了深圳全市的七成，X-Day西麗湖路演社這些投融資平臺，一年就能服務240多家科創(chuàng)企業(yè)，幫創(chuàng)業(yè)者找錢、找資源。

2025年末更狠，504.5億元的粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金直接落子南山，由深創(chuàng)投管理，明著牌“投早、投小、投長期、投硬科技”，給硬科技創(chuàng)業(yè)注入了超級活水。

為了把科創(chuàng)生態(tài)做透，南山的操作全是“精準滴灌”，沒有一點官方套路：推出的“支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)六個一”2.0方案，直接放寬人才的年齡、學歷限制，取消創(chuàng)業(yè)團隊的成立年限要求，給初創(chuàng)者搭好了“第一級臺階”；建了“博大智算中心”和“模力營”專屬算力池，企業(yè)需要算力了直接用，不用自己扛成本，還推出最高2000萬元的平臺補貼、300萬元的場景落地獎勵，精準砸錢激發(fā)賽道活力。

面對土地不夠用的難題，南山也沒躺平：一邊搞“工業(yè)上樓”，把工業(yè)園疊起來用，擠盡每一寸空間；一邊自掏26.7億元，帶動民企再投10億元，在河源、汕頭建了6個產(chǎn)業(yè)園區(qū)，實現(xiàn)“南山搞研發(fā)、異地搞生產(chǎn)”，既保住了科創(chuàng)核心，又解決了產(chǎn)能落地，妥妥的雙贏。

南山的眼光從來不止于國內(nèi)，而是直接瞄向了全球。

2025年打造的全球服務中心Go Global落地，聯(lián)動300多家機構(gòu)、輻射120多個國家和地區(qū)，給200多家想出海的企業(yè)提供“商務、法務、稅務、財務、事務”全流程護航，幫企業(yè)省去出海的各種麻煩；2026年美國CES 展會上，110家南山硬科技企業(yè)集體亮相，在全球舞臺上刷足了存在感。

留得住人才，才能留得住創(chuàng)新。

南山在這方面下足了功夫：把留仙洞總部基地的4棟研發(fā)樓改成了1488套人才保障房，打造“樓上居住、樓下辦公”的職住融合模式，讓創(chuàng)業(yè)者不用為租房奔波；建了“桃里平山人才小鎮(zhèn)”，聚齊55家海內(nèi)外高校校友會，通過科技沙龍、招聘相親等各種活動，把全球的人才網(wǎng)絡(luò)連起來。

而這一切的背后，南山國資始終站在背后做“超級搭臺人”—— 不越位、不缺位，用市場化的方式搭平臺、聚資源、造生態(tài)，讓巨頭和中小企業(yè)各得其所、相互成就，這才是南山能在185平方公里的土地上，跑出萬億科創(chuàng)奇跡的核心密碼。

總結(jié)

萬億轄區(qū)的創(chuàng)投密碼：

立足區(qū)域，聚焦科創(chuàng)

復盤海淀、浦東、南山的國資創(chuàng)投邏輯，它們的共同點是：立足區(qū)域產(chǎn)業(yè)特色，聚焦AI、芯片、機器人等科技賽道。

正如徐曉所說：“對硬科技創(chuàng)業(yè)者而言，‘理解市場需求’是重要的門檻，而企業(yè)后續(xù)能否實現(xiàn)更大發(fā)展，則取決于‘供給側(cè)’的迭代能力?！?/p>

說到底，三大萬億市轄區(qū)的領(lǐng)跑，從來不是偶然；國資投出的一個個IPO明星，也不是運氣。而是資本與科創(chuàng)的深度融合。

未來，隨著AI、芯片等賽道的持續(xù)突破，這些萬億轄區(qū)的國資，還將繼續(xù)扮演 “隱形推手” 的角色，托舉更多科創(chuàng)企業(yè)，從 “中國明星” 成長為 “全球巨頭”。

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