整理｜冬梅

　　這周二，SaaS、數(shù)據(jù)和軟件類投資公司的市值蒸發(fā)了約 3000 億美元。這并非因為盈利不及預(yù)期或宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊，而是因為一款人工智能產(chǎn)品發(fā)布。

　　這場危機(jī)已經(jīng)持續(xù)數(shù)月。等到市場做出反應(yīng)時，IGV 軟件指數(shù)已較 9 月下旬的峰值下跌了約 30%。上周發(fā)生變化的不是方向，而是速度。

　　幾家根基深厚的企業(yè)軟件公司股價在一天之內(nèi)大幅下跌。Salesforce、ServiceNow、Adobe 和 Workday 的股價均下跌約 7%。Intuit 的股價更是暴跌近 11%。與此同時，整個行業(yè)的估值倍數(shù)也急劇下降。軟件公司的平均預(yù)期市盈率在短短幾個月內(nèi)從約 39 倍暴跌至約 21 倍。做空者已通過押注傳統(tǒng) SaaS 業(yè)務(wù)在 2026 年獲利超過 200 億美元，并且還在加倍下注。

　　除非核心假設(shè)被打破，否則市場不會抹去如此巨大的價值。

　　剛剛打破的假設(shè)是傳統(tǒng) SaaS 增長模式的可持續(xù)性。

　　1 納德拉判斷 SaaS 已死

　　在過去二十年的大部分時間里，企業(yè)軟件受益于異常穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)形勢。軟件開發(fā)成本高昂，轉(zhuǎn)換成本也很高，數(shù)據(jù)都存儲在專有系統(tǒng)中。

　　一旦某個平臺成為記錄系統(tǒng)，它便會一直占據(jù)這一位置。這種信念支撐著從公開市場估值倍數(shù)到私募股權(quán)收購再到私募信貸承銷等方方面面。經(jīng)常性收入被視為可預(yù)測性的指標(biāo)。合同被認(rèn)為具有粘性?，F(xiàn)金流被認(rèn)為具有韌性。

　　人工智能現(xiàn)在正在同時測試該邏輯的每個部分。

　　上周令投資者感到恐慌的并非人工智能能夠生成更優(yōu)質(zhì)的功能。軟件公司多年來一直在功能競爭中生存下來。真正的變化在于，現(xiàn)代人工智能系統(tǒng)能夠直接取代大部分人類工作流程。研究、分析、起草、核對和協(xié)調(diào)不再需要局限于單一應(yīng)用程序，它們可以跨系統(tǒng)自主執(zhí)行。

　　Social Capital 創(chuàng)始人、知名風(fēng)險投資家 & 企業(yè)家 Chamath Palihapitiya 在 X 上發(fā)帖，直言不諱地描述了引發(fā)此次拋售的情緒：

　　“SaaS 大崩潰已經(jīng)開始，而且沒有回頭路了……一種全新的以人工智能為導(dǎo)向的工作流程即將到來……SaaS 大崩潰已經(jīng)開始?！?/p>

　　簡而言之，那種依賴高增長、卻長期低盈利甚至無盈利的 SaaS 發(fā)展路徑，正在失去市場信任。

　　核心矛盾集中在兩方面：短期來看，增長是否真正可持續(xù)？長期來看，在人工智能浪潮沖擊下，盈利可能性是否正變得渺茫？

　　過去，幾乎每家 SaaS 公司都向投資者與員工描繪過同樣的藍(lán)圖：先以速度搶占市場，未來再兌現(xiàn)豐厚利潤。然而，隨著 AI 技術(shù)快速發(fā)展，這一邏輯基礎(chǔ)可能已被顛覆。眼下最關(guān)鍵的命題是：許多 SaaS 企業(yè)的增長，是否會迅速被成本更低、以 AI 為核心的新解決方案取代？

　　如果你是一家依賴風(fēng)險投資、產(chǎn)品仍基于傳統(tǒng)“啟發(fā)式算法 +API+ 增刪改查”模式的 SaaS 初創(chuàng)公司，那么你需要警惕——一套以 AI 為導(dǎo)向的新工作流程，可能正在瞄準(zhǔn)你的市場。

　　對此，私募市場投資者已率先做出反應(yīng)。他們意識到，繼續(xù)為短期增長注入資金很可能得不到相應(yīng)回報。公開市場的投資者同樣轉(zhuǎn)變了預(yù)期，不再相信長期盈利的故事，轉(zhuǎn)而尋找更具韌性的領(lǐng)域。

　　在創(chuàng)立 Social Capital 之前，Chamath 是 Facebook 高級管理團(tuán)隊的早期成員，領(lǐng)導(dǎo)開發(fā)和推出推動公司全球增長的新平臺。

　　Chamath 還強(qiáng)調(diào)，以上種種都標(biāo)志著一場深刻的變化：過去 15 年中盛行的那套風(fēng)險投資與估值邏輯，正在被重新校準(zhǔn)。下圖所呈現(xiàn)的趨勢，正是這一轉(zhuǎn)變的直觀體現(xiàn)。

　　Chamath 的這一判斷早在一年前，微軟 CEO 納德拉已經(jīng)給出同樣的判斷。

　　一年前，微軟納德拉發(fā)出“SaaS 已死”的言論后在網(wǎng)上引發(fā)軒然大波。隨后他做客了一檔訪談欄目，詳細(xì)解釋了他為什么會這樣說。

　　在訪談中，納德拉表示，在他看來，每一次真正的平臺遷移，都會帶來核心應(yīng)用架構(gòu)的根本性變革。回顧歷史，從關(guān)系型數(shù)據(jù)庫誕生開始，人們首次清晰地實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)層與應(yīng)用程序的邏輯分離。在此之前，應(yīng)用與數(shù)據(jù)庫往往緊耦合，而關(guān)系型數(shù)據(jù)庫的出現(xiàn)，通過引入關(guān)系代數(shù)和 SQL，將數(shù)據(jù)獨(dú)立為通用層，從而允許在其之上靈活構(gòu)建業(yè)務(wù)邏輯。他繼續(xù)說道：

　　“隨著網(wǎng)絡(luò)等平臺的出現(xiàn)，人們不斷探索新的應(yīng)用架構(gòu)和業(yè)務(wù)邏輯組織方式。當(dāng)前，我們正面臨一場規(guī)模相當(dāng)、甚至更大的變革，這次變革的核心在于應(yīng)用邏輯本身。其關(guān)鍵在于，未來的智能體將不再受限于任何單一的 SaaS 應(yīng)用及其私有數(shù)據(jù)。我們將進(jìn)入一個以‘智能體為中心’的視角，由任務(wù)和意圖驅(qū)動。智能體將能夠跨越多個 SaaS 應(yīng)用，對業(yè)務(wù)邏輯進(jìn)行協(xié)調(diào)與編排。它們通過調(diào)用各類 API 工具，實(shí)現(xiàn)跨系統(tǒng)操作。更具體地說，我們可以在智能體層對模型進(jìn)行訓(xùn)練，使其理解并駕馭多個 SaaS 應(yīng)用。這是未來明確的發(fā)展方向?！?/p>

　　因此，當(dāng)前的 SaaS 應(yīng)用，其本質(zhì)可被視為一個集成了大量定制化業(yè)務(wù)邏輯的‘增刪改查’數(shù)據(jù)庫。未來的變革在于，這個承載核心數(shù)據(jù)的‘?dāng)?shù)據(jù)庫’層，其調(diào)用與編排將從原有 SaaS 應(yīng)用的封閉業(yè)務(wù)邏輯中解放出來，成為一個更獨(dú)立、更通用的可編排層。

　　以我個人的工作流為例：我只需向 Copilot 提出‘銷售情況’的指令，它便能自動查詢動態(tài) CRM 系統(tǒng)獲取客戶信息，同時從 Office 365 中提取相關(guān)數(shù)據(jù)，整合后生成報告并與團(tuán)隊成員共享。我無需登錄任何一個獨(dú)立系統(tǒng)。過去，盡管每個企業(yè)都部署了 CRM，但實(shí)際使用率很低，因為訪問流程繁瑣。現(xiàn)在，由于智能體的存在，查詢 CRM 數(shù)據(jù)變得異常簡便，因為它與其他所有工作流智能體無縫協(xié)同。這正是變革所在。

　　早在 Agent 還未大規(guī)模走到企業(yè)應(yīng)用的 2025 年，納德拉已經(jīng)預(yù)測到，未來企業(yè)在招聘時，雇傭的將不僅僅是個人，更是其所攜帶的、由智能體構(gòu)成的“工作流生態(tài)系統(tǒng)”。這可以理解為一組相互協(xié)作的智能體集群。一個恰當(dāng)?shù)念惐仁牵航裉煺衅笖?shù)據(jù)分析師，實(shí)際上是雇傭了“分析師及其所構(gòu)建的電子表格庫”；未來，員工將攜帶其“個人智能體工具籃”加入工作。

　　事實(shí)上，當(dāng)時這種趨勢已現(xiàn)端倪。例如，針對存儲在 SharePoint 中的大量領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊會議文檔與核心數(shù)據(jù)，我已經(jīng)可以訓(xùn)練一個專屬的 SharePoint 智能體，隨時進(jìn)行自然語言查詢，無需跳轉(zhuǎn)至獨(dú)立界面。這極大地提升了效率。

　　兩周前，納德拉再次做客一一檔訪談欄目，聊到了 AI 時代的的商業(yè)革命：SaaS、OpenAI 與微軟將走向何方？

　　納德拉強(qiáng)調(diào)，下一代 SaaS 企業(yè)必須主動擁抱智能體。它們需要將智能體深度集成，甚至作為一等公民開放給 Copilot 等平臺，并據(jù)此革新自身的商業(yè)模式。這不僅是一個巨大的市場機(jī)會，更是對任何現(xiàn)有 SaaS 公司（無論其宣稱的“護(hù)城河”有多寬）的強(qiáng)大競爭向量。

　　2 SaaS“崩潰”背后，實(shí)為市場重心遷移

　　高盛近期的一項研究預(yù)測，到本十年末，人工智能代理將顯著擴(kuò)大整個軟件市場，并攫取不成比例的利潤份額。在他們的框架下，代理不僅僅是增強(qiáng)應(yīng)用程序的功能，它們本身就成為了工作界面。到 2030 年，超過 60% 的軟件經(jīng)濟(jì)效益可能會通過 Agent 系統(tǒng)而非傳統(tǒng)的 SaaS 服務(wù)實(shí)現(xiàn)。

軟件行業(yè)的利潤池預(yù)計將轉(zhuǎn)向人工智能代理。來源：高盛、Gartner

　　這是關(guān)鍵區(qū)別。市場正在增長，而不是萎縮。但隨著智能、內(nèi)存和執(zhí)行能力從靜態(tài)應(yīng)用程序轉(zhuǎn)移到跨工具運(yùn)行的自適應(yīng)系統(tǒng)中，傳統(tǒng)軟件的經(jīng)濟(jì)效益正在被削弱。

　　換句話說，企業(yè)并非在軟件本身上花費(fèi)更少，而是在許可證費(fèi)用上花費(fèi)更少，在最終成果上花費(fèi)更多。

　　這種轉(zhuǎn)變既解釋了拋售潮，也解釋了其中的機(jī)遇。當(dāng)利潤池的流動速度超過收入的減少速度時，公開市場會立即做出反應(yīng)，而私募市場則會隨后跟進(jìn)。

　　這些影響在私募股權(quán)和私募信貸領(lǐng)域尤為顯著。

　　過去十年，大量資金涌入軟件行業(yè)，其背后基于一系列共同的假設(shè)：可預(yù)測的收入、低客戶流失率和高回收價值。這些假設(shè)使得高杠桿和契約結(jié)構(gòu)成為合理選擇，并將軟件行業(yè)的現(xiàn)金流視為經(jīng)濟(jì)中最安全的現(xiàn)金流之一。

　　人工智能不會在一夜之間摧毀這些投資組合。它會造成滯后效應(yīng)。支出壓縮先于客戶流失出現(xiàn)。利潤率下降先于違約顯現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)與報告的指標(biāo)存在差異。

　　和納德拉、Chamath 等大佬對 SaaS 有著同樣觀點(diǎn)的還包括 MongoDB CEO CJ Desai。

　　3 MongoDB CEO：產(chǎn)品終將被替代，平臺才能長青

　　近日，在《No Priors》播客首次現(xiàn)場錄制中，主持人 Sarah Guo 與這位軟件開發(fā)者出身的掌舵者展開深度對話，共同剖析了為何全球純軟件業(yè)務(wù)營收超百億美元的公司屈指可數(shù)。對此，CJ Desai 給出的答案是：產(chǎn)品終將被替代，而平臺方能長青。

　　主持人：自 2022 年以來，軟件的未來被打上了問號。這不僅來自投資者群體，也來自客戶。這是軟件棧的一個非常關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)你審視軟件棧時，你會問：什么東西是必然會存在的？今天有多少純粹的軟件公司營收能超過一百億美元？個位數(shù)而已。為什么？軟件行業(yè)歷史悠久，由許許多多像你這樣聰明的人創(chuàng)立。為何營收超過百億的公司寥寥無幾？

　　CJ Desai：因為真正的平臺是稀有的。速度至關(guān)重要。當(dāng)技術(shù)轉(zhuǎn)型發(fā)生時，你是否在以最快的速度構(gòu)建？你是否在那次技術(shù)轉(zhuǎn)變中不斷學(xué)習(xí)？無論是互聯(lián)網(wǎng)時代、AI 時代還是移動時代，你是否在快速轉(zhuǎn)向？你必須保持領(lǐng)先。一旦落后，投資者或客戶總會問你那個問題：貴公司的未來在哪里？

　　主持人：CJ Desai，你曾在那些平臺型企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施公司工作，最近成為了 MongoDB 的 CEO。我覺得我們剛才談到的一個問題，每個投資者都會問你，科技生態(tài)圈里的每個人也都在思考：當(dāng)你可以生成一堆軟件時，軟件的價值究竟何在？我很想聽聽你的看法。

　　CJ Desai：這是個很犀利的問題開場，我喜歡，能確保大家都清醒著。

　　當(dāng)我們思考技術(shù)轉(zhuǎn)型，無論是互聯(lián)網(wǎng)時代、大型機(jī)時代，還是現(xiàn)在的 AI 時代，你必須真正想清楚這里的本質(zhì)是什么。無論創(chuàng)建什么應(yīng)用，比如 SaaS 應(yīng)用誕生于 90 年代末（我記得 Salesforce 最近剛慶祝了 25 周年），所以從轉(zhuǎn)型角度看，SaaS 至少存在了 25 年?，F(xiàn)在有了 AI，問題就變成了：軟件的未來是什么？技術(shù)棧是什么？一家公司是否真的擁有護(hù)城河？

　　有些人會說，他們的護(hù)城河是良好的客戶關(guān)系或出色的渠道，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行內(nèi)部顛覆。但從我的角度來看，速度至關(guān)重要。當(dāng)技術(shù)轉(zhuǎn)型發(fā)生時，你是否在以最快的速度構(gòu)建并從中學(xué)習(xí)？無論是互聯(lián)網(wǎng)時代、AI 時代，還是 2010 年代初 Meta 向移動端的轉(zhuǎn)型，你是否在快速轉(zhuǎn)向？如果你能快速轉(zhuǎn)向以利用技術(shù)，無論平臺如何變遷，我認(rèn)為都沒問題。關(guān)鍵是你必須保持領(lǐng)先。一旦落后，投資者或客戶總會問你那個問題：貴公司的未來在哪里？你必須走在最前沿。并非每次押注都會成功。但在我看來，那種認(rèn)為某些軟件的終端價值為零的極端觀點(diǎn)，是夸大其詞的。我們會一起找到答案。

　　主持人：你職業(yè)生涯的一部分是在 ServiceNow 領(lǐng)導(dǎo)產(chǎn)品，它曾被認(rèn)為是最具韌性的企業(yè)軟件公司之一——至少在不久前大家還這么認(rèn)為，現(xiàn)在這個問題有待討論了。對于許多具有工程思維、考慮購買開發(fā)者工具或使用開發(fā)者基礎(chǔ)設(shè)施的人來說，“客戶粘性”或“分銷渠道作為護(hù)城河”這類詞感覺很抽象。你能以 ServiceNow 為例，談?wù)勊鼘ζ淇蛻魹楹稳绱酥匾?，以及你的看法嗎?/strong>

　　CJ Desai：有一點(diǎn)是：平臺具有粘性，產(chǎn)品則沒有。無論你今天在 AI 時代，還是過去創(chuàng)建的任何軟件公司，產(chǎn)品都是可以被替代的。我在 ServiceNow 時的招聘經(jīng)理 Frank Slootman 常說“工具是給傻瓜用的”——如果你的軟件只是個“工具”，那可不是好兆頭。所以，第一，產(chǎn)品可以被替代，因為軟件市場是顛覆性的。因此，你必須確保你擁有的是一個呈現(xiàn)給客戶的“平臺”，無論客戶是舊金山正在為一個新用例創(chuàng)建全新公司的開發(fā)者，還是一家向大型銀行銷售的大型企業(yè)。當(dāng)你將自己定位為一個平臺時，或許會拉長你的銷售周期，但這意味著客戶做出了深思熟慮的決定，平臺因此具有粘性。

　　第二點(diǎn)，這可能與初創(chuàng)公司和風(fēng)投圈的普遍建議不同。很多人談?wù)撔枰粋€“楔子”（切入點(diǎn)）。對 ServiceNow 來說，服務(wù)臺可能就是那個楔子。這是對歷史的錯誤描述嗎？

　　主持人：很多人談?wù)撔枰粋€“楔子”（切入點(diǎn)）。對 ServiceNow 來說，服務(wù)臺可能就是那個楔子。這是對歷史的錯誤描述嗎？

　　CJ Desai：你需要一個初始用例，而且必須是殺手級用例。因為當(dāng)你面對一家大銀行、醫(yī)療保健公司或制造企業(yè)時，你需要展示一種顛覆性的方式來處理法律、財務(wù)或服務(wù)臺用例。這是你的切入點(diǎn)。但問題是，如果你能輕易進(jìn)入，退出也同樣容易，因為他們還沒有圍繞你構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)。這就是關(guān)鍵所在。今天它可能幫你從 0 做到 1 億、10 億，但從 100 億到 500 億，再到 100 億以上，會越來越難。今天有多少純粹的軟件公司營收超過一百億美元？個位數(shù)而已。為什么？軟件行業(yè)歷史悠久，由許多聰明人創(chuàng)立。為何只有個位數(shù)公司營收超過百億？因為平臺是稀有的。平臺是稀有的。

　　所以，一家軟件公司的夢想或抱負(fù)應(yīng)該是成為一個平臺。一旦成為平臺，就意味著你至少有兩個或以上的產(chǎn)品被客戶使用，并且這些產(chǎn)品能協(xié)同工作，從技術(shù)角度看真正具有粘性。更進(jìn)一步，我認(rèn)為客戶需要將你的平臺與他們現(xiàn)有系統(tǒng)做的所有集成也非常關(guān)鍵。記住，如果你面對一家大銀行，有些銀行已有 100 多年歷史；大保險公司、醫(yī)療保健公司也是如此。財富 10 強(qiáng)、100 強(qiáng)、500 強(qiáng)公司才是市場所在（TAM）。如果你只提供一個產(chǎn)品，最終會遇到天花板，然后不得不增加更多東西。如果是平臺，你的產(chǎn)品彼此協(xié)作，并與客戶的所有系統(tǒng)集成，這就非常粘性。

　　舉個具體例子，我曾代表 MongoDB 與一家銀行交談。他們在 MongoDB 上運(yùn)行商業(yè)銀行應(yīng)用，構(gòu)建了許多集成，完成了所有安全檢查、治理等等。我問：“你們在 MongoDB 上構(gòu)建了多少應(yīng)用？”他們說非常重要。我問：“多少？”最終倫敦的 CTO 告訴我：“300 個。”我說：“哇，太好了。300 個應(yīng)用構(gòu)建在 MongoDB 上?！彼f：“CJ，別擔(dān)心。謝謝你來到倫敦。我們不會換掉的。”我問：“我能問問分母是多少嗎？我知道分子是 300?！彼f：“9000?！蔽艺f 9000，這對 MongoDB 是個巨大的機(jī)會。他笑著說他不打算換。所以，他們用得越多，我們就越粘性，我們就越融入他們基礎(chǔ)設(shè)施的肌理。

　　4氛圍編程與按需應(yīng)用的威脅

　　主持人：現(xiàn)在有些構(gòu)建者、購買者和投資者持有一種觀點(diǎn)：隨著氛圍編程和代碼生成的興起，那 9000 個應(yīng)用中的一部分，將能按需或為每個公司以特定方式創(chuàng)建。你對此有何看法？如果這樣，像那家銀行或任何客戶，都能得到他們真正想要的東西，而不再需要水平化、更標(biāo)準(zhǔn)化，甚至垂直化的應(yīng)用了。

　　CJ Desai：但銀行在技術(shù)上有巨大的預(yù)算，對吧？你用了 A、B、C 等氛圍編程平臺，創(chuàng)建了一個應(yīng)用，這很好，所以你的應(yīng)用開發(fā)速度提高了。但問題來了，你仍然需要市場進(jìn)入渠道，你如何接觸銀行？你真正具有顛覆性的方式是什么？然后銀行會問你：我們和監(jiān)管機(jī)構(gòu)打交道的次數(shù)比和客戶、供應(yīng)商多得多。這能行嗎？能通過我們的監(jiān)管測試嗎？我們需要高可用性。什么？你只建在 AWS 上，GCP 用不了？我需要多云高可用性。我甚至需要為這個銀行應(yīng)用在內(nèi)部部署，或者用個更專業(yè)的詞，一個“氣隙網(wǎng)絡(luò)”。

　　這些才是企業(yè)級應(yīng)用需要滿足的要求，而大市場（TAM）就在那里。所以，這可能會限制你。這真是一個能去醫(yī)療公司或公共部門聯(lián)邦客戶那里銷售的企業(yè)級應(yīng)用嗎？因此，氛圍編程能讓你快速創(chuàng)建應(yīng)用，你有一個好用例，有顛覆性想法，這很棒。但從市場進(jìn)入角度看，你需要做很多事才能突破，通過他們所有的檢查、治理、安全審計等。

　　5剖析 SaaS 看空論

　　主持人：投資者現(xiàn)在將焦點(diǎn)放在模型層而非應(yīng)用層，或者他們對 SaaS 應(yīng)用感到焦慮。他們對數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施也感到焦慮，因為構(gòu)建應(yīng)用的方式仍在快速演變。他們還對 AI 原生公司感到焦慮，擔(dān)心所有價值最終都集中在模型里。我感覺目前整體上是一個焦慮的投資者環(huán)境。

　　CJ Desai：這就是看空論點(diǎn)，對吧？這是目前的主流觀點(diǎn)。

　　主持人：那么，改變我對這些假設(shè)的看法吧。你對未來應(yīng)用仍將保持價值的方式，哪些方面更有信心？

　　CJ Desai：自 2022 年，特別是 ChatGPT 在秋季推出以來，我認(rèn)為那是一個非常重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?，F(xiàn)在三年多過去了，我從未見過這種情況，因為之前相當(dāng)長一段時間都很平靜。軟件的未來確實(shí)存疑，這來自投資者群體，也來自客戶，他們都在問該用 X 還是 Y。這絕對是軟件棧的一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　然后你審視軟件棧，會問：什么東西是必然會存在的？大型語言模型（LLM）在可預(yù)見的未來將會存在，當(dāng)你真正構(gòu)建依賴這個棧的 AI 應(yīng)用時。甚至你已經(jīng)看到很多創(chuàng)新，比如 XAI，它不知從何而來，但表現(xiàn)非常出色。但那個棧，在智能體軟件框架中，是恒定的。數(shù)據(jù)層也必須存在，因為你需要把數(shù)據(jù)存在某處。這是第二個恒量。其他一切，都會演變。你最好展示出真正的價值，無論你使用平臺類比還是什么，無論是技術(shù)棧的頂層，你真正理解保險行業(yè)的用例，并正在為保險行業(yè)構(gòu)建一個 AI 原生公司。保險行業(yè)有大量用例。你可以說，請從舊的 SaaS X 遷移到新的 Y，這個新 Y 實(shí)現(xiàn)價值的速度會非?？欤椅覀儗⑹冀K保持領(lǐng)先，因為有了 AI，過去用舊 SAS 無法實(shí)現(xiàn)的事情現(xiàn)在成為可能。所以，除了 LLM 層和數(shù)據(jù)層之外，頂層的、聚焦用例的部分，將始終至關(guān)重要。

　　主持人：MongoDB 的客戶從初創(chuàng)公司、個人開發(fā)者一直到財富 10 強(qiáng)。你從這些最大公司的購買者和構(gòu)建者那里，聽到他們關(guān)于 AI 價值的真實(shí)看法是什么？他們現(xiàn)在對什么興奮，對什么懷疑？

　　CJ Desai：我感覺如果一周沒和至少 10 個客戶交流，那這周就完全失敗了。這需要很多準(zhǔn)備和跟進(jìn)，但通常至少有 10 個。所以我不斷獲取這些數(shù)據(jù)點(diǎn)，嘗試進(jìn)行模式匹配。

　　我想說的第一點(diǎn)是，當(dāng)你想到財富 500 強(qiáng)、全球 2000 強(qiáng)公司時，他們中的一些進(jìn)展仍然不快。很多人嘗試了辦公生產(chǎn)力類型的 copilot，但不清楚他們從中獲得了多少價值。反饋不太好。關(guān)于編碼輔助的反饋，在 2024 年有了顯著突破，非常積極。2024 年和 2025 年初始于 GitHub Copilot，然后是其他一些工具，一直到 Anthropic 等等。所以從我的角度看，2025 年是編碼輔助的突破年，而且仍在繼續(xù)。我從客戶那里得到非常積極的反饋。然后人們還在摸索客服支持領(lǐng)域。他們想，如果是一家大型電信公司或醫(yī)療保健公司，客服能完全由 AI 原生公司處理嗎？還沒到那一步。他們正在切入初始用例，這很好。我指的是端到端的客戶體驗。而這些客戶問我的問題是關(guān)于 SaaS 的：我應(yīng)該把這個 AI 原生客服公司看作“補(bǔ)充”還是“替代”？

　　https://www.youtube.com/watch?v=5nCbHsCG334

　　https://www.youtube.com/watch?v=qQAhK2EWw4I

　　https://x.com/chamath/status/2014044948660887981

　　https://www.forbes.com/sites/donmuir/2026/02/04/300-billion-evaporated-the-saaspocalypse-has-begun/

　　https://www.youtube.com/watch?v=GuqAUv4UKXo