1 其實(shí)美股早就不漲了

你們總說(shuō)A股有國(guó)家隊(duì)壓盤(pán)，所以漲不上去。

于是我打開(kāi)了美股，直接人傻了。納指過(guò)去3個(gè)月分幣不漲，來(lái)回震蕩。這又是誰(shuí)的部將？

美股漲不上去也導(dǎo)致一個(gè)問(wèn)題——那就是港A股的很多科技股現(xiàn)在也漲不上去了，甚至連續(xù)下跌。包括日韓股市，這回也被摁住了。

所以美股出了什么問(wèn)題呢？

我舉個(gè)例子。

像Meta（臉書(shū)）這種公司增速非常牛逼。公司說(shuō)自己下個(gè)季度的收入增速高達(dá)30%，碾壓一眾港股科技股。

可問(wèn)題是，Meta在AI上的投入更大，增速超過(guò)60%。即收入增長(zhǎng)快，但成本增長(zhǎng)更快。

所以算來(lái)算去，公司2026年的利潤(rùn)增速很低，可能就是0或者個(gè)位數(shù)。

而Meta當(dāng)下的估值，是20~25倍PE。說(shuō)實(shí)話，并不高。跟騰訊在一個(gè)水平，比A股很多科技股要低得多。

可如果公司2026年利潤(rùn)0增長(zhǎng)，那么這樣一個(gè)估值水平顯然又談不上便宜。

所以當(dāng)下這個(gè)估值就很尷尬，只能選擇震蕩。

2 港股科技股還有救嗎

其他美股互聯(lián)網(wǎng)巨頭同理：

AI的應(yīng)用貌似有所兌現(xiàn)，帶來(lái)了公司業(yè)務(wù)的高增速，但投入依然巨大，帶不來(lái)利潤(rùn)的高增長(zhǎng)。而估值又不上不下，股價(jià)只能選擇躺平。

這跟AI的本身特點(diǎn)有很大的關(guān)系。

在AI之前的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，不管是閱讀文字、看圖片還是刷短視頻，用戶有啥需求，平臺(tái)直接從服務(wù)器里調(diào)取現(xiàn)成內(nèi)容就行，邊際成本低到幾乎可以忽略不計(jì)。這也是互聯(lián)網(wǎng)巨頭搭建好平臺(tái)，形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)后就能躺著賺錢的核心原因。

但到了AI時(shí)代，畫(huà)風(fēng)驟變——用戶每提一個(gè)問(wèn)題、每一次AI交互，背后都得靠海量算力托底，還要進(jìn)行大量模型調(diào)用和復(fù)雜計(jì)算，幾乎沒(méi)有現(xiàn)成內(nèi)容能照搬。邊際成本自然居高不下。

這就導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)巨頭的利潤(rùn)增長(zhǎng)趕不上收入增長(zhǎng)。當(dāng)然，這些問(wèn)題后面都會(huì)有所緩解，但總得有個(gè)過(guò)程。

顯然，A股科技股會(huì)因此受到?jīng)_擊。而港股科技股會(huì)面臨美股科技股同樣的問(wèn)題。

關(guān)鍵是，港股科技不僅在投入AI，還在各種整活。動(dòng)不動(dòng)就外賣大戰(zhàn)、AI發(fā)紅包大戰(zhàn)。

投入這塊，可以和美股科技股做個(gè)對(duì)比。相較于市場(chǎng)預(yù)期，谷歌今年在AI上又多投入了500億。分5年攤銷，相當(dāng)于每年多投入100億，折人民幣700億。

而外賣大戰(zhàn)中，光阿里一家的年投入可能就高達(dá)上千億（1個(gè)季度超過(guò)300億）。

但人家谷歌每年利潤(rùn)上萬(wàn)億，多投入點(diǎn)也沒(méi)啥事。阿里一年利潤(rùn)才1500億，能不傷筋動(dòng)骨嗎？

所以關(guān)于港股科技大漲這個(gè)事，小伙子你先別急。不是說(shuō)你過(guò)年給我提兩箱牛奶，我就能給你解決的

我只能說(shuō)，港股科技短期確實(shí)比較難漲。請(qǐng)你按照我的點(diǎn)位建議來(lái)，該買就買，但不要沖動(dòng)亂買。組合會(huì)在出現(xiàn)更好機(jī)會(huì)時(shí)，再多下注。

3 來(lái)晚了，就放低預(yù)期

我知道，很多朋友憤懣不平。憑什么別人買就賺錢，你一買，就不漲了，就被套住了。

其實(shí)港股科技2022~2024年大部分時(shí)候都在3000點(diǎn)左右。而現(xiàn)在是5000多點(diǎn)，這已經(jīng)漲60%多了，漲幅并不小。

可是啊，你3000點(diǎn)打死不買?，F(xiàn)在5000多點(diǎn)買了，卻要享受人家3000點(diǎn)買入的賺錢效應(yīng)。

同樣的，A股你是4100買的，卻要享受人家2700買入的待遇。

黃金你是5000美元買的，卻要享受人家3000美元買入的待遇。

納指你是2萬(wàn)點(diǎn)買的，卻要享受人家1萬(wàn)點(diǎn)買入的收益。

你聽(tīng)聽(tīng)這合理嗎？

就算你前期賺到過(guò)一些小錢。這是憑你能力賺到的，還是靠運(yùn)氣賺到的。你心里沒(méi)點(diǎn)ACD數(shù)嗎？

我不是來(lái)教育大家的，我們都是平等的。只不過(guò)，我們還是要尊重常識(shí)：既然你買得晚了，那就要放低預(yù)期。

不要因?yàn)橄碌耍阗I入虧錢了，就感覺(jué)說(shuō)牛市結(jié)束了。這種感覺(jué)、這種話都毫無(wú)意義，因?yàn)楸澈鬀](méi)有任何邏輯和數(shù)據(jù)，也不能讓你賺到錢。

對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，牛市結(jié)束與否跟我們關(guān)系不大。我們總是能賺到錢，盡管賺錢速度相對(duì)緩慢，但是可持續(xù)。

今年初我讓大家去買紅利還有消費(fèi)。很多人不理解，評(píng)論區(qū)各種罵，說(shuō)什么還會(huì)跌，消費(fèi)遠(yuǎn)沒(méi)見(jiàn)底；牛市買紅利，就是浪費(fèi)牛市等等。

可事實(shí)上，我們一直在投的「金牛紅利精選」今年卻是穩(wěn)步上漲，根本沒(méi)有大的回撤。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)跟我們一起買，賺錢并不難，甚至很簡(jiǎn)單。你根本不用想太多，不用一會(huì)懊悔過(guò)去，一會(huì)擔(dān)憂未來(lái)。你只要抓住當(dāng)下，在下跌時(shí)多去買入，上漲時(shí)跟著我控制倉(cāng)位，就能賺錢。

曾國(guó)藩在家書(shū)中寫(xiě)到：「既往不戀，當(dāng)下不雜，未來(lái)不迎。」

人性中最大的愚蠢，是對(duì)過(guò)去的事情眷念，對(duì)未來(lái)的事情渴望，可偏偏對(duì)當(dāng)下的事情毫無(wú)察覺(jué)！

報(bào)下格指1.89，投資機(jī)會(huì)為B-（投資機(jī)會(huì)從好到差為S、A、B、C、D）。

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