開年以來，機構調研上市銀行的熱情持續(xù)升溫。

《國際金融報》記者梳理Choice數據發(fā)現，截至2月5日，開年以來已有12家區(qū)域性銀行接受了155家機構的調研，累計接待量達327次。具體來看，2026年“開門紅”信貸投放情況、對公信貸投向以及對息差的管理和展望，成為調研機構普遍關注的重點。多家機構明確，將繼續(xù)進行存款結構調整。

受訪專家預計，2026年，銀行“開門紅”對公信貸投向預計仍以基建、制造業(yè)等領域為主。區(qū)域性銀行凈息差存在進一步收窄的可能，但幅度預計較去年更加溫和。

區(qū)域性銀行迎密集調研

2月4日，張家港農商銀行（下稱“張家港行”）公開的一份投資者關系活動記錄表顯示，該行于2月3日接受了來自南方基金的特定對象調研，就該行對公貸款的投向以及資本補充計劃進行了交流。記者注意到，不到一周的時間內，張家港行已經迎來了5家機構的調研。就在不久前的1月30日，中郵資管、華泰證券等4家機構對張家港行進行了調研，并就信貸投放、負債端優(yōu)化等問題展開討論。

事實上，開年以來，機構調研銀行的熱度不減。

Choice數據顯示，截至2月5日，張家港行、蘇州銀行、齊魯銀行、滬農商行等12家A股上市銀行已經獲得來自基金、證券、保險、資管等行業(yè)的155家機構密集調研，接待量合計已經達到327次。

從數據來看，上海銀行最受機構關注。上海銀行1月28日公開的活動記錄表顯示，1月12日以來，該行共接受了75家機構的9輪現場或線上形式的調研。參與調研的機構包括浙商證券、長江證券等券商，杭銀理財、寧銀理財等銀行理財公司，以及多家保險、基金和外資機構。此外，滬農商行、杭州銀行、蘇州銀行和齊魯銀行接待量也超30次。

從機構類型來看，今年初，區(qū)域性銀行仍是機構重點調研的對象，12家接受調研的機構均為地方城商行、農商行，且超過半數是在長三角區(qū)域展業(yè)的機構。

惠譽博華金融機構高級分析師李沄橋指出，長三角地區(qū)經濟活力較強，區(qū)域內擁有諸多處于上升周期的高新技術產業(yè)集群，為當地銀行機構提供了良好的經營發(fā)展空間。

“受到所處區(qū)域經濟影響，中小銀行未來表現將繼續(xù)呈現分化趨勢。其中，地處經濟活力較好區(qū)域的機構2026年將實現較好的規(guī)模及收入增長，而地處經濟活力較弱地區(qū)的機構在經營上將依舊面臨一定壓力。”李沄橋分析說。

關注“開門紅”對公信貸投向

正值2026年銀行業(yè)“開門紅”時期，記者梳理各機構發(fā)布的調研內容發(fā)現，年初“開門紅”信貸投放情況也成為各家調研機構重點關注的問題。

具體來看，對于“開門紅”期間的信貸工作，多家銀行表示實現了良好的開局，相關工作穩(wěn)中有進。其中，機構尤其關心銀行對公貸款的投向和工作情況，國家和區(qū)域的重點實體經濟產業(yè)成為銀行對公信貸投放的重要方向。

例如，杭州銀行在答復中表示，2026年“開門紅”對公信貸投放情況整體良好，較往年同期有所多增，資產投放收益率較上年四季度保持穩(wěn)定。2026年，對公信貸將繼續(xù)圍繞具備良好發(fā)展動能和優(yōu)秀產業(yè)基礎的區(qū)域，聚焦主流市場、主流客戶、主流資產，做好浙江省內以及省外重點城市區(qū)域客戶的服務。張家港行表示將致力于提升綜合金融服務質量，助力企業(yè)技術改造、產能升級和數字化轉型，推動地方企業(yè)向高端化、智能化發(fā)展。

滬農商行則稱，2026年的對公信貸投放方面，將重點對接市區(qū)重大項目、城市更新城中村項目、重點區(qū)域基礎設施項目等，積極推進綠色低碳轉型，如園區(qū)節(jié)能改造，以及制造業(yè)轉型、現代服務業(yè)升級等領域。同時，公司將憑借本土銀行優(yōu)勢，繼續(xù)深耕鎮(zhèn)村和“三農”根據地，穩(wěn)住基本盤，實現結構優(yōu)化。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰預計，1月新增人民幣貸款5萬億元左右，增速在6.2%附近。結構層面，對公發(fā)揮主力軍作用，零售投放季節(jié)性仍承壓。在融資需求尚待修復背景下，銀行傾向于把握降息前期窗口，提早釋放儲備項目，實現“早投放早收益”，投向方面預計仍以基建、制造業(yè)等領域為主。

存款結構將迎持續(xù)調整

近兩年來，銀行業(yè)凈息差持續(xù)收窄。

國家金融監(jiān)督管理總局數據顯示，截至2025年三季度末，商業(yè)銀行凈息差維持在1.42%的歷史低位。2026年開局，銀行的息差管理措施和未來走勢也備受關注。多家銀行表示，將持續(xù)優(yōu)化負債結構、降本增效、增加收入來源以穩(wěn)定息差。

“2025年，銀行業(yè)機構通過調降存款利率對沖了部分資產端收益率下滑的影響，若2026年資產收益率進一步下降，部分區(qū)域性銀行機構或進一步對存款成本進行控制，以保持合理息差?！崩顩V橋分析道。

這一展望也體現在多家機構的調研分析中。針對負債端管理，不少銀行明確提及將繼續(xù)進行存款結構調整。

例如，紫金銀行表示，將“優(yōu)化存款來源和期限結構，控制高息存款的規(guī)模，加快中長期存款向短期存款轉化”；上海銀行稱，將“加強存款定價和期限管理，動態(tài)調整存款差別化定價策略和定價上限，重點管控中長期存款額度和定價，加強市場研判”；齊魯銀行則直言，將“完善多元化負債體系，積極拓展低成本存款，有序下調存款利率”。

而對于未來息差的展望，上海銀行在答復調研時預計，2026年LPR（貸款市場報價利率）仍有下行空間，疊加存量資產重定價效應持續(xù)釋放，生息資產收益率仍延續(xù)較快下降趨勢；存款成本預計隨LPR下降而下降，但考慮市場競爭因素，新吸納存款定價下降幅度可能仍小于新發(fā)生貸款定價下降幅度，凈息差預計延續(xù)小幅下降趨勢。

展望2026年，李沄橋認為，區(qū)域性銀行收益和盈利能力保持穩(wěn)定。區(qū)域性銀行凈息差雖然存在進一步收窄的可能，但幅度預計較2025年更加溫和，有助于行業(yè)穩(wěn)定盈利水平。

“但不同區(qū)域的中小銀行之間預計存在分化，地處長三角等經濟活力較好區(qū)域的機構預計盈利存在持續(xù)提升可能，但地處經濟活力較弱、產業(yè)結構單一地區(qū)的機構盈利面臨進一步侵蝕的可能，但多數銀行上述風險相對有限?！崩顩V橋表示。