英偉達(dá)四連跌市值逼近4 萬億美元 一周蒸發(fā) 3300 億美元(約2.3萬億元人民幣)!

2026 年 2 月以來，全球 AI 芯片龍頭英偉達(dá)（NVDA）迎來顯著回調(diào)，股價連續(xù)四個交易日收跌，累計跌幅達(dá) 10.06%，總市值從 4.51 萬億美元縮水至 4.18 萬億美元。2 月 6 日美股盤中，英偉達(dá)股價繼續(xù)震蕩下探，最低價觸及 171.31 美元，距離跌破 4 萬億美元市值關(guān)口僅一步之遙，成為近期美股科技股調(diào)整的核心標(biāo)的，其走勢也牽動著全球半導(dǎo)體與 AI 板塊的情緒。

作為美股科技股的“定海神針”，英偉達(dá)此次回調(diào)打破了此前的強(qiáng)勢走勢，單日成交額均維持在 350 億美元以上，高成交量背后是市場資金的激烈分歧。從 2 月 2 日至 5 日的行情來看，英偉達(dá)股價從 185.61 美元一路下探至 171.88 美元，其中 2 月 3 日盤中最大跌幅超 5%，最低觸及 176.23 美元，日線走出長下影線，暴露了資金多空博弈的激烈程度，而這也是其近三個月股價跌超 13.65% 的延續(xù)，標(biāo)志著高估值下的 AI 龍頭正式進(jìn)入估值再校準(zhǔn)階段。

此次英偉達(dá)股價持續(xù)走弱，并非單一因素導(dǎo)致，而是產(chǎn)業(yè)敘事切換、市場預(yù)期修正、科技股整體回調(diào)等多重利空共振的結(jié)果，核心是市場從“無腦追捧” 轉(zhuǎn)向 “理性審視”。首先，AI 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心敘事發(fā)生結(jié)構(gòu)性切換，從 2024-2025 年的 “大模型訓(xùn)練端軍備競賽”，轉(zhuǎn)向 2026 年的 “推理端效率優(yōu)先”，市場不再單純關(guān)注算力需求的規(guī)模，而是更看重資本開支回報率，客戶也從 “恐慌性囤卡” 變?yōu)?“精算算力回報”，英偉達(dá)此前享受的 “無條件估值溢價” 隨之消退。

其次，與 OpenAI 的投資預(yù)期修正成為直接導(dǎo)火索。此前市場盛傳英偉達(dá)將對 OpenAI 進(jìn)行千億美元級投資，這一消息一度推高股價，但后續(xù)該投資計劃停滯，黃仁勛更是公開質(zhì)疑 OpenAI 的商業(yè)模式與競爭格局，疊加 OpenAI 尋求芯片替代方案，市場對 AI 行業(yè)的短期前景產(chǎn)生疑慮，資金加速從 AI 相關(guān)板塊撤離。同時，半導(dǎo)體行業(yè)的利空情緒進(jìn)一步傳導(dǎo)，AMD 第四季度財報指引雖超一致預(yù)期，但未達(dá)部分樂觀機(jī)構(gòu)的目標(biāo)，股價暴跌超 17%，引發(fā)芯片股集體拋售，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)一度跌超 6%，英偉達(dá)作為板塊龍頭難以獨(dú)善其身。

此外，美股科技股的整體回調(diào)也為英偉達(dá)的下跌添了一把火。2 月以來納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)走弱，2 月 4 日納指收跌 1.43%，盤中一度跌近 2.4%，科技板塊領(lǐng)跌市場，微軟、Meta 等 “美股七巨頭” 同步下跌，資金從高估值的科技成長股流向消費(fèi)、金融等防御性板塊，沃爾瑪?shù)葌鹘y(tǒng)企業(yè)逆市上漲，市值突破 1 萬億美元，形成鮮明的資金蹺蹺板效應(yīng)。而英偉達(dá)此前因 AI 概念漲幅顯著，估值處于歷史高位，成為獲利盤集中了結(jié)的對象，進(jìn)一步放大了跌幅。

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