兄弟們！AI電力又出來利好了

這次事關跟AI電力有關的變壓器

財聯社記者在我國廣東、江蘇等地調研發(fā)現，大量變壓器工廠已經處于滿產的狀態(tài)，其中部分面向數據中心的業(yè)務訂單都排到了2027年。

全球AI算力中心的爆發(fā)式增長，讓變壓器成為稀缺資源，美國市場交付周期已經從50周延長至127周。

數據顯示，我國變壓器行業(yè)企業(yè)約3000家。2025年，我國變壓器出口總值達646億元，比2024年增長近36%。

若進一步擴大到整個電力設備，2025年1-11月重點電力設備出口715億美元，同比+2%，海外電力設備需求維持較快增長，其中變壓器，繞組電線、絕緣子、開關設備分別同比+35%、24%、45%、29%，貢獻更高增速。

當前，全球AI算力建設進入爆發(fā)期，高功率、高穩(wěn)定的供電成為算力集群的“生命線”，電力設備變壓器正升級為算力基礎設施的核心。而我國已經成為世界第一大變壓器生產國，建成了全球最完備的變壓器生產體系，具有全產業(yè)鏈自主可控的硬實力，產能約占全球60%。

據伍德麥肯茲對北美年度供需估算，目前電力變壓器和配電變壓器的供應缺口已分別達到30%和6%，進口產品預計占美國電力變壓器供應量的80%、配電變壓器供應量的50%。

變壓器已成為算力基礎設施的核心設備，但全球已經出現供不應求的局面，中國企業(yè)將借助產業(yè)鏈和技術壁壘優(yōu)勢打入全球供應鏈中。

那么，哪些企業(yè)將是這波全球變壓器出口的最大受益呢？當然是海外營收占比大的公司。經過深度梳理和挖掘，這7家變壓器龍頭2025年上半年的海外營收占比超10%。現在梳理出來供大家參考。

特別聲明：本內容嚴格限定于學術研究、研討范疇使用，不構成、亦不隱含任何投資建議、投資引導及投資承諾，請勿作為投資依據。

第一家：伊戈爾

核心亮點：公司主營高頻變壓器，打造光儲升壓變、箱變、配電變壓器、數據中心變壓器等全系列產品矩陣。

變壓器出海：國內新能源變壓器龍頭，公司多元化布局數據中心配套的移相變壓器、干式變壓器、油式變壓器、SST及高頻變壓器產品。在國內移相變壓器市占率接近70%，極布局海外市場，在泰國、美國、墨西哥建設變壓器工廠，且泰國一期、美國工廠已投產。2025年上半年海外營收7.3億元，占比29.58%。將充分受益全球變壓器緊缺帶來的增量。

業(yè)績表現：2025年前三季度，公司實現收入38.08億元，同比增加17.32%；歸母凈利潤1.78億元，同比下降15.14%；

第二家：華明裝備

核心亮點：公司是國內變壓器分接開關龍頭，打破了國外企業(yè)對特高壓變壓器分接開關的壟斷，變壓器用有載調壓分接開關國家級制造業(yè)單項冠軍。

變壓器出海：公司是變壓器分接開關龍頭，在國內市場中穩(wěn)居第一，全球排名第二，尤其在500kV以下市場中具有顯著的領先地位。公司已在土耳其建立工廠，在美國及巴西等地部署銷售及服務團隊，中東地區(qū)實現銷售突破，海外布局多點開花。將充分受益全球變壓器緊缺帶來的增量。2025年上半年海外營收4.86億元，占比26.77%。將充分受益全球變壓器緊缺帶來的增量。

業(yè)績表現：2025前三季度，公司收入18.15億元，同比增6.87%；歸母凈利潤5.81億元，同比增17.66%。

第三家：中國西電

核心亮點：公司是我國輸配電設備生產制造企業(yè)中產品電壓等級最高、產品品種最多、工程成套能力最強的企業(yè)，深度參與了我國輸變電工程發(fā)展史。

變壓器出海：公司是是輸變電行業(yè)一次設備龍頭，變壓器是其核心產品之一，2025年上半年營收占比達到43.55%，海外營收占比19.16%。 將充分受益全球變壓器緊缺帶來的增量。

業(yè)績表現：公司前三季度實現營業(yè)收入169.59億元，同比增長11.85%；歸母凈利潤9.39億元，同比增長19.29%。機構預測，全年凈利潤14.26億元，同比增長35.29%。

第四家：順鈉股份

核心亮點：公司是國內干式變壓器開拓者，公司勵磁變壓器在核電、火電、水電等領域的百萬機組核心發(fā)電系統(tǒng)中市占率較高。

變壓器出海：在國內干式變壓器市場保有量超過15.6萬臺，已為國內外30多個城市的軌道交通線提供超8,000臺套的整流和動力裝備，公司的干式變壓器、開關柜等產品應用于數據中心基礎設施建設等領域。2025年上半年營收1.39億元，占比12.99%。將充分受益全球變壓器緊缺帶來的增量。

業(yè)績表現：2025年前三季度，公司實現營業(yè)總收入16.08億元，同比下降5.23%；歸母凈利潤8051.49萬元，同比增長12.94%

第五家：特變電工

核心亮點：公司是世界領先的新能源系統(tǒng)集成商，"輸變電+煤炭+多晶硅+新材料"四輪驅動的平臺型公司。

變壓器出海：公司是中國變壓器行業(yè)龍頭，特高壓變壓器、電抗器市占率居前，在直流換流變壓器的市場份額穩(wěn)定在20-25%；在交流1000kV變壓器的市場份額穩(wěn)定在35-40%。2025年上半年海外營收59.32億元，占比12.26%。 將充分受益全球變壓器緊缺帶來的增量。

業(yè)績表現：2025年前三季度，公司實現營收729.88億元，同比增長0.86%，歸母凈利潤54.84億元，同比增長27.55%。機構預測，全年凈利潤63.08億元，同比增長52.56%。

第六家：保變電氣

核心亮點：公司是我國輸變電裝備制造核心企業(yè)之一，公司產品涵蓋變壓器、互感器、電抗器等輸變電設備及其輔助設備和零部件，核電變壓器國內市占率較高。

變壓器出海：公司在直流換流變壓器的市場份額穩(wěn)定在20-25%，在交流1000kV變壓器的市場份額穩(wěn)定在25-30%。2025年上半年海外營收2.49億元，占比8.32%。將充分受益全球變壓器緊缺帶來的增量。

業(yè)績表現：2025年前三季度實現營收45.02億元，同比增長41.9%，實現歸母凈利潤1.46億元，同比增長72.91%。

第七家：新特電氣

核心亮點：公司專注于以變頻用變壓器為核心的特種變壓器、電力變壓器、電抗器及儲能系列產品的研發(fā)、生產和銷售，產品通過多項國際認證，出口至全球60多個國家和地區(qū)

變壓器出海：公司是國產變頻用變壓器市占率第一，25H1變壓器產品實現收入1.5億元，收入占比約77.75%，海外營收1662萬，占比8.63%，固態(tài)變壓器已量產，2.4MW 級打破國外壟斷，適配英偉達 800V 架構。將充分受益全球變壓器緊缺帶來的增量。

業(yè)績表現：公司預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利4000萬元至5000萬元，上年同期虧損4851.16萬元，實現扭虧為盈。

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