曾經(jīng)的 “彩電大王”，如今直面 * ST 危機(jī)，康佳已深陷絕境。

2026年2月，深康佳A、B股連續(xù)三個(gè)交易日跌停，股價(jià)創(chuàng)近10個(gè)月新低，市值縮水至108億元。

導(dǎo)火索是1月30日發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損125.81億至155.73億元，較上年32.96億元的虧損擴(kuò)大近4倍，期末歸母凈資產(chǎn)為-53.34億至-80.01億元，觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示規(guī)定，年報(bào)披露后大概率被冠以“*ST”字樣。

康佳被質(zhì)疑“業(yè)績(jī)洗澡”，但公司僅解釋預(yù)虧源于大額資產(chǎn)減值及消費(fèi)電子業(yè)務(wù)虧損，未作更多回應(yīng)。

康佳2025年前三季度營(yíng)收76.79億元，歸母凈虧損9.82億元，推算第四季度單季巨虧116億至146億元；三季度末資產(chǎn)292.09億元、負(fù)債282.69億元，資產(chǎn)負(fù)債率96.78%，資產(chǎn)幾乎無(wú)法覆蓋債務(wù)。

曾承載一代中國(guó)人記憶的家電巨頭、風(fēng)光無(wú)兩的“彩電一哥”康佳，如今正深陷退市危機(jī)。

1980年，為解決越南歸僑就業(yè)，康佳前身廣東光明華僑電子工業(yè)公司成立，作為中國(guó)第一家中外合資電子企業(yè)，初始投資僅4300萬(wàn)港元。1991年完成股份制改造，1992年在深交所上市，成為“國(guó)內(nèi)彩電第一股”。

1998年，康佳彩電市占率登頂全國(guó)。2003至2007年連續(xù)五年穩(wěn)坐銷量冠軍，與TCL、創(chuàng)維形成“三足鼎立”之勢(shì)，當(dāng)時(shí)幾乎家家戶戶都有一臺(tái)康佳彩電。

其中2000年，其彩電出口突破100萬(wàn)臺(tái)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷100多個(gè)國(guó)家，總資產(chǎn)更從1992年的5.49億元飆升至89.13億元，8年翻了16倍，成為深圳首個(gè)產(chǎn)值破百億的工業(yè)企業(yè)。

那當(dāng)年的彩電一哥，為何會(huì)落到這個(gè)局面？

轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2001年，康佳因?qū)κ袌?chǎng)形勢(shì)判斷偏差而盲目擴(kuò)產(chǎn)，恰逢家電行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)白熱化，導(dǎo)致大批彩電積壓，最終陷入巨虧境地。此后康佳頻繁換帥、戰(zhàn)略搖擺，錯(cuò)失液晶、智能電視技術(shù)窗口，盲目跨界多領(lǐng)域卻無(wú)突破。

2011年起扣非凈利潤(rùn)連續(xù)十年虧損，累計(jì)超185億元，只能靠賣資產(chǎn)“續(xù)命”。2025年彩電市占率僅剩1.8%，退出行業(yè)前十。

經(jīng)營(yíng)困局之外，康佳內(nèi)部管理頻出問(wèn)題。

2026年1月29日晚間，據(jù)惠州市紀(jì)委監(jiān)委官方平臺(tái)“惠州清風(fēng)”通報(bào)，康佳集團(tuán)股份有限公司原黨委書(shū)記、董事局副主席周彬，以及原副總裁李宏韜，因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐華潤(rùn)集團(tuán)紀(jì)檢監(jiān)察組紀(jì)律審查和惠州市惠城區(qū)監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。

兩人均為深耕康佳多年的“老將”。

周彬出生于1979年，本科學(xué)歷，從康佳營(yíng)運(yùn)管理中心基層崗位一步步晉升，歷任總監(jiān)、總裁等職，2025年華潤(rùn)入主后卸任核心職務(wù)。

李宏韜出生于1968年，本科學(xué)歷，歷任深圳康佳通信科技有限公司總經(jīng)理、董事長(zhǎng)等職，后升任康佳集團(tuán)總裁助理、副總裁，2024年8月以個(gè)人原因辭去副總裁職務(wù)。

兩人被查并非毫無(wú)預(yù)兆。2025年4月，江西康佳新材料股東朱新明實(shí)名舉報(bào)周彬，指控其涉嫌虛增2018年公司業(yè)績(jī)4000多萬(wàn)元。還稱在周彬授意下，自己出借9552萬(wàn)元“過(guò)橋款”填補(bǔ)業(yè)績(jī)窟窿，該款項(xiàng)至今未歸還。彼時(shí)周彬公開(kāi)辯稱“這是誣告”。

同年12月，深圳證監(jiān)局查實(shí)，康佳2018年出售安徽開(kāi)開(kāi)視界電子商務(wù)有限公司5%股權(quán)時(shí)，該交易不滿足投資收益確認(rèn)條件，導(dǎo)致當(dāng)年半年報(bào)信息披露不準(zhǔn)確，周彬、李宏韜作為相關(guān)責(zé)任人被出具警示函。而此次兩人同日被查，也被市場(chǎng)普遍解讀為華潤(rùn)入主后，清理康佳歷史舊賬、整頓內(nèi)部管理的信號(hào)。

2025年4月，華僑城將康佳全部股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給華潤(rùn)集團(tuán)，7月完成過(guò)戶，華潤(rùn)系合計(jì)持股超30%。華潤(rùn)入主后迅速完成管理層“大換血”，華潤(rùn)系鄔建軍當(dāng)選董事長(zhǎng)，原總裁、副總裁辭任，華潤(rùn)背景的董鋼接任；同時(shí)提供39.7億元低息借款、推動(dòng)債務(wù)展期紓困，但截至2025年底，康佳仍有大額借款逾期。

康佳官方表態(tài)將聚焦主業(yè)、降本增效，但其舉措尚未見(jiàn)效。這家曾經(jīng)的彩電巨頭能否突圍，仍有待時(shí)間檢驗(yàn)。

來(lái)源：星河商業(yè)觀察