今天白酒股集體異動(dòng)，但是白酒板塊的業(yè)績(jī)是真不好。剛剛我復(fù)盤了所有發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告的白酒股，發(fā)現(xiàn)已經(jīng)公布的7個(gè)白酒股全部都是業(yè)績(jī)不好的，有5個(gè)業(yè)績(jī)暴降，有3個(gè)都陷入虧損了，從已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的白酒股看，這些公司的業(yè)績(jī)都還沒(méi)出現(xiàn)改善的趨勢(shì)。

已經(jīng)發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告的白酒股名單：

1. 順鑫農(nóng)業(yè)，凈利降166%，達(dá)到-1.52億

2. 天佑德酒，凈利降88%，達(dá)到0.05億

3. 水井坊，凈利降71%，達(dá)到3.92億

4. 洋河股份，凈利降65%，達(dá)到23.20億

5. 口子窖，凈利降55%，達(dá)到7.45億

6. *ST巖石，達(dá)到-2.15億

7. 金種子酒，達(dá)到-1.70億

第一家：順鑫農(nóng)業(yè)

2025年凈利潤(rùn)下滑151%到181%，虧損了1.16億到1.88億元。

順鑫農(nóng)業(yè) 2025 年大幅虧損，核心是白酒主業(yè)疲軟與地產(chǎn)板塊減值的雙重沖擊：一方面，其核心產(chǎn)品牛欄山受消費(fèi)升級(jí)擠壓、競(jìng)品分流及渠道庫(kù)存高企影響，量?jī)r(jià)齊跌導(dǎo)致白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收與毛利率雙降；另一方面，旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)因行業(yè)下行、項(xiàng)目去化困難，計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失，疊加生豬養(yǎng)殖板塊周期下行拖累盈利，同時(shí)公司歷史遺留債務(wù)與財(cái)務(wù)費(fèi)用高企進(jìn)一步加劇了虧損，多重因素共同導(dǎo)致業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。

第二家：天佑德酒

2025年公司的凈利潤(rùn)大幅下滑85%到90%。凈利潤(rùn)回落到421萬(wàn)到632萬(wàn)元。

天佑德酒業(yè)績(jī)大幅下滑，核心源于白酒行業(yè)深度調(diào)整的大背景下，自身區(qū)域?qū)傩韵拗?、產(chǎn)品與市場(chǎng)布局問(wèn)題的集中顯現(xiàn)，行業(yè)消費(fèi)需求承壓疊加名酒渠道下沉，使其青海大本營(yíng)市場(chǎng)營(yíng)收下滑，省外市場(chǎng)拓展遇阻且營(yíng)收降幅更大，高中低檔青稞酒產(chǎn)品銷量、收入均同步下滑，中高檔產(chǎn)品占比下降進(jìn)一步拉低盈利水平；同時(shí)公司為穩(wěn)固市場(chǎng)保持必要的銷售投入，銷售費(fèi)用降幅低于營(yíng)收降幅，成本端進(jìn)一步壓縮利潤(rùn)空間，而葡萄酒、威士忌等多元化業(yè)務(wù)長(zhǎng)期虧損未能形成業(yè)績(jī)支撐，庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率降低、產(chǎn)能利用率不足的問(wèn)題也加劇了經(jīng)營(yíng)壓力，多重因素共同導(dǎo)致公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑。

第三家：洋河股份

2025年凈利潤(rùn)大幅下滑62%到68%，凈利潤(rùn)回落到21億到25億元。

洋河股份業(yè)績(jī)大幅下滑，主要是行業(yè)需求疲軟與自身結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的疊加：次高端白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，夢(mèng)之藍(lán)、天之藍(lán)等核心產(chǎn)品增長(zhǎng)乏力；江蘇本土市場(chǎng)依賴度高，省外拓展不及預(yù)期；渠道庫(kù)存高企引發(fā)降價(jià)促銷，拉低毛利率；同時(shí)高端化轉(zhuǎn)型尚未突破，疊加銷售費(fèi)用率上升，多重因素共同導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。

第四家：金種子酒

2025年公司虧損了1.5億到1.9億元。

金種子酒業(yè)績(jī)大幅虧損，核心是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡、渠道策略失當(dāng)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)擠壓的多重疊加，其長(zhǎng)期依賴的低端酒基本盤被名酒下沉和區(qū)域品牌分流而大幅下滑，寄予厚望的高端馥合香系列因品牌力弱、市場(chǎng)培育不足增長(zhǎng)停滯，低毛利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)嚴(yán)重拖累盈利；同時(shí)華潤(rùn)入主后的渠道融合策略水土不服，啤白渠道定位錯(cuò)配、經(jīng)銷商粗放擴(kuò)張推高成本，疊加戰(zhàn)略反復(fù)調(diào)整、高管頻繁更迭導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)管理混亂，而安徽本土市場(chǎng)被古井貢酒等頭部企業(yè)壟斷，省外拓展又全面受挫，內(nèi)外市場(chǎng)雙重失守；此外公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)、短期償債壓力高企，為緩解資金壓力變賣資產(chǎn)的行為進(jìn)一步削弱發(fā)展根基，在白酒行業(yè)深度調(diào)整的背景下，多重問(wèn)題集中爆發(fā)最終導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅虧損。