作者| 艾青山

編輯| 劉漁

漢堡王中國正式完成控制權(quán)交接。

2月2日晚，RBI集團與CPE源峰聯(lián)合宣布合資交易正式交割，漢堡王中國由此進入由本土資本主導(dǎo)運營的新階段。

值得一提的是，這筆交易從2025年11月宣布合作到交易落地僅用85天，審批效率超出了市場預(yù)期。

在麥當(dāng)勞、肯德基的長期壓制下，漢堡王中國接下來會如何進行市場突破，這也是未來最大的看點之一。

本次交易完成后，CPE源峰持有漢堡王中國83%股權(quán)，RBI保留17%少數(shù)股權(quán)及董事會席位。

據(jù)市場監(jiān)管總局1月的公示文件，CPE源峰同步注入3.5億美元初始資金，全部留存于中國境內(nèi)實體，專項用于門店拓展與運營體系升級。漢堡王中國全資子公司亦與RBI簽署20年期主特許協(xié)議，獲得品牌在華獨家開發(fā)權(quán)。

從治理架構(gòu)來看，漢堡王中國已經(jīng)迅速完成本土化改造。

其中，CPE源峰委任運營合伙人黃進栓出任董事長，其在百勝中國任職近二十年，2017至2022年期間執(zhí)掌肯德基中國業(yè)務(wù)。

另外，副首席執(zhí)行官兼首席供應(yīng)鏈官陳玟瑞、首席運營官范軍均來自百勝體系；首席變革官薛冰曾任職麥當(dāng)勞中國營銷部門；首席信息官李佳則擁有星巴克、絲芙蘭等跨行業(yè)零售經(jīng)驗。

此前，RBI的首席執(zhí)行官Joshua Kobza在去年12月投資者會議上表示，與CPE源峰合作是集團自2024年2月收回中國業(yè)務(wù)控制權(quán)后的最優(yōu)解。他特別強調(diào)CPE源峰在蜜雪冰城、泡泡瑪特等消費品牌的投資經(jīng)驗，有助于漢堡王更精準把握本地消費趨勢。

作為支持的措施，RBI在合作初期將特許經(jīng)營費率降至約3%，后續(xù)將逐步回歸5%的行業(yè)標(biāo)準。

值得注意的是，RBI不會從本次交易中獲得現(xiàn)金收益，3.5億美元全部用于中國業(yè)務(wù)再投資。

漢堡王中國之所以走到股權(quán)重組這一步，顯然是因為其持續(xù)的業(yè)績壓力所致。

RBI財報顯示，2023年第四季度至2024年第三季度，漢堡王在華同店銷售額連續(xù)六個季度下滑，2024年全年系統(tǒng)銷售額降至6.68億美元，單店年均銷售額僅40萬美元，在RBI全球市場中排名靠后。

壓力之下，RBI于2024年啟動了一次戰(zhàn)略調(diào)整，包括關(guān)閉低效門店、重建本土管理團隊、重啟產(chǎn)品創(chuàng)新。

調(diào)整確實也出現(xiàn)了成效，據(jù)媒體公開報道，漢堡王2025年第二季度同店銷售額同比增長2.2%，結(jié)束連續(xù)負增長；第三季度增幅擴大至10.5%，系統(tǒng)銷售額環(huán)比提升至1.72億美元。

另外，其門店網(wǎng)絡(luò)也在同步優(yōu)化，2025年第四季度新開20家餐廳，其中多家采用降低初始投資的新店模型，通過空間設(shè)計與設(shè)備配置優(yōu)化整體成本結(jié)構(gòu)。而在產(chǎn)品端，則嘗試了一些本土化創(chuàng)新，與美團拼好飯合作推出的定制款烤雞腿堡在部分區(qū)域成為熱銷單品。

基于漢堡王當(dāng)前約1250家門店的基礎(chǔ)，合資雙方設(shè)定2035年門店數(shù)量突破4000家的目標(biāo)。

當(dāng)然了，漢堡王一方面需要面對肯德基、麥當(dāng)勞的巨頭競爭，一方面也需要防止塔斯汀、華萊士這類本土餐飲的分流和下沉市場包圍，總體來看擴張難度依舊不小。

實際上，從餐飲零售本質(zhì)來看，如何實現(xiàn)產(chǎn)品的差異化、供應(yīng)鏈效率的最優(yōu)化，才是漢堡王接下來長期需要關(guān)注的地方。

更重要的是，大量外資餐飲品牌其實都在進行本地化改造，比如百勝中國獨立上市、麥當(dāng)勞中國出讓80%股權(quán)、星巴克中國與博裕達成合作……這說明，“洋快餐”也在學(xué)習(xí)中國本土的方法論，并獲得了不少成績。

漢堡王相比麥當(dāng)勞、肯德基缺乏先發(fā)優(yōu)勢，想要全面趕超目前來看顯然并不現(xiàn)實，因此接下來就看CPE源峰會給品牌出什么招了。

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