2026年1月28日，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司成功登陸港交所，成為“量販零食第一股”，標(biāo)志著這家扎根下沉市場的零食連鎖品牌正式躋身資本市場。

截至上市前夕，鳴鳴很忙在營門店達(dá)21,041家。2022—2024年，鳴鳴很忙分別實現(xiàn)收入42.86、102.95、393.44億元，年均復(fù)合增速達(dá)203.0%。

其亮眼成績背后，是獨特商業(yè)模式的支撐，也是年輕人消費需求迭代的必然結(jié)果。如今，零食量販店遍布城鄉(xiāng)，鳴鳴很忙七成門店布局三線及以下城市，近六成扎根縣城鄉(xiāng)鎮(zhèn)，年輕人作為核心消費群體，催生了“平價囤貨”“網(wǎng)紅打卡”的消費熱潮。

但資本市場追捧之下，行業(yè)競爭、供應(yīng)鏈考驗、需求迭代等隱憂也隨之浮現(xiàn)，其上市后的增長之路仍充滿挑戰(zhàn)。

01 重構(gòu)零食零售的商業(yè)邏輯

鳴鳴很忙能在短時間內(nèi)奪下“量販零食第一股”的頭銜，核心是構(gòu)建了“供應(yīng)鏈提效+加盟擴(kuò)張+數(shù)字化賦能”的閉環(huán)商業(yè)模式，其中，加盟是極為重要的一環(huán)。

規(guī)模化是低價模式的支撐，鳴鳴很忙的“輕資產(chǎn)加盟”模式，便是實現(xiàn)門店快速擴(kuò)張的關(guān)鍵。

其官網(wǎng)顯示加盟門檻極低，旗下零食很忙和趙一鳴零食皆采用“5個0政策”，即0加盟費、0管理費、0培訓(xùn)費、0服務(wù)費、裝修0利潤。另外賣場營業(yè)面積達(dá)到150㎡以上、開間12m以上且招牌面積30㎡以上的轉(zhuǎn)角門店，還會額外補貼36000元。

因此，鳴鳴很忙從2022年到2025年三季度,便使門店數(shù)量從1902家增長到近兩萬家，擴(kuò)張速度十分驚人。

更重要的是，鳴鳴很忙平均價格比線下超市渠道的同類產(chǎn)品便宜約25%，加上門店往三四線城市迅速鋪開，因此在下沉市場的聲量越來越大。

在這背后，供應(yīng)鏈發(fā)揮著奇效。供應(yīng)鏈?zhǔn)橇闶沉闶鄣暮诵拿}，鳴鳴很忙能實現(xiàn)價格優(yōu)勢，關(guān)鍵在于對供應(yīng)鏈的極致重構(gòu)。

傳統(tǒng)零食供應(yīng)鏈鏈路冗長，多級經(jīng)銷商層層加價推高終端售價，而鳴鳴很忙采用“工廠直連門店”模式，與全國2500多家食品企業(yè)深度合作，砍掉所有中間環(huán)節(jié)。反過來又憑借超2萬家門店的規(guī)模化優(yōu)勢獲得極強議價權(quán)，同時聯(lián)合工廠開發(fā)定制零食，形成差異化產(chǎn)品矩陣。

截至2024年底，鳴鳴很忙在庫SKU就已經(jīng)達(dá)3380個，單店最少保持1800個SKU，是同等商超的2倍，涵蓋全品類零食，既有一線品牌引流款，也有白牌高利潤款和定制款，成為“一站式零食囤貨基地”。

消費者觸達(dá)端，鳴鳴很忙不斷布局抖音、小紅書等社交平臺，打造網(wǎng)紅打卡熱度，貼合年輕人便捷消費需求，同時通過消費數(shù)據(jù)建立用戶畫像，推送個性化促銷，提升粘性與復(fù)購。

加上大數(shù)據(jù)助力精準(zhǔn)營銷，快速推出網(wǎng)紅爆款、跟進(jìn)消費趨勢，降低營銷成本、提升轉(zhuǎn)化效率。各板塊形成閉環(huán)，最終構(gòu)成鳴鳴很忙的核心競爭力。

02 年輕人為何偏愛零食量販店？

在零食消費市場，“90后”、“00后”占比超過60%，但其消費觀念在近些年已從“滿足口腹之欲”升級為“性價比+情緒價值+場景化”三重訴求。

當(dāng)下年輕人面臨多重生活壓力，消費愈發(fā)理性務(wù)實，拒絕品牌溢價，極度注重性價比。零食作為日常剛需，年輕人不愿支付過高價格，而鳴鳴很忙的低價優(yōu)勢直擊痛點，讓年輕人用平價買品牌級品質(zhì)。

多品類選擇也滿足了年輕人多樣化、個性化需求，1800-3380個SKU涵蓋各類零食，既有經(jīng)典款也有網(wǎng)紅款，適配不同口味與需求。散裝稱重模式貼合年輕人獨居、合租現(xiàn)狀，“想吃多少買多少”避免浪費、增加探索感。

同時，無品牌溢價的模式契合年輕人“反套路”消費觀，讓他們“只為產(chǎn)品本身付費”，感受到消費真誠，進(jìn)一步提升好感度。

年輕人的零食消費已滲透到生活方方面面，零食量販店“便捷化、場景化”的特點，完美適配其多元化需求。門店多布局在社區(qū)、學(xué)校、寫字樓、地鐵站周邊，距離年輕人生活工作場所極近，下樓散步、下班放學(xué)順路就能購買，實現(xiàn)“隨手買”的便捷，極大提升消費意愿。

但年輕人的喜好與消費習(xí)慣也是在不斷發(fā)生變化的，流量更是一把雙刃劍。

例如趙一鳴在社交媒體平臺的聲量不小，不少年輕人主動玩梗，或者主動發(fā)帖分享必買清單。但一旦遇到產(chǎn)品問題、口味問題，同樣會引起全網(wǎng)的自發(fā)監(jiān)督。如果處理不好這些“潑天流量”，就極有可能影響品牌形象。

又比如網(wǎng)紅零食生命周期縮短，低GI、清潔標(biāo)簽等健康零食崛起，傳統(tǒng)高熱量零食需求下滑，若產(chǎn)品更新速度跟不上，將失去年輕人新鮮感。健康化需求對產(chǎn)品品質(zhì)提出更高要求，鳴鳴很忙目前仍以傳統(tǒng)零食為主，若不增加健康零食品類與品質(zhì)，將流失注重健康的消費者。

所以，鳴鳴很忙當(dāng)下抓住了年輕人，并不意味高枕無憂，年輕人需求的快速迭代，也對品牌提出了更高要求。

03 上市之后，鳴鳴很忙的增長天花板

鳴鳴很忙上市標(biāo)志著量販零食行業(yè)進(jìn)入新階段，但資本市場追捧之下，行業(yè)競爭加劇、供應(yīng)鏈壓力、需求迭代、模式短板等挑戰(zhàn)也日益凸顯，若無法有效應(yīng)對，或?qū)⒚媾R增長天花板。

量販零食賽道已從藍(lán)海進(jìn)入紅海，萬辰集團(tuán)旗下的好想來、老婆大人等品牌與鳴鳴很忙旗下的零食很忙、趙一鳴零食顯然已成為兩大相互較量的巨頭企業(yè)。同時，還有大量區(qū)域品牌、新興品牌與傳統(tǒng)零食品牌紛紛入局，競爭日趨激烈。

縱觀行業(yè)，核心痛點是產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，絕大多品牌均采用“工廠直連、低價、多品類、加盟擴(kuò)張”模式，缺乏差異化競爭力。低價、多品類優(yōu)勢易被模仿，若無法打造獨特產(chǎn)品矩陣或品牌調(diào)性，易被競爭對手超越。

價格戰(zhàn)進(jìn)一步擠壓利潤空間，鳴鳴很忙凈利率一直在2.1%左右徘徊，不少新興品牌為搶占市場份額不惜低于成本價銷售，頭部品牌與區(qū)域品牌也紛紛推出促銷活動，使其陷入“跟進(jìn)則虧損、不跟進(jìn)則失份額”的兩難。

供應(yīng)鏈?zhǔn)呛诵膬?yōu)勢，但規(guī)模擴(kuò)張也帶來多重壓力。成本管控方面，門店增加提升采購、倉儲、配送復(fù)雜度，若管理不善，各類成本上升將侵蝕利潤；食材價格受氣候、市場等因素波動影響大，堅果等原料漲幅曾超30%，而低價定位使其難以將成本壓力轉(zhuǎn)移給消費者，易導(dǎo)致利潤下滑；物流成本上漲也進(jìn)一步加劇壓力。

輕量化加盟模式雖加速擴(kuò)張，但也存在管控難題。門店增多導(dǎo)致總部賦能能力難以同步跟進(jìn)，若部分加盟商為逐利違規(guī)操作，擅自提價、銷售不合格產(chǎn)品、降低服務(wù)質(zhì)量等，損害品牌形象。

鳴鳴很忙的上市，是量販零食行業(yè)崛起的縮影。但行業(yè)紅海博弈、供應(yīng)鏈壓力、需求迭代與自身短板，也讓其面臨增長天花板。對于鳴鳴很忙而言，上市只是新起點，突破瓶頸需正視短板，否則或?qū)⒃诩ち腋偁幹兄饾u失去優(yōu)勢。