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1月29日，證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管司下發(fā)機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)，對(duì)一基金公司涉嫌違規(guī)銷(xiāo)售做出處理。

通報(bào)顯示，近日，某基金公司管理的基金產(chǎn)品單日申購(gòu)量超百億，涉嫌違規(guī)銷(xiāo)售，引發(fā)多家媒體關(guān)注報(bào)道。監(jiān)管部門(mén)第一時(shí)間組織開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)核查，對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人依法從嚴(yán)采取監(jiān)管措施。

經(jīng)核查，D基金公司與不具備基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格和基金從業(yè)資格的互聯(lián)網(wǎng)“大V”開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)合作，向其支付大額廣告費(fèi)，以互聯(lián)網(wǎng)“大V”在平臺(tái)上預(yù)告某日（將）大額購(gòu)入D基金公司的A產(chǎn)品為噱頭，利用互聯(lián)網(wǎng)“大V”的流量和影響力鼓動(dòng)投資者跟進(jìn)購(gòu)買(mǎi)A產(chǎn)品，誘導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的投資者購(gòu)買(mǎi)中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

據(jù)此，監(jiān)管部門(mén)對(duì)D基金公司采取責(zé)令改正并暫停受理公募基金產(chǎn)品注冊(cè)的監(jiān)管措施，同步追究公司總經(jīng)理、督察長(zhǎng)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人等責(zé)任人員責(zé)任。

雖然監(jiān)管情況通報(bào)中并未披露該基金公司名稱，但結(jié)合近期基金銷(xiāo)售情況和此前媒體連續(xù)報(bào)道不難發(fā)現(xiàn)，此次被監(jiān)管點(diǎn)名的基金公司正是德邦基金。

大V推動(dòng)日銷(xiāo)120億

1月12日，上海證券報(bào)報(bào)道稱，德邦基金旗下德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)靈活配置混合（下稱德邦穩(wěn)贏增長(zhǎng)）在螞蟻基金渠道大賣(mài)，僅一天時(shí)間便銷(xiāo)售120億元。這一消息將德邦基金推到了媒體的聚光燈之下。

當(dāng)日在某代銷(xiāo)平臺(tái)上，有基金大V曬出實(shí)盤(pán)操作截圖，其在近一個(gè)月買(mǎi)入德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)C超過(guò)300萬(wàn)元，且收獲不小浮盈。該大V的實(shí)盤(pán)操作引發(fā)了大量基民關(guān)注，彼時(shí)就有投資者質(zhì)疑其為基金公司帶貨。

值得一提的是，在此之前，基金代銷(xiāo)平臺(tái)就出現(xiàn)過(guò)大V高額買(mǎi)入德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)C的實(shí)盤(pán)，據(jù)該大V描述，其在這只基金上已經(jīng)賺了80萬(wàn)元。

在消息的不斷發(fā)酵之下，德邦基金出面對(duì)“日銷(xiāo)120億”的事項(xiàng)進(jìn)行了否認(rèn)，并表示公募基金產(chǎn)品當(dāng)日規(guī)模數(shù)據(jù)屬于非公開(kāi)信息，最終以定期報(bào)告為準(zhǔn)。

雖然德邦基金進(jìn)行否認(rèn)，但德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)在1月13日突然發(fā)布公告，對(duì)該基金在單一銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的大額申購(gòu)業(yè)務(wù)限額進(jìn)行調(diào)整，A類(lèi)份額單渠道單日申購(gòu)上限設(shè)為1000萬(wàn)元，C類(lèi)設(shè)為100萬(wàn)元。

1月14日，德邦基金再發(fā)公告，繼續(xù)下調(diào)德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)限額，將A/C類(lèi)份額的限購(gòu)額分別降到10萬(wàn)元和1萬(wàn)元。連續(xù)的限額操作，也從側(cè)面印證了資金對(duì)該基金的追捧，公司也通過(guò)限額對(duì)事件進(jìn)行降溫。

單只基金日銷(xiāo)120億元，這樣的銷(xiāo)售成績(jī)?cè)诠蓟鹗袌?chǎng)其實(shí)并不多見(jiàn)。要知道，截至2025年末，德邦基金股票型+混合型基金產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模才剛過(guò)200億元，德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)A/C類(lèi)規(guī)模僅10億元。憑借大V的帶動(dòng)，德邦基金的規(guī)模增長(zhǎng)不容小覷。

近兩年，基金實(shí)盤(pán)曬單在各類(lèi)代銷(xiāo)平臺(tái)持續(xù)走熱，不少投資者養(yǎng)成了每日追更實(shí)盤(pán)博主動(dòng)態(tài)的習(xí)慣，這一趨勢(shì)也催生出博主為基金公司帶貨的商業(yè)模式。但大V通過(guò)曬基金實(shí)盤(pán)開(kāi)展帶貨的這類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)行為，不僅操作形式較為隱蔽，更因合規(guī)性存疑，長(zhǎng)期以來(lái)備受市場(chǎng)爭(zhēng)議。

在此次的監(jiān)管通報(bào)中，監(jiān)管部門(mén)也強(qiáng)調(diào)，基金公司及基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)嚴(yán)格禁止與不具備資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)大V合作，開(kāi)展任何形式的基金銷(xiāo)售活動(dòng)（含基金宣傳推介）?；痄N(xiāo)售機(jī)構(gòu)及第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)要加強(qiáng)自查自糾，按期下架“基金實(shí)時(shí)估值”“加倉(cāng)榜”“實(shí)盤(pán)榜”等功能，杜絕誤導(dǎo)投資者的行為。

原持有人收益被稀釋

公開(kāi)資料顯示，德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)靈活配置混合A成立于2017年，C類(lèi)成立于2023年，基金經(jīng)理是雷濤、陸陽(yáng)。

德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)之所以能夠吸引到大批資金的涌入，除了大V在代銷(xiāo)平臺(tái)的帶動(dòng)，還離不開(kāi)其自身高光的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

2025年第四季度報(bào)告顯示，該基金的前十大重倉(cāng)股為合合信息、卓易信息、萬(wàn)興科技、稅友股份、中文在線、漢得信息、慧辰股份、易點(diǎn)天下、泛微網(wǎng)絡(luò)、光云科技。

2026年以來(lái)，AI應(yīng)用等板塊延續(xù)上漲熱度，尤其是AI營(yíng)銷(xiāo)GEO（生成式引擎優(yōu)化）概念股。德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)也正是抓住了這一波增長(zhǎng)趨勢(shì)，前十大重倉(cāng)股中不乏明星股。截至1月30日，該基金前十大重倉(cāng)股未出現(xiàn)一只下跌股票，第二大重倉(cāng)股卓易信息今年上漲98.94%，易點(diǎn)天下、光云科技漲幅也均超過(guò)70%。

由于德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)的持倉(cāng)股票全線大漲，該基金凈值短期內(nèi)快速升高。2025年年末，德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)C的凈值為0.9838，1月12日，該基金凈值升至1.2729，漲幅近30%。

值得注意的是，在大量新資金涌入后，基金經(jīng)理的建倉(cāng)需要一定的時(shí)間，新資金無(wú)法立即投入市場(chǎng)，將拉低整體基金的收益率。1月12日，據(jù)第三方應(yīng)用凈值估算，德邦穩(wěn)盈增長(zhǎng)C當(dāng)日凈值預(yù)估漲幅接近15%，但更新凈值后，漲幅僅為8.31%，基民資金涌入對(duì)凈值的稀釋開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。

陸陽(yáng)也在當(dāng)日盤(pán)后表示，基金資金配置規(guī)則，一般情況下，當(dāng)市場(chǎng)火熱的時(shí)候，大資金的涌入可能會(huì)對(duì)第二天的表現(xiàn)有所稀釋?zhuān)煌瑯拥?，如果?dāng)天市場(chǎng)下跌也會(huì)有所緩沖，這個(gè)是出于規(guī)則層面所導(dǎo)致的體驗(yàn)感上可能會(huì)有些影響。

這種凈值稀釋引發(fā)大量原來(lái)持有該基金的基民投資者不滿，有不少投資者在基金吧吐槽，“漲的好被稀釋了，之后下跌全要自己消化”。

本次機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)顯示，監(jiān)管關(guān)注到部分基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和非持牌的第三方平臺(tái)重新上架“基金實(shí)時(shí)估值”功能，直接提供或通過(guò)“凈值參考”“板塊漲跌”等形式變相提供“基金實(shí)時(shí)估值”功能，同時(shí)還衍生出按平臺(tái)當(dāng)日申購(gòu)金額排序的“加倉(cāng)榜”、展示用戶持倉(cāng)收益和明細(xì)的“實(shí)盤(pán)榜”等。上述功能可能誤導(dǎo)投資者，攤薄基金產(chǎn)品收益，引發(fā)投訴糾紛，應(yīng)當(dāng)予以規(guī)制。

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