昨晚，兩大美國科技巨頭同時發(fā)布了最新財報：

1，微軟，2026財年第二季度營收812.73億美元，同比+17%，GAAP凈利潤384.58億美元，同比+60%，均超越市場預(yù)期。

2，Meta，2025財年第四季度營收598.93億美元，同比+24%，凈利潤227.68億美元，同比+9%，營收增速超預(yù)期。

有趣的是，財報發(fā)布后，微軟股價重挫10%，市值蒸發(fā)2萬億元；Meta股價卻大漲10%，喜笑顏開。

為什么凈利潤增速更高的微軟股價被拋棄，而業(yè)績相對較差的Meta卻被市場更加看好？

主要原因在于，兩個科技巨頭都做出了資本支出大幅上調(diào)的指引。

但投資者看到——

微軟，在過去一個季度中，資本支出375億美元，同比+66%。

實際支出大幅增長，但帶來的核心云計算業(yè)務(wù)Azure收入增速僅僅只有+39%。

更高的資本支出速度，卻只能帶來相對較低的營收增速，未來一年的大幅資本支出會不會不可持續(xù)？

而Meta，過去幾年其實是AI賽道上的相對落伍者，市場迫切希望看到公司在AI追趕上有更大的動作和亮眼表現(xiàn)。

這自然就產(chǎn)生了兩個結(jié)果：

第一，市場對Meta燒錢換增長的戰(zhàn)略，容忍度會更高，畢竟Meta的AI商業(yè)化仍處于早期；

第二，Meta的營收增速+24%，比微軟更高，市場相信這有可能為公司的燒錢戰(zhàn)略提供充足現(xiàn)金流支撐。

Meta的燒錢戰(zhàn)略也確實很令市場感到振奮：

公司宣布，2026年全年資本支出指引大幅上調(diào)，將高達(dá)1150-1350億美元（市場預(yù)期1106億美元），較2025年的722億美元接近翻倍（+73%），主要用于AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)。

不管市場對兩家科技巨頭的股價如何投票，有一點是明確的——

海外AI算力投入的"軍備競賽"，仍在不斷升級。

事實上，不僅是微軟和Meta，近一周海外科技巨頭的動作也相當(dāng)多，涉及OpenAI、英偉達(dá)、亞馬遜、谷歌等。

1，OpenAI。

公司今天傳出消息，計劃在2026年第四季度IPO，預(yù)計融資規(guī)模達(dá)千億級，估值區(qū)間8300億-1萬億美元。

如果能實現(xiàn)，這將是今年僅次于SpaceX的全球第二大規(guī)模的重磅上市事件。

OpenAI急于上市的心情是可以理解的，畢竟公司估值規(guī)模已經(jīng)接近1萬億美元了，未來在一級市場融資的難度將越來越高。

而公司又確實是非常燒錢，這筆上市融資，預(yù)計資金將重點投向GPT-5/6大模型研發(fā)及“星際之門”10吉瓦級超大型數(shù)據(jù)中心建設(shè)。

2，英偉達(dá)

1月27日傳出的消息，公司計劃20億美元投資CoreWeave，同時簽訂60億美元服務(wù)采購協(xié)議。

按照協(xié)議，CoreWeave將優(yōu)先消化英偉達(dá)高端GPU產(chǎn)能，然后建設(shè)超5吉瓦AI數(shù)據(jù)中心，圍繞著英偉達(dá)打造專屬的算力生態(tài)。

3，亞馬遜。

1月23日，亞馬遜AWS官宣漲價，對EC2機(jī)器學(xué)習(xí)容量塊服務(wù)漲價約15%，為歷史上首次提價。

這一動作，打破了云計算行業(yè)近20年"只降不漲"慣例，反映算力資源稀缺性提升。

4，谷歌。

1月27日，谷歌云跟進(jìn)宣布漲價，自2026年5月起上調(diào)全球數(shù)據(jù)傳輸服務(wù)價格，北美地區(qū)費率翻倍（從0.04美元/GB上調(diào)至0.08美元/GB），歐洲、亞洲地區(qū)同步上調(diào)。

越來越多云服務(wù)商主動提價，顯示AI算力的供需出現(xiàn)緊張，云計算龍頭的議價能力提升了，市場對算力產(chǎn)業(yè)鏈盈利預(yù)期改善。

縱觀這些海外科技巨頭，核心動作就兩個——

第一，算力漲價，比如亞馬遜和谷歌，顯示下游對算力的需求甚至更饑渴了。

第二，繼續(xù)加大資本支出，在AI軍備競賽上一路狂奔，無論微軟、Meta、英偉達(dá)、OpenAI，都是如此。

這很自然的，就將加大對中國設(shè)備供應(yīng)商的采購需求。

按照摩根大通的估算，大模型迭代（GPT-5/6）對未來幾年的算力需求將增長數(shù)倍到數(shù)十倍以上。

這些巨頭們的動作，將顯著拉動AI芯片、算力租賃、CPO、PCB、液冷設(shè)備等環(huán)節(jié)的長期需求，AI算力板塊的高增長在短期內(nèi)根本停不下來。

而在眾多的細(xì)分賽道中，近期邊際變化最明顯的是光纖光纜環(huán)節(jié)。

主要原因是，1月27日，Meta與康寧簽署60億美元（約435億元人民幣）光纖采購協(xié)議，用于AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)。

協(xié)議公布后，康寧股價大漲16.3%，創(chuàng)近25年新高。

市場預(yù)計，這一超大規(guī)模的采購訂單將不僅僅利好于康寧，也將對全球光纖行業(yè)造成巨大連鎖反應(yīng)。

由于AI數(shù)據(jù)中心的需求增長太猛，2026年全球光纖需求缺口本來就預(yù)計達(dá)30-40%，這一協(xié)議無疑將進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張。

近期光纖行業(yè)已進(jìn)入明確的漲價周期，2026年1月的價格較2025年初普遍上漲20%-50%，部分高端產(chǎn)品漲幅更高。

過去一年，光纖價格的上漲是逐漸加速的：

2025年Q2-Q3，相對溫和上漲，累計漲幅約15-20%；

到了2025年Q4，開始逐漸加速上漲，單季度漲幅超10%；

進(jìn)入2026年1月，漲幅再進(jìn)一步擴(kuò)大，部分產(chǎn)品單月環(huán)比漲超15%，出現(xiàn)了"一日一價"的現(xiàn)象。

光纖產(chǎn)品成為近期光通信板塊中首個迎來漲價周期的品種，主要原因是其供給剛性造成的。

光棒擴(kuò)產(chǎn)周期長達(dá)2-3年，2023-2024年的行業(yè)低迷期大量產(chǎn)能出清，直接導(dǎo)致現(xiàn)在的頭部廠商產(chǎn)能利用率已達(dá)90%以上，短期無法快速釋放供給。

從行業(yè)格局來看，目前光纖的高端市場被康寧、藤倉等海外龍頭占據(jù)，而中低端市場則早已是中國廠商的天下。

其中，頭部四家企業(yè)（長飛、亨通、中天、烽火）產(chǎn)能占比超60%，2025年1-11月光纖出口量同比+48.7%，海外收入占比普遍提升至30%以上。

隨著漲價潮蔓延，光纖板塊預(yù)計在今年成為接棒光模塊、PCB的AI賽道又一業(yè)績高彈性環(huán)節(jié)。