文/楊劍勇

自OpenAI于2022年底推出ChatGPT后，人工智能便進入生成式AI時代，各種大模型為各行各業(yè)創(chuàng)新注入活力，各行各業(yè)正在快速融合大模型服務，從而驅動云服務市場正開啟一個增長新時代。

亞馬遜、微軟、谷歌、阿里作為全球四大云廠商，在云服務市場競爭中處于有利位置。尤其微軟憑借投資OpenAI這家炙手可熱的AI大模型公司，并深度捆綁，使之成為生成式AI時代最大贏家之一。

按營收計，微軟是全球最大云服務廠商，也是全球第二大公有云廠商。截至2025年12月31日的2026財年第二季度，微軟云收入為515億美元，同比增長26%。

來自智能云部門的收入為329億美元，同比增長29%。其中，Azure及其他云服務收入同比增長39%。AI是驅動云服務增長引擎。

受益于云服務強勁的表現(xiàn)，微軟第二季度總收入高達813億美元，同比增長17%；凈利潤更是高達385億美元，同比增長60%。

如此強勁的營收，仍然沒有打動華爾街，尤其認為云業(yè)務增速放緩，從而導致微軟大跌9.99%，一夜間市值蒸發(fā)3574億美元（約合人民幣2.48萬億元），這一縮水規(guī)模創(chuàng)下微軟歷史紀錄。

需要指出的是，上一次季度財報發(fā)布，因Azure業(yè)務表現(xiàn)亮眼，從而使得微軟市值一舉突破4萬億美元大關，成為繼英偉達之后全球第二家跨越4萬億美元門檻的企業(yè)。

2025年7月31日，微軟創(chuàng)出紀錄新高，以4.15萬億美元市值締造其商業(yè)史上新的里程碑。遺憾的是，當前市值只有3.22萬億美元，相比歷史峰值已減少9300億美元（約合人民幣6.5萬億元）。

如今，華爾街開始擔憂Azure及其他云服務增長放緩，尤為關鍵是，擔憂其云業(yè)務與OpenAI深度捆綁，使得微軟云業(yè)務的商業(yè)剩余履約義務同比增長超過一倍，達到6250億美元，這當中有近一半由OpenAI貢獻。

微軟作為全球最大云廠商，盡管其云服務收入強勁，但在華爾街眼里，認為這還不夠，于是遭遇拋售，在市場遭遇血洗，一夜間市值蒸發(fā)3574億美元。對于其他云廠商而言，也將瑟瑟發(fā)抖。

當前，全球四大云廠商市值分別為，亞馬遜2.58萬億美元、微軟3.22萬億美元、谷歌4.09萬億美元、阿里巴巴市值為4160億美元。

就目前來看，谷歌是幾大云廠商中，表現(xiàn)最強。其中，谷歌所推出的Gemini大模型，經過持續(xù)的迭代，對OpenAI帶來多方面的壓力。在AI芯片領域，谷歌TPU芯片也擁有強大的技術能力，是英偉達GPU最大挑戰(zhàn)者之一。同時，在云服務市場，作為全球第三大云服務廠商，谷歌的市場份額持續(xù)提升，展現(xiàn)出強勁的競爭力。

在全球云服務市場競爭中，盡管云服務份額落后于亞馬遜和微軟，但不斷加碼技術投入，尤其在大模型的投入使得競爭力提升，有機會搶奪到更多的市場份額。隨著大模型的應用，谷歌云的全球市場份額持續(xù)提升，預示著AI大模型正在重塑這家搜索巨頭。使得在資本市場一路高歌猛進，外界甚至開始關注能否一舉實現(xiàn)超越英偉達，登頂全球市值榜首。